影視資本的情感時空

劉玲

2015年12月22日下午，由中國電影股份有限公司主辦的中影股份2016年新片發布會在京舉行，公布了2016年新片計劃，唐季禮、劉燁、王珞丹、楊佑寧等電影主創也到現場助陣。中影股份2016年新片計劃分為投放影片、拍攝影片、籌備影片，共計33部。

投放篇——16部影片確定2016年上映

發布會隆重介紹了16部即將投放市場的影片，它們是：《我的戰爭》《大唐玄奘》《中國推銷員》《功夫熊貓3》《美人魚》《長城》《臥虎藏龍：青冥寶劍》《魔獸》《功夫瑜伽》《我最好朋友的婚禮》《北極》《逆轉之日》《一切都好》《西游記之三打白骨精》《小門神》《寒戰2》。

這16部影片囊括了歷史、現代、經典、傳奇等題材領域，覆蓋了傳記、戰爭、喜劇、愛情、懸疑、動漫、動作、冒險、魔幻等類型，部部精彩紛呈。

拍攝篇——“大業”三部曲終章亮相

2016年中影繼續全力打造精品力作，此次9部將要拍攝的影片是：《建軍大業》《東極大營救》《永不消逝的電波》《月心引力》《鐵木真傳說》《中國游記》《成吉思汗的寶藏》《小姐好胖》《魔象傳說》（動畫）。其中《建軍大業》是繼《建國大業》《建黨偉業》后中影品牌“建國三部曲”的第三部，由韓三平、黃建新執導，展現了中國軍隊的建軍篇章。《永不消逝的電波》則是中影股份與中國導演協會攜手翻拍的同名紅色革命經典，據悉，未來票房利潤將全部用作幫扶老導演和支持新導演。《鐵木真傳說》，由陳偉霆出演鐵木真一角。

籌備篇——紅色經典、科幻、翻拍類型各異

中影新片儲備豐富，此次發布會上公布的8部籌備拍攝的影片是：《沙家浜》《國家行動》《鄭和1421》《搜神記》《山海經密碼》《流浪地球》《超新星紀元》《御姐駕到》。

其中樣板戲經典《沙家浜》將用全新的電影手段，面向年輕觀眾，以真實歷史素材為依據，重新打造一個集驚險、懸疑、槍戰、潛伏和智斗為一體的新電影；《鄭和1421》則講述了明朝大航海時代的鄭和及其船隊領先歐洲航海數十年的絲綢之路海疆行；而科幻文學雨果獎獲得者的《流浪地球》和《超新星紀元》也將在明年進入籌備期。

中影集團每年制片總成本在3億元上下，其中，以中影為例，中影投資的影片平均在6000-7000萬元之間，其余為社會融資，融資比例達到74%。大熱電影《阿凡達》的總投資中，兩個基金承擔了60%的投資，憑借這部電影的高票房，投資基金取得了不菲的收益。2014年，萬達影視傳媒有限公司、大地時代電影發行有限公司、廣州金逸影視傳媒股份有限公司、橫店電影院線有限公司達成戰略合作，四方宣布共同組建以電影營銷策劃、發行為一體的合資公司五洲電影發行有限公司。合資公司是四大創始股東整合各自優質資源、打通彼此產業鏈、拓展全新商業模式的智慧型產物。影視投資基金泛指投資影視項目股權、版權購買的公募、私募基金。包括專項基金和投向中包含影視文化產業的非專項基金。

“周星馳”本身就早已是電影的票房保證，用時下的流行語說，他自己就是一個“行走的IP”。 有人說周星馳是華語電影最大的IP，只是沒想到資本給這個IP的估值是16億～18億。 《美人魚》此次“不走尋常路”，完全沒有設置任何提前場的觀影。包括點映場、首映場、媒體場、行業場、影評人場在內，皆一視同仁，都沒有人享受到“提前優待”。 18億票房對星爺來說并不意味著什么，然而對一家新三板公司來說，18億可就是盈虧的生死線。

所謂保底發行，我在這里做個簡單的介紹：即制片方與發行方在影片上映前簽訂一個對賭協議，根據協議，雙方制定一個數額，無論影片票房最終如何，制片方均可提前鎖定一筆高額收益，而發行方則在實際票房超出這個數額的部分優先獲得額外收入。對于追求利潤最大化的PE、VC等投資者來說，簽訂對賭協議能有效規避風險，但對于融資方來說，對賭協議是柄雙刃劍。一旦達不到協議的要求，可能面臨巨額賠償，甚至失去公司的控制權。《美人魚》的保底行動中，因為有16億-18億的保底金額，所以星爺早在電影還未上映之前就已經賺翻了。

為了能夠參與到星爺的《美人魚》項目中，龍騰影視趕在2015年底掛牌新三板。隨即發布公告：電影《美人魚》收到國家新聞出版廣電總局電影局頒發的公映許可證，龍騰影視是該片的聯合出品方。登上新三板之后，龍騰影視緊鑼密鼓地啟動了定增方案。2016年1月5日，龍騰影視以每股14.8元發行700百萬股，募集資金總額不超過1.036億元。如今《美人魚》已超過保底的18億，而且勢頭依然強勁，龍騰影視這一次賭對了。如此態勢讓業內人士對于《美人魚》突破30億元票房，并擠下《捉妖記》成為內地電影史上票房首位充滿信心。

有一次，一個女記者采訪完周星馳，請他在一張照片背后寫一段話留念。

據她回憶，有那么一刻，周星馳露出難過的表情，然后歪歪扭扭地寫下了這幾個字：“為什么堅持，想一想當初。”

《捉妖記》刷新和創造了200余項票房新紀錄，上映63天累計票房達24.38億，觀影人次超65425600人次，打破上映30天《速度與激情7》創下的內地影史票房紀錄以及內地觀影人次紀錄。《捉妖記》在奇幻電影諧趣的模式下，用刻意萌化的妖怪，真正做出了一部合家歡的電影。這部真人+CG的合成電影，雖然在技術層面上是個考驗，但對于場景的設定以及豐富故事性上，卻做到了實拍電影無法匹敵的優勢，不僅視覺上合成了各種光怪陸離與華美逼真的畫面，角色的性格與萌化的展示也得以做到極致。《捉妖記》是由10家公司聯合投資制作的，而且投資成本高達3.5億。按照行規，制作人最終能達到的票房比例，在扣除電影專項基金、稅款、院線等必要開支后，也就是在40%左右。也就是說，票房至少要達到8.75億，制片人才能平本。假設北京文化的投資占比至少為10%，那么其投入的成本就是3500萬。如果票房超過10億，按照行業的基本分配比例，那么北京文化大概會得到4000萬的票房，毛利也就500萬。如果票房分別超過12億、15億，那么毛利分別約為1300萬，2500萬。按照12億的票房來測算的話，已超過一季報公司毛利的50%。僅靠影片票房收入來判斷一家公司是否具備投資價值，比較片面。其中有不少細節需要注意，比如說票房的歸屬，票房占到公司營收的比例，票房會納入哪個季度的財報，票房能否按時進行結算等，都可能對公司股價帶來影響。

目前來看，影視基金收益率在7%至25%左右，相較市場上的理財產品，收益率比較有吸引力，但需要從兩個角度去理解這一收益率。

首先，需要看收益率來源。影視基金的收益率來源主要是投資影視藝術作品的票房、版權收入、影視作品周邊項目產生的收入等，但投資電影和電視劇風險和收益很不一樣。投資電視劇的收益主要來源于首輪發行和網絡版權，投資電影收入的最大來源是票房。相對來說，投資電影的不確定因素更高。投資者要選影視基金，要看投資電視劇和電影的占比。如果是穩健型投資者可以選擇電視劇投資比例較高的產品，愿意承受風險的可以選擇重點投資電影的產品。

其次，收益率高低，往往意味著風險的高低。這需要投資者去觀察產品結構。目前影視產品收益率有固定性、“固定+浮動”、純浮動模式。預期收益，可能也會導致投資者無法最大限度分享影視作品帶來的“實際高收益”，有些采取“固定+浮動”的模式就更好。不少PE、VC領域的影視基金按照最后票房收入等分配利潤，其中存在不確定性，因此收益是浮動的，但這一模式也可以最大限度地分享優質影視項目帶來的超額投資回報，適合激進型投資者。

影視基金仍屬于新鮮事物，投資者選擇時需要注意四大細節：

第一，影視基金的風險控制手段。影視投資中有四個方面的風險：項目的前期選擇風險、成本控制風險、完片風險以及發行風險。投資者需要了解，所要投資的產品如何去應對這四大風險。尤其值得注意的是，其實海外市場針對完片風險有機構推出完片擔保作為保障，國內暫時還沒有這一措施。萬一項目因完片保險（放心保）商監管不當造成超預算或者無法如期完成，完片保險商將對該部分投資承擔責任，從一定程度上化解了投資人的投資風險。但如果影視基金沒有完片擔保，投資者需要對這些基金的控制力做評估。

第二，投資影視作品的分散度。目前絕大多數影視基金的募集規模比較大，一般都超過10億，其實本身也是進行分散投資，會布局很多影視劇。“投資者最好選擇投資影視劇比較分散的產品，可能受單一影視劇票房不佳的影響較低。”業內人士表示。

第三，有些產品是循環投資。因為投資影視劇，涉及到影視劇投資、拍攝、播放、回款等流程，有些產品不斷滾動去循環投資，有些是影視劇拿到回款之后立刻分給投資者，后者更適合穩健投資者，風險較低。

第四，產品投資期限也值得關注，是影響流動性的重要一環。據了解，目前影視基金投資期限一般在3至6年左右。一般來說，期限越短，風險會越低。其中還涉及一個殘值處理期問題，以電視劇為例，往往存在二輪、三輪，甚至四輪播放權的出售，但是可能已經過了基金的存續期。一般產品有殘值處理期，屬于一種額外的收益。投資者需要注意這一條款，可能會有驚喜。

自2009年以來，以不同形式為投資影視設立的基金或者產品超過30只，規模約為350億，產品形式包括PE/VC、基金子公司產品、信托產品、投連險、有限合伙企業模式等。產品門檻基本在100萬以上，主要面向高凈值客戶。VC/PE是影視基金的主力軍，目前產品數量已經超過20只，規模也超過300億。比較大的是中影集團、中國出版集團、建銀國際聯合發起設立的目標規模為50億元的中國影視出版產業投資基金，還有中影集團、上影集團出資設立，國內首只以影視文化產業為主要投資方向的5億元一壹影視文化股權投資基金等。還有借道基金子公司進軍影視的產品，如乾道投資基金管理（北京）有限公司的《乾道影視*網絡電影專項投資管理計劃》 。

《北京遇上西雅圖2》，湯唯、吳秀波的書信情緣文藝感十足。看著有點著急的劇情以及兩個人內心孤寂時候的互相依托，似乎裝得真的有點過了，擁抱應該是最后安慰觀眾的一個交代吧，說實話，也許對已經結婚過了半百的人來說，絲毫打動不了要睡著的情緒……在英國倫敦有一個叫查令十字街84號的地方，有個老頭在花甲之年，做著一件很文藝的事情，在萬能的互聯網無處不在的今天，他把從世界各地收到的來信轉寄給對方，然后再把對方的回信轉寄給另外一個人。通過查看別人的信件，老頭覺得自己聯通了全世界，保持著年輕激動的心。隔空寫信，交筆友到愛上對方的柏拉圖式的故事就這樣展開了。不少人在信件優美的詩詞和老火靚湯般慢熱的對談中，找到了彼此的靈魂伴侶。而小蝦（湯唯飾）和大牛（吳秀波飾）就是其中的CP黨。小蝦（湯唯飾）現實生活中是賭場的小混混，而且賭癮很大，一不小心被一位北大高材生坑了，欠下100萬的賭債，后來無奈求包養遇到一位大叔，給了她一些本錢，讓她神奇地咸魚翻身。但她很快意識到這個土豪大叔不是他的真愛，不懂她的靈魂，她還是鐘情她想像中的教授。高中就輟學的她，平日里是騎著bubu車出入賭場和貧民區的。因從小家境復雜，在渾濁的貧民區打拼的她，經常穿著destroyed風的T恤、中性的皮夾克、朋克風的各種首飾，當地人稱她“嬌爺”。 但是，在大牛（吳秀波飾）的想像中，她是留著清純的學生頭，穿著英倫風麻花毛衣，年輕可愛、不諳世事、略帶叛逆的小女生。在現實生活中，大牛是混跡在美國的一個小小房地產經紀人，為了生活，也會做些不擇手段的事情。比如他很卑劣地通過打各種人情牌，試圖盤下一對中國老頭老太太的房子，想改裝后加價出售，撈上一筆。在小蝦的想像中，他是一位學富五車、才高八斗的教授。既能滿足小蝦自幼喪父的意淫， 又能彌補高中輟學的遺憾。因為查令十字街84號的老頭去世了，大家都收不到彼此的信件。于是一小波人從世界各地狂奔過去尋找自己失聯的靈魂伴侶，尋找真相。一波三折后，小蝦和大牛終于見面了！其實，導演的心思實在是在當下推出一盤意念文藝特色菜，不可謂不冒險，演員的演技還是可圈可點，劇本的理念會不會讓看影片的觀眾情牽夢繞，那就要看市場的評價了。

在內地，《美隊3》的來臨一掃4、5月電影市場的低迷，上映6天票房7.7億元；在北美，《美隊3》首周末就豪取1.79億美元（約11.6億元人民幣）票房，躋身北美影史開畫前五位。《美隊3》制片成本約2.7億美元。其定位針對全球市場，除去全球票房，《美隊3》的超級英雄系列衍生品還有很大的發揮空間。一部成熟的好萊塢商業大片，票房只占總收入三成，衍生品占七成。《美隊3》的商業成功邏輯也很容易明白，超強IP再加上一眾好萊塢一線影星陣容，以及強大的全球發行系統和強勢宣傳。

有豆瓣網友寫道：“其實看到一半，各路人馬一一出現時我內心特別感動又激昂，仿佛我已經不怎么關心故事邏輯和人物關系到底是怎樣的，而是只要看到他們，看到這些熟悉的超級英雄的臉就夠了。甚至有那么一刻有些害怕，害怕他們老去，害怕以后再也不能在熒幕上看到他們身手矯捷的打斗。”

人生的本質就是一連串的體驗和冒險。而娛樂業的本質就是安全的冒險。以最安全的距離去接觸各種危險、刺激、夢幻。電影無疑是目前娛樂業里最豐富的能夠低成本滿足娛樂業本質的一種產品形態。影視藝術可以提高人類對世界的認識，可以豐富和充實人類的精神生活，可以改變人類的生活方式，可以影響人類的思想觀念，有利于促進政治民主化，有利于促進社會經濟的發展。也給人類生活帶來了一些負面影響。

總之，影視藝術以其特有的技術手段，使人感受到視覺沖擊和心靈啟迪，我們期待更多更好更出色的影視藝術，讓視覺聽覺超越感受，讓資本情感時空世襲幾代人。