利率市場化下中小銀行FTP體系建立的思考

隨著利率市場化進(jìn)程的完成，如何通過FTP體系考核推動(dòng)中小銀行公司業(yè)務(wù)健康發(fā)展，是中小銀行面臨的緊迫問題。在對(duì)中小銀行現(xiàn)行FTP架構(gòu)梳理的基礎(chǔ)上，同時(shí)借鑒他行及國際先進(jìn)銀行的部分做法，有如下思考：

一、總體思路

在存款FTP曲線的擬定中，各大行采取的主要為兩種：自身歷史數(shù)據(jù)模型、相關(guān)市場參數(shù)模型，經(jīng)了解，目前在FTP定價(jià)中把歷史數(shù)據(jù)引入?yún)⒖嫉膬H有五大行，股份制銀行也很難運(yùn)用，考慮中小銀行歷史數(shù)據(jù)存在數(shù)據(jù)時(shí)間跨度短，未經(jīng)歷過完整的經(jīng)濟(jì)周期等情況，我們認(rèn)為中小銀行要建立市場化的FTP曲線，選擇市場化程度較高、權(quán)威、易得的數(shù)據(jù)作為中小銀行建立FTP曲線的盯住目標(biāo)；建立市場化的FTP曲線變動(dòng)機(jī)制，確保曲線對(duì)市場變化保持足夠的敏感性。

二、FTP曲線

（一）利率轉(zhuǎn)移定價(jià)曲線的選擇

在收益率曲線的選擇上，不存在唯一的正確的方法。根據(jù)中小銀行現(xiàn)狀、數(shù)據(jù)易得性及權(quán)威性等特點(diǎn)，中小銀行可采用shibor價(jià)格、國債利率、政策性金融債利率、3A+級(jí)中票利率及信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款利率等作為中小銀行FTP借鑒數(shù)據(jù)。

（二）中小銀行定期存款FTP

針對(duì)定期存款，市場上有多種市場化曲線可供選擇，我們可以采用shibor價(jià)格、國債利率、政策性金融債利率、3A+級(jí)中票利率及信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款利率等數(shù)據(jù)計(jì)算定期存款的FTP曲線。

1、定期FTP

針對(duì)一年以內(nèi)的定期存款，我們可以直接使用shibor和信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款利率構(gòu)建FTP價(jià)格，占比為80%：20%，我們假設(shè)信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款利率為2.5%。

針對(duì)一年期以上的定期存款，我們可以使用國債利率、政策性金融債利率及3A+級(jí)中票利率來構(gòu)建FTP曲線，占比初步設(shè)定為1：2：7。

2、活期存款FTP

對(duì)公活期存款產(chǎn)品是中小銀行未來營銷的重點(diǎn)，包括通過結(jié)算留存，以及現(xiàn)金管理系統(tǒng)上線后會(huì)推出的企業(yè)現(xiàn)金管理相關(guān)服務(wù)。針對(duì)活期存款，我們可以使用shibor隔夜利率劃定活期存款FTP價(jià)格不應(yīng)突破的上限。從同業(yè)拆借市場拆入資金不用交存款準(zhǔn)備金，目前shibor隔夜10日平均價(jià)格為1.7841%，在活期存款利率處于能接受的最高價(jià)格時(shí)其綜合成本不應(yīng)高于直接從同業(yè)市場上拆入資金的成本，即：同業(yè)市場拆借成本>=活期存款綜合成本。

但考慮活期存款中部分存款比較穩(wěn)定，而隔夜拆接資金只能用于短期支持流動(dòng)性，設(shè)定中小銀行的活期存款中比例X為波動(dòng)的活期存款，我們用shibor對(duì)其進(jìn)行定價(jià)，即X*shibor。

比例Y是比較穩(wěn)定的活期（X+Y=100%），可以通過期限錯(cuò)配用作中短期投資，因此，我們可用中短期價(jià)格對(duì)其進(jìn)行定價(jià)，主要考慮用作一周、兩周、一個(gè)月、三個(gè)月資金使用，比例初步設(shè)定為3：3：2：2，即Y *[0.3*shibor（1W）+0.3*（2W）+0.2*（1M）+0.2*（3M）]。

由此可得活期FTP=X*shibor+Y *[0.3*FTP（1W）+0.3* FTP（2W）+0.2* FTP（1M）+0.2* FTP（3M）]。

經(jīng)測算，X：Y=56%：44%，因此，活期FTP=2.14%。

3、測算出來的FTP價(jià)格

三、FTP運(yùn)行建議

（一）FTP運(yùn)行機(jī)制

目前中小銀行FTP價(jià)格工作機(jī)制基本為每年調(diào)整一次，在央行統(tǒng)一管理存貸款利率的前提下，該FTP工作機(jī)制基本滿足當(dāng)時(shí)市場需求。隨著利率市場化進(jìn)程的完成，市場上資金流動(dòng)性瞬息萬變，資金供求情況被動(dòng)較大，每年一次的FTP調(diào)整機(jī)制恐難滿足目前的市場需求，故建議市場化的FTP運(yùn)行機(jī)制，可借鑒我國成品油調(diào)價(jià)機(jī)制。

從成品油調(diào)價(jià)機(jī)制可以看出價(jià)格調(diào)整的觸發(fā)方式有時(shí)間觸發(fā)和波動(dòng)觸發(fā)兩種方式，我們建議中小銀行應(yīng)建立時(shí)間觸發(fā)和波動(dòng)出發(fā)相結(jié)合的FTP調(diào)整方式：

1、時(shí)間觸發(fā)。如FTP存款價(jià)格可每季度確定一次（可不調(diào)整）；

2、波動(dòng)出發(fā)。若市場標(biāo)的利率加權(quán)平均利率在10個(gè)交易日內(nèi)的平均值的變化幅度達(dá)到2%或者變化點(diǎn)數(shù)達(dá)到20BP，則應(yīng)對(duì)FTP價(jià)格進(jìn)行申議。

（二）資產(chǎn)、負(fù)債FTP機(jī)制的建議

建議在FTP定價(jià)中加入總行的戰(zhàn)略引導(dǎo)參數(shù)，即在上述介紹FTP構(gòu)建思路的基礎(chǔ)上加入戰(zhàn)略引導(dǎo)參數(shù)α和β作為調(diào)整項(xiàng)，方法為

存款端FTP價(jià)格=基本FTP價(jià)格+α

貸款端FTP價(jià)格=基本FTP價(jià)格+β

α加β設(shè)定為一固定值，我們可以稱為總行發(fā)展參數(shù)，該參數(shù)通過固化，可以確保總行收益的可預(yù)測性與穩(wěn)定性；也可以為未來FTP曲線的合并構(gòu)建基礎(chǔ)。總行發(fā)展參數(shù)、α和β都由總行確定，通過調(diào)整α與β的值，進(jìn)而影響FTP走勢，引導(dǎo)分支行工作重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)分支行管理的優(yōu)化與明確化。

作者簡介：高艷濤（1982-），男，山東省青島市人，民族：漢 職稱：經(jīng)濟(jì)師，學(xué)歷：碩士研究生。研究方向：金融與銀行實(shí)務(wù)。