去庫存大局

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成敗得出結(jié)論之前，去庫存這步棋不得不走，房地產(chǎn)去庫存將貫穿整個“十三五”。

中國最難賣的東西是什么？

房子！

中國最搶手的東西是什么？

還是房子！

這是一個充滿矛盾卻很真實的答案和現(xiàn)象——一邊是三四線城市居高不下的房地產(chǎn)庫存，一邊是一線及核心二線城市的漏夜排隊搶購。

作為周期之母，從中長期觀察中國經(jīng)濟(jì)的景氣周期，幾乎就是房地產(chǎn)行業(yè)的景氣周期。目前房地產(chǎn)除了一線城市和少數(shù)發(fā)達(dá)的二線城市以外，絕大部分地區(qū)庫存過高已經(jīng)獲得了社會共識。這種局面不僅導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)投資在2015年只錄得1%的增長，而且拖累了上下游行業(yè)，積累了金融風(fēng)險。2016年將是房地產(chǎn)去庫存元年。

房地產(chǎn)的庫存量如果算上在建和土地面積，結(jié)合當(dāng)前的房地產(chǎn)銷售情況，去庫存大約需要5-10年時間。這會令中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個漫長的蕭條期，而與此同時，仍有很多人特別是農(nóng)村進(jìn)城務(wù)工人員的住房需求難以得到滿足。因此，政府介入促進(jìn)去庫存勢在必行。

從去庫存的措施來看，首先是鼓勵首次購房者購買住房和改善性需求。另一方面，從開發(fā)商的角度來看，既然庫存已經(jīng)高企，顯然就不會開始大規(guī)模的房地產(chǎn)開發(fā)投資，在銷售回籠資金之后謀求轉(zhuǎn)型的也不在少數(shù);從政府的角度看，庫存清理到位之前也不會大規(guī)模地增加城鎮(zhèn)建設(shè)用地的供應(yīng)。

在各種去庫存的手段當(dāng)中，如果自住房已經(jīng)取代了投資性住房成為了主要的購買力，那么金融體系就應(yīng)當(dāng)提供足夠的信貸支持。……