尋找確定性投資 糖的甜蜜時光

四年熊途接近末路，去產能去庫存逆轉供需格局，厄爾尼諾現象加劇供應憂慮，糖的牛市征程開啟。

大宗商品向左，糖價向右。

2016年以來，原油、有色金屬等大宗商品大幅走低，而國際食糖期貨價格則出現了大幅上漲行情，洲際交易所（ICE）原糖期貨價格和倫敦白糖期貨價格近期均創出了年內的高點。

在連續五年的全球供應過剩后，糖的供需格局出現了逆轉，且供不應求局面進一步擴大，促使有影響力的機構紛紛調整他們的預估。

最新的數據顯示，國際糖業組織（ISO）將2015/2016制糖年全球食糖的供需缺口，由上次報告期的350萬噸調升至500萬噸。

ISO報告稱，受巴西、印度、泰國等主產國產量下降的影響，預計全球食糖產量將由2014/15年度的1.712億噸下降至1.668億噸，而全球食糖消費量將由2014/2015年度的1.689億噸升至1.719億噸。

而在ISO報告公布前，包括荷蘭合作銀行（Rabobank）及農業預測機構F.O.Iicht，均發報告上調了2015/2016制糖年全球食糖供需缺口，前者將此前的預估上調210萬噸至680萬噸，后者將缺口預估由此前的650萬噸上調至720萬噸。

全球供應短缺預估的上調對本已處于強勢的糖市無疑是火上澆油，國際食糖期貨市場價格再次出現大幅上漲行情，其中ICE原糖期貨連升四周，為近一年半以來最長升勢。

中泰證券農業團隊認為，糖市四年熊途接近末路，不論外糖與內糖，從去產能到去庫存，在整體消費保持穩定的情勢下，糖業走出大幅虧損的低迷態勢將是大概率事件。未來將通過連續減產確認、去庫存逆轉供需格局，促使糖價走強，提升整個制糖業的利潤水平?！?br>