伙拍華為有前景 中軟國際估值合理

中軟國際（00354.HK）為中國大型綜合軟件與信息服務企業，提供從咨詢、解決方案、外包服務到IT人才培養的端到端軟件與信息服務，目前已覆蓋政府、金融銀行、保險證券、公用事業及能源等多個行業，客戶遍布全球。

中軟國際（00354.HK）業務分為專業服務業務（PSG業務，占比35%）、外包服務（OSG業務，占比53%）、培訓業務（ETC業務，占比2%）以及新業務（ESG業務，占比10%）。2015年上半年收入按年增長23.3%至23.89億元人民幣，其中專業服務業務收入按年增長23.4%至9.62億元人民幣，主要由于上半年軌道交通業務所確認集成類收入較去年有明顯增長。

外包服務收入按年增長20.8%至11.61億元人民幣，主要來自華為業務收入取得較高增長。中軟國際去年上半年純利按年增長37.9%至1.4億元人民幣。

中軟國于2015年10月與華為簽訂股份認購及收購協議，成為華為入股的第一家香港上市公司，華為持有3.97%的股份。以2014年度計，來自華為的外包業務收入占總外包業務的66%，且2012年至2014年度來自華為的外包業務復合年增長率為53%，未來將有機會獲得更多華為外包業務份額。

保持強勁增長速度

中軟國際具有強大客戶基礎﹐除華為外，客戶包括20多個中國政府部委級機構，全面覆蓋中國三大電信運營商，及中國100強卷煙品牌，以及微軟，騰訊（00700.HK）等國際大型互聯網企業。在審計、銀行卡、手機應用等市場排位第一。憑借自身地位以及穩定客戶基礎和需求，集團的專業服務以及軟件外包收入，在未來相當長的一段時間有望持續保持目前的強勁增長速度。

中軟國際的新興業務持續高速增長，占比逐漸增加，毛利率高。……