志邦廚柜高新資質(zhì)存疑

市場競爭加劇，志邦廚柜存在放寬經(jīng)銷商回款和信用等級的可能，且其高新技術企業(yè)資質(zhì)也經(jīng)不起推敲。

3月18日，志邦廚柜股份有限公司（下稱“志邦廚柜”）發(fā)布首次公開發(fā)行股份招股說明書，擬募集資金8.5億元，用于年產(chǎn)20萬套整體廚柜建設項目、年產(chǎn)12萬套定制衣柜建設項目、信息化系統(tǒng)建設項目、品牌推廣項目和補充流動資金項目。

志邦廚柜主營業(yè)務為整體廚柜、定制衣柜等定制家具產(chǎn)品的設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和安裝服務，目前擁有美廚、名仕、御庭、維也納和凡爾賽五大產(chǎn)品系列，在整體廚柜形成一定市場規(guī)模后，2015年開始展開定制衣柜業(yè)務；其銷售主要通過經(jīng)銷商專營店的渠道。

應收賬款暴漲

招股書顯示，由于定制家具行業(yè)市場前景廣闊，毛利率水平相對較高，一些傳統(tǒng)的家居制造企業(yè)、部分具有關聯(lián)性的電器企業(yè)向定制家具行業(yè)滲透，市場競爭進一步加劇，可能導致行業(yè)平均利潤率的下滑，從而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

2013-2015年，志邦廚柜的營業(yè)收入分別為9.70億元、10.50億元和11.88億元，扣非后凈利潤分別為4548.70萬元、1.31億元和1.25億元。2014年和2015年，志邦廚柜營收同比增長率分別為8.27%和13.21%，凈利潤增長率分別為187.04%和-4.18%?？梢?，在經(jīng)過2014年暴增后，2015年其盈利水平開始出現(xiàn)下滑。

2015年，在增收不增利的同時，志邦廚柜的應收賬款也出現(xiàn)大幅增長。2013-2015年，志邦廚柜的應收賬款分別為4335.70萬元、5350.29萬元和1.01億元，2014年和2015年的同比增長率分別為23.39%和88.79%，占營收的比例分別為4.47%、5.10%和8.50%。應收賬款增速遠高于營收，且占營收比顯著提高。……