明家聯(lián)合收購標(biāo)的毛利率奇高

兩家標(biāo)的估值短時(shí)間內(nèi)暴漲，主營業(yè)務(wù)毛利率變化異常，遠(yuǎn)超同行業(yè)水平；其令人心動(dòng)的業(yè)績承諾究竟能有多大把握完成，也同樣值得商榷。

7月30日，明家聯(lián)合（300242.SZ）發(fā)布收購草案，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，作價(jià)6.06億元和4.03億元，分別收購北京小子科技股份有限公司（下稱“小子科技”）86.50%的股權(quán)和無錫線上線下網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（下稱“無錫線上線下”）90%的股權(quán)；交易完成后，兩家標(biāo)的公司將成為上市公司全資子公司；同時(shí)，還將募集配套資金4億元用于本次交易的現(xiàn)金對價(jià)。 明家聯(lián)合主營移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)和搜索引擎廣告業(yè)務(wù)，上市公司表示，通過本次交易，將完善移動(dòng)數(shù)字營銷產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同和盈利能力，提升公司綜合競爭力，推動(dòng)公司長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步執(zhí)行。 盡管信心十足，但《證券市場周刊》記者發(fā)現(xiàn)，相較上市公司之前購買部分股權(quán)時(shí)的估值，僅僅一年時(shí)間，標(biāo)的公司估值暴增；同時(shí)，標(biāo)的公司毛利率增速異常，高于同行業(yè)水平；而超高的業(yè)績承諾，似乎也只是一紙空談。 估值暴增 截至評估基準(zhǔn)日2016年4月30日，小子科技100%的股權(quán)評估值7.02億元，賬面凈資產(chǎn)5012萬元，增值率1300.56%；無錫線上線下100%的股權(quán)評估值4.48億元，賬面凈資產(chǎn)3523萬元，評估增值率1171.51%。高估值背后，標(biāo)的公司在短短一年時(shí)間內(nèi)，身價(jià)也是暴漲。 草案顯示，小子科技成立于2014年10月，注冊資本100萬元，2015年8月明家聯(lián)合參股，以貨幣形式出資2700萬元，獲得了小子科技13.5%的股權(quán)，彼時(shí)小子科技總體估值還僅為兩億元，不到一年時(shí)間，其估值上漲兩倍以上?！?br>