政府和社會資本合作投資PPP項目的財務分析（二）

【摘 要】本文擬對政府和社會資本合作投資ppp項目進行財務的可行性進行分析，引用財務管理投資項目的分析方法進行，幫助廣大會計人員對ppp項目有一個清楚的認識。

【關鍵詞】政府；社會資本；合作；投資項目；財務分析

3.折舊攤銷費用

根據基礎設施PPP項目的特點及行業慣例，本項目建設的公共基礎設施不作為項目公司的固定資產，不計提固定資產折舊費。項目投資計入無形資產進行攤銷，攤銷采用平均年限法，殘值為0，攤銷年限18年，運營期內平年每年攤銷費用為746.04萬元。

4.利息支出

財務模型利息費用的測算采取項目總投資的75%由社會資本通過項目公司負責融資，融資成本為4.90%，運營期等額還本，還款年限18年。項目公司需支付的利息費用為4441.56萬元。

5.營業收入

由于本項目為非經營性項目，無營業收入。

6.財政付費

本項目按照合作期限20年，財政在運營期向項目公司支付可用性付費與運營維護付費的方式，計算得出本項目的投資回報率為8%，政府在合作期限內需要支付的資金之和為28454.11萬元。

二、財務測算結果

通過各年度凈現金流量及其現值的計算，得到表3所示的財務測算結果（詳細計算結果：政府付費上限財務分析及測算表格分表見表1至4）。

根據表3的結果可以看出：

1.在財政付費上限條件下，本項目的投資回報率為8%，在后續采購環節中，政府方可通過引入合理的價格競爭機制，進一步降低項目投資回報率，以節省財政資金支出。

2.從靜態上看，本項目“最遲”約在合作期第12年實現收支平衡，考慮到合作期限相對非基礎設施類PPP項目較短及行業特征，也屬于可接受水平。……