2016貨幣政策將保持穩(wěn)中偏松

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2016貨幣政策將保持穩(wěn)中偏松

梁紅中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家

貨幣金融環(huán)境仍然相對有利，市場利率有望進(jìn)一步下行。

貨幣政策仍將保持穩(wěn)中偏松的態(tài)勢，支持經(jīng)濟(jì)增長。預(yù)計(jì)今年政府M2和社會(huì)融資的目標(biāo)均將設(shè)定在13%左右，社融增長目標(biāo)快于去年12.4%的實(shí)際增速。按此測算，今年全年社會(huì)融資新增目標(biāo)為18.0萬億元。貨幣金融環(huán)境仍然相對有利，市場利率有望進(jìn)一步下行。

全國人代會(huì)和政協(xié)會(huì)將分別于3月5日和3日召開，會(huì)議將主要審議《2016年政府工作報(bào)告》和《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十三五”規(guī)劃綱要》，政府將對外公布今年的工作目標(biāo)、政策，以及未來五年的經(jīng)濟(jì)工作方向。在投資者對未來中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期不明的情況下，有必要把握好政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、宏觀政策基調(diào)及其決策背后的邏輯。

穩(wěn)增長的地位上升，經(jīng)濟(jì)增長有底線，預(yù)計(jì)2016年政府GDP目標(biāo)將從2015年的7%下調(diào)至6.5-7%。在2014年、2015年連續(xù)兩年經(jīng)濟(jì)增長沒有達(dá)到政府目標(biāo)（實(shí)際GDP分別增長7.3%和6.9%，目標(biāo)分別為7.5%和7%；歷史上只有1998年因亞洲金融危機(jī)和政府解決國企脫困沒有實(shí)現(xiàn)增長目標(biāo)）之后，將增長目標(biāo)下調(diào)是合理的選擇。

但是，鑒于2020年經(jīng)濟(jì)增長比2010翻番目標(biāo)具有約束性，政府仍然希望保持一定的經(jīng)濟(jì)增長。而且，今年結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)艱巨，保持一定的增長可以為調(diào)結(jié)構(gòu)提供一個(gè)穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。另外，今年是第一次將增長目標(biāo)設(shè)定為一個(gè)區(qū)間，表明政府至少在意愿上，不會(huì)過分追求增長，而是希望把更多精力放在結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化改革。……