殼公司末日狂歡

隨著注冊制的擱淺，A股殼公司炒作甚囂塵上。盡管過去的10多個月里經歷了三輪斷崖式殺跌，上證指數累計跌幅超過40%，大多數個股跌幅已經超過50%，但不少小市值的績差股卻紛紛逆勢逼近歷史新高。

然而，在大批私募基金進場掃貨舉牌殼公司的背后，這種末日狂歡或許更多的是一種陷阱，甚至已經進入風險暴露期。

*ST新梅、*ST博元敲響警鐘

因最近三年凈利潤連續虧損，*ST新梅（600732.SH）正在等待暫停上市的決定；而*ST博元（600656.SH）在暫停上市一年以后等來的是被迫終止上市的命運。

時間倒回一年多以前，瀕臨退市邊緣的*ST新梅被開南投資等6名一致行動人舉牌，累計通過二級市場買入上市公司6352萬股，占公司總股本的14.23%，并超越第一大股東興盛集團11.19%的持股比例。隨之而來的是對上市公司控制權的爭奪，*ST新梅陷入無休止的股東內耗。這無疑導致公司治理內亂而嚴重阻滯了上市公司“止血”、“造血”，最終不得不接受等待暫停上市的多輸局面。

與此同時，2015年就因涉嫌重大違法而暫停上市的*ST博元正式成為首家因重大違法而退市的上市公司。盡管暫停上市期間試圖借助破產重整、資產捐贈等形式進行挽救，但被多次倒手控股權的*ST博元始終沒能逃脫公司治理內亂而被迫退市。

實際上，在A股市場20多年的歷史上，殼公司烏雞變鳳凰的神話時有發生，甚至在牛熊轉換過程中垃圾股始終保持著不敗的神話。

以S*ST聚酯為例，即便是2005年上證指數創下998點時其股價僅僅1.49元，同時其凈利潤在2004年、2005年和2006年連續三年虧損，但這并不妨礙二級市場的炒作?！?br>