出口低迷不怪外需

更具彈性的人民幣匯率制度有利于挽救出口并消除抬頭的虛假貿易套利。

中國2月出口不佳再次引起了市場的擔憂。以美元計價，中國2月份出口同比下降25.4%，前值為下降11.2%；2月份進口同比下降13.8%，前值下降18.8%；2月份貿易順差326億美元，前值為633億美元。

2月出口大幅壞于市場預期的下降14.5%。在2月份工作天數環比跌幅收窄的情況下，出口環比跌幅卻繼續擴大。

對各發達和新興經濟體出口整齊劃一的回落，看上去似乎與春節假期有關。不過，2月份中國進口環比跌幅跟隨工作天數收窄，同時從主要經濟體的進口同比也大多反彈。春節假期不大可能只影響出口而不影響進口。

此外，美國、歐盟等經濟體的進口需求自2014年以來沒有進一步惡化，俄羅斯、印度等經濟體的進口跌幅在近期也有所收窄。可見中國出口的外部需求環境實際上并沒有更壞，因而無法用外部需求惡化來解釋。

出口商品分項透露了一些信息。2月份紡織品、服裝、鞋類等勞動密集型產品出口惡化，跌幅擴大了20至30個百分點，而自動數據處理設備、集成電路等技術密集型出口表現相對穩定。這或許意味著中國勞動力成本的上漲正侵蝕著勞動密集型產業的競爭優勢，令其向東南亞等新的成本洼地轉移。

展望未來，3月份出口增速可能因低基數大幅反彈，不過2016年全年出口能否出現趨勢性的好轉，實現“回穩向好”的目標將困難重重。

出口首先取決于供給側結構性改革中的“降成本”能否見效，但一般來說勞動力成本易升難降。……