輔仁藥業并購起底

這宗78億元的并購能否最終成行，取決于標的公司的信披及盈利能力是否符合新的監管要求。

在2015年A股市場的重組大軍中，輔仁藥業（600781.SH）也幸運地搭上了末班車。 2015年12月21日，輔仁藥業公布重組方案，公司擬以16.50元/股非公開發行4.56億股，并支付現金約3.2億元，合計作價78.5億元的價格，收購大股東輔仁集團等14名交易對方所持的開封制藥（集團）有限公司（下稱“開藥集團”）100%的股權，同時以不低于16.50元/股非公開發行募集配套資金不超過53億元。 對于輔仁藥業而言，此次交易無異于“蛇吞象”之舉。 截至2015年9月末，輔仁藥業總資產為11.28億元、歸屬于母公司股東的所有者權益為3.50億元；開藥集團總資產則為67.64億元，歸屬于母公司股東的所有者權益為35.36億元，其資產規模明顯超越上市公司。 輔仁集團表示，輔仁藥業的本次資產重組將避免輔仁藥業與輔仁集團內部的同業競爭，交易完成后，輔仁藥業將在醫藥領域實現集約化經營，規模優勢將進一步顯現。

作為輔仁集團的資本運作平臺，整合后的輔仁藥業盈利能力有望得到較大提升。 然而，自公告重組方案已經過去了大半年的時間，輔仁藥業的重組程序仍停留在有待回復中國證監會的反饋意見上，重組能否最終成行還是未知數。 6月17日，輔仁藥業收到證監會出具的反饋意見通知書，要求輔仁藥業就有關問題做出書面說明和解釋，并在30個工作日內提交書面回復意見。 證監會提出的反饋意見包括開藥集團評估增值率、開藥集團股權轉讓、開藥集團最近三年高管變動情況、開藥集團主營產品銷售情況、開藥集團應收賬款及周轉率、開藥集團關聯交易等多達33個問題。……