南通鍛壓跨界并購(gòu)為哪般？

三家標(biāo)的收購(gòu)前夕業(yè)績(jī)突然暴增，而上市公司大股東在資產(chǎn)重組之時(shí)減持股份全身而退，給本次并購(gòu)打上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

2月23日，南通鍛壓（300280.SZ）發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案（修訂稿），擬分別以13.05億元、8.68億元和3億元收購(gòu)北京億家晶視傳媒有限公司、北京維卓網(wǎng)絡(luò)科技有限公司和上海廣潤(rùn)廣告有限公司的100%股權(quán)，三家公司總作價(jià)24.73億元。

南通鍛壓表示，通過(guò)本次并購(gòu)，上市公司將由傳統(tǒng)制造業(yè)切入廣告媒體行業(yè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；同時(shí)，收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)前景較好，將提升公司盈利能力，并充分發(fā)揮標(biāo)的公司之間的協(xié)同效應(yīng)，打造全媒體整合營(yíng)銷服務(wù)優(yōu)秀品牌，為上市公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

盡管描繪了一幅美好前景，但是《證券市場(chǎng)周刊》記者發(fā)現(xiàn)，三家標(biāo)的公司在并購(gòu)前一財(cái)年業(yè)績(jī)突然暴增，毛利率也遠(yuǎn)高于同行水平，盈利能力存疑。不僅如此，幾乎在本次并購(gòu)進(jìn)行的同時(shí)，南通鍛壓原大股東大幅減持，也給本次資產(chǎn)重組打上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

標(biāo)的業(yè)績(jī)暴增

南通鍛壓主營(yíng)液壓機(jī)系列的生產(chǎn)與銷售，受市場(chǎng)和行業(yè)影響，近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷。根據(jù)年報(bào)，2012-2014年，南通鍛壓的營(yíng)業(yè)收入分別為3.65億元、3.04億元和3.32億元，同比漲幅分別為-12.89%、-16.78%和9.12%；扣非后凈利潤(rùn)分別為1834.88萬(wàn)元、-563.84萬(wàn)元和-407.01萬(wàn)元，同比漲幅分別為-59.35%、-130.73%和27.82%；最新業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2015年度其營(yíng)業(yè)收入僅有2.50億元，同比下降24.54%。

根據(jù)預(yù)案，本次并購(gòu)的三家標(biāo)的公司均屬?gòu)V告行業(yè)。其中，億家晶視主營(yíng)樓宇視頻媒體廣告業(yè)務(wù)，2014年和2015年其營(yíng)業(yè)收入分別為5202.83萬(wàn)元和1.07億元，凈利潤(rùn)分別為865.58萬(wàn)元和4380.31萬(wàn)元；……