巨頭：布局股權眾籌去

2015年11月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，要求建立資本市場小額再融資快速機制，并首次提出“開展股權眾籌融資試點”。隨后的12月25日，作為股權眾籌監管方的證監會終于首次發聲，釋放了“股權眾籌融資試點”的重要信號。證監會副主席方星海透露，股權眾籌試點將確定于2016年開展，并表示這是一個循序漸進的工作，不會造成一哄而上的局面。

股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這種基于互聯網渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌。

受政策利好的影響，2015年股權眾籌出現了很多優秀項目，如創造了行業最大融資額的“WiFi萬能鑰匙”項目，僅2小時認購意向總額突破5億元，最終認購額近乎71億元，超募220倍;IP生態公司 “艾企銳”開放募集后的24小時內募集金額就達1000余萬元。

據公開數據顯示，2015年共有186家股權眾籌平臺先后上線，比上一年新增121家。在眾籌總額和參與投資人數方面，與2014年相比均提升了5倍多。

12月22日，奇虎360旗下私募股權眾籌平臺“360淘金”正式上線，這也是繼京東、阿里之后，又一家互聯網巨頭進軍私募股權眾籌領域。

其實，奇虎360股權眾籌的野心早就有所顯露。在2015年5月份的“奇酷”手機品牌發布會上，周鴻祎便提出要做手機的股權眾籌。

當月，360金融注冊成立;8月，奇虎360推出獨立品牌“你財富”，首批3款產品8月推出，包括寶寶類、指數基金、股權眾籌;12月，推出股權眾籌平臺“360淘金”。在360內部，互聯網金融已經升級為手機之后最重要的戰略板塊。

360淘金并非第一個玩股權眾籌的平臺，周鴻祎一向以“顛覆”著稱，作為后來者的360淘金又將如何顛覆股權眾籌呢？

目前國內其他股權眾籌平臺均采取“領投+跟投”模式。這一模式帶來的問題是：跟投人利益遠不及領投;跟投人缺乏議價能力;眾籌周期過長且對項目沒有明顯優勢。

360淘金另辟蹊徑，采用了“遠期定價”模式。通過與頂級投資機構合作，篩選知名機構投資過的、A輪以后的創業公司，簽訂投融資協議，通過債轉股的方式進行。“這樣做的目的是實現平臺與大型VC機構的合作是平等互利的，而不是依附關系。”360淘金CEO曾純強強調。

據盈燦咨詢發布《2015年中國眾籌行業半年報》顯示，從項目完成率上看，我國產品眾籌、公益眾籌的項目完成率分別為60.19%、74.70%，而股權眾籌的項目完成率僅為7.14%。除了少數知名股權眾籌平臺能夠實現超募，大部分平臺的股權眾籌項目乏人問津。

這點與股權眾籌的單筆籌資金額大、風險較高不無關系。“眾籌的本質是一個人對自己部分資產的風險配置，這部分資產可能只占到個人資產的5%-10%，因為這些回報是很高的，但它又存在比銀行或P2P理財較高的風險。”曾純強并不否認股權眾籌的高回報與高風險。但是，如何在最大限度下減少股權眾籌項目的風險？這就需要項目經理的執業能力與監督。

為了確保項目質量，360淘金規定：項目必須曾經有一輪專業機構投資人的投資，且占股不低于5%。360淘金的投資經理負責從項目篩選、盡職調查、資金募集到投后管理和項目退出服務，只有項目退出，投資經理才有資格享受收益分成，由此倒逼投資經理以高標準篩選優質項目。

“遠期定價模式決定了360淘金只能將項目做小、做精細，這樣才能保障投資人、投資經理和項目方的多方共贏。”曾純強表示。