云南白藥 優(yōu)質(zhì)大白馬

云南白藥（000538.SZ），大白馬股價值投資首選的股票，2015年股價在88.81元由于股災(zāi)跌至到2016年最低點53.50元。目前云南白藥基本面穩(wěn)健業(yè)績上表現(xiàn)突出目前價位在60元附近，估值上是嚴重被低估。

業(yè)績平穩(wěn)增長，健康產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力

1.云南白藥發(fā)布了2015年三季報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)銷售收入146.88億元，同比增長10.29%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤21.42億元，同比增長10.15%，扣非后凈利潤20.59億元，同比增長10.32%；EPS2.06元。

2.點評：我們預(yù)計工業(yè)整體保持了10%左右的文件增長。其中藥品實業(yè)部主營中央產(chǎn)品的母公司收入36.57億元，同比基本持平，較中報有所恢復(fù)；估計普藥在以血塞通、氣血康為代表的新品推動下維持了相對較快的增長。健康事業(yè)部預(yù)計前三季度延續(xù)了較高的增速，其中我們估計白藥牙膏系列產(chǎn)品維持了20%以上的較快增速，清逸堂衛(wèi)生巾產(chǎn)品在并購整合調(diào)整的影響下估計仍然表現(xiàn)欠佳，但未來成長性良好。中藥資源事業(yè)部培育成效顯現(xiàn)，預(yù)計前三季度在較低基數(shù)上保持較快的增長，未來有望成為公司的一個新增點。商業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)計伴隨行業(yè)保持了10%的穩(wěn)定增長。

3.盈利預(yù)測。我們認為，公司通過在大健康領(lǐng)域不斷拓展細分市場，成功打造了以藥品、健康日化產(chǎn)品、重要資源產(chǎn)品、醫(yī)藥商業(yè)在內(nèi)的四大業(yè)務(wù)板塊，并在此技術(shù)上不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新，為公司不斷注入新的增長動力，成為過去十多年醫(yī)藥股中的長跑冠軍。展望未來，我們認為，公司在藥品事業(yè)部平穩(wěn)運行，牙膏系列產(chǎn)品保持較快放量的情況下，未來通過在大健康領(lǐng)域不斷創(chuàng)造新的細分產(chǎn)品和領(lǐng)域，仍有望保持穩(wěn)健較快增長?！?br>