本周主題詞：高頻波動

去年以來，全球頻繁、短促、傳播極快的巨幅金融市場波動令人印象深刻，根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的最新測算，去年美股市場波動創(chuàng)下1929年以來的最高值。“經(jīng)常性出現(xiàn)的大幅、短暫的波動會持續(xù)出現(xiàn)，并會成為2016年的新常態(tài)。”IMF副總裁朱民在出席“2016年冬季達沃斯論壇”期間表示，加息和經(jīng)濟放緩將帶來市場估值調(diào)整，大幅波動在所難免，但這并非崩盤，更多的是對市場信心沖擊。

那么，如何衡量波動？“我們用金融市場單日波動的標準差來衡量一百天均值。”朱民說道。首當其沖的是美國標普500指數(shù)，“去年最高的波動幅度是5個標準差的移動，這是什么概念？當市場出現(xiàn)一個移動就開始波動，2個就是巨大的波動，而5個移動是什么概念？這是自1929年以來的最大波動。”

其次，朱民以債券市場為例，“10年期債券市場收益率去年最大波動是8個標準差的波動，這是1962年以來的最大波動。”

再看外匯市場，“美元/日元出現(xiàn)4個標準差的大幅波動，這是1971年來的第二大波動，第一大波動是美元與黃金脫鉤（1971年）;瑞士法郎對歐元10個標準差的波動，這是歐元成立以來最大的市場波動。”去年1月，瑞士央行突然宣布放棄瑞郎對歐元掛鉤，瑞郎瞬間對全球主要貨幣大漲30%。

面對頻繁出現(xiàn)的波動和眾多不確定性，各種“金融危機來襲”的言論四散開來，投資者的信心也被逐步侵蝕。然而，崩潰或世界末日真的是合適的措辭嗎？“我們?nèi)员Ｓ?.4%的全球經(jīng)濟增速，這遠遠不是蕭條，只是金融市場會頻繁波動，這將成為一種常態(tài)。”朱民強調(diào)。

朱民坦言，在一場達沃斯分論壇上，主持人多次提及“崩潰”二字，而他當時堅持糾正這一說法，因為這并非是對全球經(jīng)濟的正確形容詞。

IMF總裁拉加德在冬季達沃斯期間多次強調(diào)：“我們認為全球經(jīng)濟增速將在2016年、2017年有所改善，好于2015年。”