澳至尊只宜投機(jī)性操作

澳至尊（02031.HK）為一家以「澳至尊」銷售及分銷健康及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品品牌的制造商及零售商，產(chǎn)品大致上可分為健康補(bǔ)充產(chǎn)品、蜂蜜及花粉產(chǎn)品，及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品三大類。

目前為止，澳至尊已開發(fā)及管理三個(gè)主要品牌，分別為「Organic Nature」、「Top Life」及「Superbee」。同時(shí)，集團(tuán)透過完善的多渠道銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)出售產(chǎn)品，包括香港及澳門自營(yíng)專門店的零售、香港及澳門寄售店鋪之寄售、個(gè)體及連鎖零售商之批發(fā)、中國(guó)網(wǎng)上購(gòu)物平臺(tái)，及透過網(wǎng)站的網(wǎng)上銷售以及新加坡獨(dú)家分銷商的銷售。

澳至尊早前以招股價(jià)下限每股0.8港元，至上限每股1.2港元之定價(jià)招股，集資約1.8億港元。以該價(jià)格計(jì)算，市盈率介乎48.8倍至73.2倍。

翻查集團(tuán)的上市文件，公司純利于近三個(gè)年度有倒退跡象。撇除上市開支，純利率由17.7%降至上年度的12.1%。公司資產(chǎn)凈額只有約6，200萬(wàn)港元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物則約3，200萬(wàn)港元。

調(diào)低招股價(jià)增吸引力

以招股價(jià)上限計(jì)算，該股巿值達(dá)10億港元之高，顯然是不太吸引。雖然香港公開發(fā)售獲超額認(rèn)購(gòu)，但國(guó)際配售不足導(dǎo)致首次集資上市以失敗告終。

不過于不足一個(gè)月后，公司吸取教訓(xùn)，重新出發(fā)，并以近十年首次全公開發(fā)售方式集資上市，集資額相對(duì)調(diào)低至1億港元水平。招股價(jià)亦調(diào)低至每股0.55港元至0.71港元定價(jià)，市盈率則介乎33.5倍至43.5倍。

以從事較接近類型業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)中式補(bǔ)給品的衍生（06893.HK）及經(jīng)營(yíng)保健補(bǔ)品及美容補(bǔ)品的御藥堂（00932.HK）為例，其市盈率達(dá)79.3倍及77.5倍。……