保險非融資渠道

中短存續期產品監管升級，低利率加大險資配置難度，中小保險公司經營風險驟升。此次監管新規的出臺，在某種程度上是監管層向社會傳遞出了重要信號，即以保險作為融資渠道的商業模式將會終結。

3月18日，保監會下發《關于規范中短存續期人身保險產品有關事項的通知》（下稱“《通知》”），《通知》對中短存續期產品的銷售提出過渡期要求，存續期限不滿1年的中短存續期產品應立即停售；在1年以上且不滿3年的產品銷售規模在3年內按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年后控制在總體限額的50%以內。按照《通知》的規定，保險公司中短存續期保險產品年度保費收入應控制在公司投入資本和凈資產較大者的2倍以內。

《通知》與保監會1月20日召開的座談會提出的內容相比，已有所寬松，主要表現在對產品的提法由高現金價值產品變更為中短存續期產品；規模上限為投入資本和凈資產較大者的2倍以內；自3月21日實施日起不得開發和銷售不滿1年的產品，1-3年的給予3年過渡期，對于2015年超額的公司甚至給予5年過渡期。

總體來看，《通知》的內容基本符合“保監會不會搞一刀切”的市場預期。它為保監會充分考慮行業實際后制定的政策，緩沖了部分中短存續期產品占比較高的公司可能產生的流動性風險，有利于行業的穩定發展和平穩過渡。

保監會監管的風險點集中在產品期限短帶來的資產負債久期錯配和流動性風險，并且也符合保監會引導保險公司發展風險保障類產品，理性發展中短存續期產品的監管思路。……