用新理念打造產權市場新格局

◎ 馬志春（內蒙古產權交易中心，呼和浩特010020）

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用新理念打造產權市場新格局

◎ 馬志春（內蒙古產權交易中心，呼和浩特010020）

今年是我國“十三五”開局之年，在當前國家政治新生態、經濟新常態、社會新形態的宏觀背景下；在產權行業即待轉型、公共資源整合未定、各類機構跨界競爭的背景下，產權交易機構應當采取怎樣的心態來應對是我們要認真討論的問題。

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1 如何應對外部經濟環境變化

作會議提出，2016年的五大重點工作目標：一是積極化解產能過剩，主要是淘汰落后產能，讓僵尸企業市場出清，集中資源于先進生產力之上。產權市場當前最大的主業機會，一是圍繞國企改革的去產能計劃，特別是在鋼鐵、煤炭、多晶硅、水泥、玻璃等落后產能過剩行業參與國有企業的兼并重組、關停并轉、產權轉讓、關閉破產等工作；二是幫助企業降低成本，主要是全方位支持實體經濟企業，減少其制度性支出，盡可能提高經濟效益。圍繞企業降成本計劃，除了要改變傳統盈利模式、提高服務效率以外，主要開辟產權市場新的融資方式，支持“普惠金融+產權交易”服務模式，強化中小企業融資成功率；三是化解房地產庫存，主要是扭轉房地產市場亂象，創造條件消化存量房，讓房地產回歸應有的功能和價值。圍繞房地產去庫存計劃，產權市場應積極為房地產交易提供全線上交易平臺，加快新房和二手房地產流動性和促進房地產租賃業務；四是擴大有效供給，主要是補齊企業發展的要素短板，提高全社會的生產效率。圍繞補短板計劃，產權市場要加強與金融機構合作，針對新技術、新材料、新產品、新業態、新商業模式、新管理模式等創新企業形成的新商業價值企業，提供各類全要素權益投融資品種，滿足其對于股權、物權、債權、知識產權、礦權、農村產權的新型投融資和產權交易需求，通過流動性防范風險，達到調整企業融資結構，間接調整企業結構和產業結構的目的；五是防范金融風險，主要是加強金融監管，疏堵結合理順金融投資的資金供給渠道。圍繞金融去杠桿，產權市場應積極參與創新金融研發與合作，提升產權市場的服務供給水平，搭建資金與項目之間的直接投融資通道，對接混合所有制改革、基金發行與投資、參與PPP項目融資等，使產權市場成為非標準金融權益交易平臺。這是中央首次提出供給側改革的政策目標和行動指南，這不僅僅是產權市場應對全球經濟危機的戰術選擇，也是國家提高綜合國力的競爭結果，更是實實在在地影響著產權交易機構的具體經營決策。

產權交易機構要積極應對供給側改革已經是一種無需討論的新常態，即便困難重重，也要作出改變。

1.1 改變大宗產權無質量交易的現狀

正因為有多年來全社會對我國資本市場的諸多批評，才推動資本市場的一系列改革和發展。產權市場經過二十多年的逐步發展，也面臨著不能僅強調制度的規范性，而忽視了市場功能的現狀，特別是對國有股權轉讓、增資擴股方面，絕大多數機構還停留在辦手續、走通道的業務層面上。產權市場的傳統服務供給已經老化，不能夠適應復雜交易的需求，如果持續下去，產權市場也會出現產能過剩情況，而且產權交易機構的功能也可能會被其他依法設立的機構所替代，這并非是杞人憂天。因此作為非公開、非標準化的資本市場，不但要知道股權交易中心的存在，還要了解天使會、36氪等上百家新型業態下的股權募集和交易平臺，這些新成立的互聯網公司尚且可以成為影響不小的股權交易平臺，更何況產權行業。因此產權交易機構的供給功能不能停留在股權和資產拍賣層面，還要涉及股權募集、股權融資、股權轉讓、股權托管等全產業鏈，并且要向其他非標準化權益資產的流動和融資方向奮力拓展。

1.2 改變盈利模式走出公益怪圈

產權市場既然定位為平臺，就必須要面臨平臺經濟的所有問題，否則方向錯了無論如何努力都不可能走向成功。無論是國資委對產權交易機構的定位還是公共資源交易平臺的整合措施，公益性是產權行業繞不開的話題，而事實上世界上很多公益性組織非常盈利，差別就在于盈利模式不同。例如產權交易機構常糾結于按宗收費還是按交易額收費的問題，說明仍未擺脫中介服務模式，更別說免費策略了，所以也就很難降低所謂的制度性交易成本。這樣就很可能會與其他中介機構競爭所謂合理收費問題，難免會陷入價格惡性競爭的混戰，更找不到與淘寶等其他平臺競爭的法寶，而且還會被冠以行政壟斷和交易成本高、交易程序復雜的惡名。因此，產權交易機構需要認真研究客戶的真正需求，盡可能收費滿足其專業需求，而免費滿足其強制性需求，在傳統公益基礎上為客戶提供增值服務，例如可以對權益轉讓方的專業咨詢收費，依托投資人資源收費，對投資人的資金融通收費，資金結算收費，推介路演收費，線下看驗標的收費，對交易后投資人的未來收益分成，甚至政府購買服務收費，可以統稱為平臺服務費，而洽洽不對交易鑒證通道收費，使產權市場的收費物有所值，避開惡性競爭，對客戶形成真正的需求粘性。

1.3 改變政策推動的市場拓展模式為營銷推動

產權市場因政策而建也因政策而興。以往的政府政策制定與執行的力度在市場經濟前期或邊遠落后地區無疑是最為有效的。但在新常態下，政府與企業的界限要劃清了，企業的發展不能也不應再靠權力，而是要靠基于自愿的契約、靠給客戶的價值創造。產權市場不能再以政府部門行政命令或政策來推動市場了，因為市場已經進化到被迫或主動發揮決定性作用的時候。政府陸續出臺的權力清單已經劃清了政策界限，因此產權市場只有在新常態下主動提供市場價值，才能彌補傳統意義上的環境差異，通過發揮機構的力量奮力一搏才有機會在區域競爭中勝出，這是必須要作出的改變。如何通過系統的營銷策略安排，讓有需求的客戶可以深入了解產權交易機構的功能與作用，不斷擴大產權交易機構的品牌影響力，從而形成廣泛的業務機會和持續的業務流，這是產權行業今年首先要作好的工作。

2 利用“互聯網+”成就產權市場平臺

“互聯網+”并不等同于“傳統行業+互聯網”，而是通過互聯網的廣泛連接作用，對傳統行業的生產流程進行互聯網化的改造及重構。通過信息的實時連接，減少實體交易的成本，提升整體運營效率。“互聯網+”同樣是成就產權市場的重要支撐力量，這不僅僅是產權交易品種長尾化的需求，更是交易流程互聯網化的體現，可以從以下五個方面來利用“互聯網+”成就產權市場。

2.1 搭建平臺

產權市場首先要擺脫有形市場的概念，搭建互聯網化的基于大數據和云服務的系統平臺，這個平臺不應當是區域分割的，而應當是后臺統一、全行業一體的格局，至少要形成大片區差異化競爭與合作格局。因為客戶的分布是跨區域的、需求是全方位的。只有搭起互聯網平臺，才能改變過去客戶不確定、交易偶然性的現象，實現客戶對接精準化；只有通過全流程線上交易，才能徹底改變人為干擾的現象，實現內部操作精細化；也只有采用統一的互聯網交易系統，才能改變非標產權的區域限制和交易系統的工具化特點，使更多的跨區域交易在系統的支撐下得以實現，并形成真正意義的產權云服務。另外還要盡快開發移動終端服務，緊跟互聯網發展節奏，幫助產權交易快速高效發展。

2.2 創新產品

互聯網平臺的盈利模式典型地說法就是“羊毛出在豬身上”，產權市場也必然要通過創新產品實現盈利模式轉換。基于互聯網系統的廣泛連接性和產權交易機構線下的貼身服務，結合互聯網系統內運行和調整的資源配置方向和速度，交易機構就可以針對客戶的需求設計出創新的投融資服務與金融產品，既解決了客戶的剛性需求，也可實現產權交易市場的金融化發展，從而徹底改變產權交易機構傳統的盈利模式，實現高附加值的經營轉型。

2.3 精準營銷

互聯網平臺的開發一個重要的目標就是如何基于電子化渠道方便交易機構與客戶和投資人的溝通互聯，并在“六度理論”的支撐下實現信息傳播全覆蓋和項目精準營銷的目標。產權市場獲得客戶的模式主要通過互聯網實現，將一改過去主動收集無效數據，在單向溝通中浪費大量時間和精力的問題，形成在共享、共治、共有理念指導下的經營變革，例如通過粉絲經濟和朋友圈生態建立產權交易社區，在社區互動與參與的過程中促進產權交易產品的廣泛使用和服務的深度開發。

2.4 強化服務

有了互聯網平臺，產權交易的服務不是弱化了，而應當是強化了，互聯網平臺可以拉長項目交易的前后端服務鏈，包括信用服務、資金服務、推介服務、數據服務和產業延伸增值服務等，加大了項目成交的可能性。例如很多在線下沒有時間了解、沒有精力關注的內容都可以通過線上完成，而且資料深入細致，參與主體專業及時。以股權交易全程線上推介來說，交易機構自有媒體對成交的股權項目全周期跟蹤報道，相當于交易機構替投資人從專業角度即時關注和隨時了解所投資企業的發展狀況，并為其作下一步決策提供參考。

2.5 防范風險

任何事務都有兩面性，“互聯網+”在產權市場的應用必然帶來交易風險防范問題，產權交易機構除了要加強軟硬件建設以外，還應當關注金融監管政策、人為網絡破壞、國家法律底線、過程信息和證據鏈的保存等制度安排，重點防止創新過度和風險集聚。

3 打造跨界服務的綜合性資本市場地位

我國的金融監管是典型的條線式分業監管格局，因此監管習慣上的所謂主流資本市場也被人為劃分為分業運行的資本市場。產權市場的功能優勢恰恰在于跨交易品種、跨監管部門和跨法律法規和混合所有制下的共享金融服務特點，當然同時這也是工作中的難點。雖然產權市場符合未來金融混業發展的趨勢，但改革的制度法規往往要滯后于企業的實踐，所以當前產權交易機構必須在綜合協調好各方面監管關系、部門利益的前提下開展自身的供給側改革，讓產權交易市場能夠不斷創造社會經濟中各類主體在混業經營的市場平臺上平等參與、主動參與，享受貼身服務，并且不斷提高全要素交易的流動性，不斷維護交易的安全性，不斷增強交易的收益性，才能打造出產權市場作為創新型、綜合性資本市場的地位。

3.1 打造綜合服務的平臺認同感

對于任何一個產權交易機構而言，如果能在業務方面做到足夠的熟練細致而且已經得到很多人的認同，業務相關企業往往希望通過產權交易機構一站式解決其所有問題。因此對于客戶跨界聯接、跨區域合作、跨所制服務的需求，產權市場必須滿足才能夠給客戶一個認同感，這也是產權市場供給側改革的重點之一。更重要的是產權市場要將這種認同感廣泛傳播，使綜合市場服務形成一種客戶的思維習慣和普遍認同，加上交易機構與客戶建立相互尊重、平等互利的社區合作關系，逐步形成產權市場特有的文化氛圍，從而形成業務持續拓展的動力和凝聚力。

3.2 以企業為核心開展全要素服務

企業作為需求側，傳統的金融服務已經不能滿足需要，高品質、綜合性的服務供給才是企業真正的需求。產權市場是基于權益交易的資本市場，理論上應當覆蓋企業的各類權益登記、交易和融資，實際上改變了以傳統金融服務機構的金融產品為核心的服務理念，形成了以交易所平臺托管企業為核心的綜合金融服務理念，包括權益產品設計、權益確權登記、依法公示、交易信息廣泛傳播、撮合交易、融資服務、財務法律和咨詢服務。即由中介有什么企業要什么，變為企業要什么中介給什么的格局。這不僅是產權交易平臺思維習慣的轉變，更是交易平臺整合中介服務能力的體現。

3.3 建立以合作共享為目的金融支撐體系

共享經濟理念不是簡單的查漏補缺、避免浪費，而是在一站式服務基礎上的增值性升級。因為所有的金融機構、運營公司、投資公司，甚至連媒體、實體企業、互聯網公司都自稱是平臺或打平臺戰略。因此跨界平臺合作就顯得更有價值了，也是新的盈利模式。例如單讀租車、創客空間等，多以互聯網作為平臺實現跨界合作，成為未來的趨勢。產權交易機構以自己為核心也可以打造很多種創新的共享服務項目，產生意想不到的盈利空間，如“銀行+產權交易機構”，“眾籌網+產權交易平臺”，“企業托管+基金運營”，“房產中介+產權交易平臺”等都是類似思路，這樣才可以為產權市場創造新的增長空間。

（作者為內蒙古產權交易中心董事長）