萬寶之爭并非一場鬧劇

萬寶之爭的劇情每天都在更新。

現在最大的不確定性因素其實不在萬科，不在寶能，而在第三方關鍵先生吳小暉，也就是安邦的實際控制人。根據港交所最新的資料，在寶能瘋狂增持萬科的同時，安邦也在搶籌，現在基本可以確定，正是兩家之間的搶籌，導致停牌前萬科連續兩天被封上漲停板，而安邦的持股增加了2%達到A股的7%，寶能的股份則達到23.5%，兩者相加超過30%。

問題是，30%也是觸發要約收購的底線，如果要控股的話是分分鐘的，那么問題來了，為什么不宣布自己已是實際控制人？兩種可能，一怕觸發要約收購，吃不了兜著走；二可能安邦真不是寶能的一致行動人，而王石在瑞士信貸的演講也證明這一點，王石稱安邦每次增持均和萬科有詳細溝通。萬科也一再表示，萬科不歡迎的只是寶能而不是保險資金以及潮汕資本，不歡迎寶能也是因為萬科的文化和寶能差異太大，寶能控股萬科又不承諾穩定萬科文化價值，那么萬科也就失去了萬科成為萬科的精神內涵，所以，萬科不能接受寶能。

文化沖突，這是幾乎所有并購案例失敗的唯一的原因，不同的公司在成長過程中形成的是不同的公司文化，而能夠長大成功的公司自有其內在的邏輯；所以失敗的公司有失敗的原因，成功的公司也有成功的原因，而原來的邏輯是不可能改變的；因此，越是大公司的合并，文化沖突越厲害，最后兩敗俱傷，從這個層面上講，萬科拒絕寶能是正常的。

但是現在寶能已經成為第一大股東，萬科必須面對這個大股東的合理訴求，作出調整和妥協，這一點也是正常的，包括進入董事會倒逼萬科管理層改革，畢竟寶能也是萬科的投資者，一定意義上也是老板，也是主人，萬科在實現萬億大萬科的規劃中也可以考慮合并寶能的地產資源，這并沒有不可以的。前海做好自己的金融，地產交給萬科在水皮看來是一個好的選？擇。

這個劇情是不是有點峰回路轉的感覺。

在第一財經做首席評論節目時，水皮就說結果可能是和為貴，皆大歡喜，萬科的增發搞不好寶能會投贊成票，這里多少有點假戲真唱、弄假成真的味道，否則，寶能不配合，萬科是不可能增發的，因為股東大會有三分之二的贊成才能增發，寶能手中已有23.5%的表決權，誰能保證中小股東都站在萬科這一邊呢？特別要提醒大家的是，萬科是有大股東的，這個大股東是華潤，是央企，而央企的背后是國資委，萬科的任何重組不得到國資委的認可是不可能進行的，這是其一。

另外，王石當萬科董事長，華潤可以做財務投資者，因為華潤和王石、郁亮互相信任，王石實際是華潤的代理人，如果董事長要換成姚振華，華潤干不干？姚振華不可能成為華潤的代理人，華潤會坐以待斃嗎？萬科是全球市值最大的地產公司，原來國資是第一大股東，現在被民營的寶能控制，你做國資委主任，你會作出什么樣的判斷？不聞不問，裝聾作啞，熟視無睹？沒錯，萬科之爭原來就是一筆買賣，但是當這筆買賣大到足以影響方方面面利益時，就不僅僅是個經濟問題了。

姚老板畢竟是求財而來的，不是為拼命而來的，王石沒有給姚老板應有的尊重，應該得到教訓；但姚老板也不會意氣用事，魚死網破，以野蠻人自居，真把萬科搞黃了對誰都沒好處，聰明人不會這樣的。

皆大歡喜是最好的結果，但這并不意味萬寶之爭只是一場鬧劇，因為留給這個市場可以總結、思考的東西還是挺多的。