恒信移動的“故事會”

主業不佳的恒信移動被迫轉型，但第一次嘗試就被證監會否決，此次收購能否成功尚不得而知，但收購標的估值短期暴漲，且有自家人抬轎;此外，收購標的仍在虧損，業績承諾能否兌現存疑。

恒信移動（300081.SZ）于2010年4月登陸創業板，甫一上市就業績變臉，當年歸屬母公司凈利潤同比下滑44.50%。此后，公司業績表現每況愈下，2012-2014年，恒信移動扣非后的凈利潤連續三年為負。

2015年，恒信移動加速轉型，擬收購互聯網電視運營服務商易視騰，但因收購標的盈利能力存疑被證監會否決。

2016年伊始，恒信移動再次發布收購預案，擬以12.9億元收購影視制作公司東方夢幻。然而，成立于2013年4月的東方夢幻，直到2015年還未實現任何收入，至今仍處于虧損狀態。

業績變臉有先兆

恒信移動主營移動信息產品的銷售與服務，依靠“地面+空中”的概念模式和河北移動的手機定制業務，公司有幸成為河北省第一家創業板上市公司。

然而，上市之后的恒信移動業績表現極為不佳，上市當年便出現嚴重下滑。根據財務數據，2010年，恒信移動歸屬母公司股東的凈利潤2320.87萬元，較2009年減少1860.54萬元，同比下滑44.50%。2012-2014年，恒信移動扣非后歸屬母公司的凈利潤分別為-4615.3萬元、-5601.27萬元和-1422.66萬元，連續三年為負。為此，公司不得不變賣“家產”以規避被ST的命運。

回顧歷史，恒信移動的業績頹勢并非全無預兆。

根據資料，恒信移動業務主要分為兩類，一是個人移動信息產品銷售與服務業務，二是行業移動信息產品銷售與服務業務。其中，個人移動信息產品銷售與服務業務包括個人移動終端產品銷售業務和個人移動信息業務，占公司主營業務收入比重接近85%，是公司收入的主要來源。……