經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制研究

程養(yǎng)林

自21世紀(jì)開(kāi)始，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率一直維持在8%左右，經(jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展階段，這為中小企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)遇，與此同時(shí)，中小企業(yè)也在保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)、方便公民生活、保障就業(yè)、促進(jìn)科技創(chuàng)新以及保持社會(huì)穩(wěn)定等方面作出了應(yīng)有的貢獻(xiàn)。目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策正在面臨重大改革和重要調(diào)整，處于新常態(tài)時(shí)期，從2012年開(kāi)始，我國(guó)的GDP增速下降至8%以下，經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，為此近兩年來(lái)我國(guó)實(shí)施多項(xiàng)重大戰(zhàn)略，如“一帶一路”“互聯(lián)網(wǎng)+”“自由貿(mào)易區(qū)”等，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、分析等手段，采用合理的經(jīng)濟(jì)或技術(shù)手段對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，采取一系列措施盡可能地避免或者緩解融資風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)企業(yè)的沖擊，從而達(dá)到融資目標(biāo)的管理目的。中小企業(yè)是構(gòu)成我國(guó)企業(yè)的重要部分，擁有其自身的優(yōu)勢(shì)，加上我國(guó)現(xiàn)有政策的大力支持，中小企業(yè)具有較高的發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢谥行∑髽I(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí)，由于受到企業(yè)自身的特點(diǎn)及外部環(huán)境的制約，中小企業(yè)融資不順暢是其在發(fā)展過(guò)程中一個(gè)不容忽視的難題。針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列政策，但是短期內(nèi)中小企業(yè)面臨的融資困難問(wèn)題仍然無(wú)法徹底解決。因此正確識(shí)別中小企業(yè)在融資過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制，探尋完善融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制的對(duì)策建議就顯得尤為重要。因?yàn)檫@不僅能夠?yàn)樽罱K解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題提供實(shí)施路徑，也能為政府提供政策上的參考。

融資主要是指企業(yè)在自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上，根據(jù)其對(duì)資金的需求情況，采用各種方式籌集資金的一種行為。中小企業(yè)有許多種融資方式，基于這些方式均各有優(yōu)缺點(diǎn)且在方式的選擇上難免會(huì)有一定的側(cè)重點(diǎn)，使得中小企業(yè)在融資過(guò)程中會(huì)遇到許多種融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.中小企業(yè)融資方式。按照融資資金的來(lái)源、性質(zhì)等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，中小企業(yè)的融資方式可以分為內(nèi)源融資、外源融資及政府扶助資金等。內(nèi)源融資是企業(yè)運(yùn)用經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)留存、依靠自身的積累進(jìn)行融資。內(nèi)部融資方式主要通過(guò)三種渠道：留存收益、折舊基金以及資本金（除實(shí)收資本或股本）。學(xué)者苑慧玲等（2012）通過(guò)對(duì)全國(guó)780家中小企業(yè)進(jìn)行調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)運(yùn)用企業(yè)留存資金進(jìn)行融資的企業(yè)占比達(dá)到近70%，內(nèi)源融資具有融資成本低、自主性強(qiáng)等特點(diǎn)，是中小企業(yè)首要考慮的融資方式。雖然內(nèi)源融資是中小企業(yè)的主要融資方式，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，僅僅依靠?jī)?nèi)源融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)對(duì)于資金的需求，因此外源融資也日益重要。相較于內(nèi)源融資主要依靠企業(yè)的內(nèi)部資金，外源融資是指企業(yè)向企業(yè)外部的其他經(jīng)濟(jì)主體籌集資金，可分為直接融資和間接融資。中小企業(yè)常用的外源融資方式主要有股票發(fā)行、企業(yè)債券、銀行貸款等，此外，企業(yè)與其他企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在某種意義上說(shuō)也包含在外源融資的范圍之內(nèi)。除了內(nèi)源融資和外源融資外，中小企業(yè)獲得資金的途徑還有政府的扶助資金，如財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等。具體的補(bǔ)助政策在各個(gè)國(guó)家、各個(gè)時(shí)期都不盡相同。

2.中小企業(yè)融資的主要風(fēng)險(xiǎn)。按照融資風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，可將中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下幾類：一是信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又被稱作違約風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)鶆?wù)人等因主觀原因引起的不愿履約或者因客觀原因?qū)е聼o(wú)力履行合同約定造成違約，從而引起債權(quán)人或者投資者等發(fā)生損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)不僅是銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，也是中小企業(yè)在融資過(guò)程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。除了主觀原因，即受債務(wù)人的道德品質(zhì)約束之外，中小企業(yè)還受限于公司規(guī)模等因素，如果經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，將很有可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法履行與投資者、銀行等的合同約定。除此之外，信用風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)出現(xiàn)在企業(yè)自身的融資過(guò)程中，也會(huì)發(fā)生在擔(dān)保、承兌等業(yè)務(wù)中。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)由于缺乏獲取現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的手段而招致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)分析中，衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等亦即是通過(guò)分析有多少流動(dòng)性較強(qiáng)的資金來(lái)償還債務(wù)的能力。另外，如果企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上配置不當(dāng)，沒(méi)能進(jìn)行較為合理的籌資，或者不能以賬面價(jià)格抵押甚至變賣資產(chǎn)來(lái)獲取企業(yè)運(yùn)營(yíng)所需資金或需要償還的債務(wù)，由此造成損失的風(fēng)險(xiǎn)也是中小企業(yè)融資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)遭受損失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)可能直接對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生影響，也可能間接對(duì)其產(chǎn)生影響。其中，利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給中小企業(yè)造成損失的可能性，是在融資過(guò)程中需要特別關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)；類比利率，匯率風(fēng)險(xiǎn)即是由于匯率的不利變動(dòng)而導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)；商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則是指由于企業(yè)所持有的股票或商品的價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給其帶來(lái)?yè)p失的可能性。四是政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)是由于國(guó)家相關(guān)政策的變動(dòng)或調(diào)整不利于企業(yè)的發(fā)展而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，國(guó)家在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期會(huì)采用不同的經(jīng)濟(jì)政策，那么企業(yè)原本的一些符合當(dāng)時(shí)國(guó)家法律法規(guī)的做法可能隨著政策的調(diào)整而變得不合時(shí)宜，那么企業(yè)在新的政策約束下所做出的改變有可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，這就產(chǎn)生了政策風(fēng)險(xiǎn)。

1.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。受限于自身規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)等因素，融資難一直是中小企業(yè)在發(fā)展經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的重要問(wèn)題。我國(guó)在改革開(kāi)放之初對(duì)這個(gè)問(wèn)題并未給予重視，沒(méi)有對(duì)這一問(wèn)題采取有針對(duì)性的措施，出臺(tái)的一些輔助性措施也沒(méi)有起到有效的作用。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題引起了多方面的關(guān)注。在多方努力下，其融資渠道有所拓寬，在一定程度上緩解了融資難，但是仍存在著一些問(wèn)題。一是主動(dòng)內(nèi)源融資不足，融資渠道單一。與外源融資相比，內(nèi)源融資有著低成本、自主性強(qiáng)的特點(diǎn)，是中小企業(yè)籌集資金的主要途徑。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)的內(nèi)源融資占比非常高，其中美國(guó)的中小企業(yè)，這一比例高達(dá)80%以上，并且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍在不斷的提高。在20世紀(jì)末，我國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)源融資金額僅占融資總額的30%左右，不過(guò)近幾年，這一比例也在不斷上升，有學(xué)者通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)運(yùn)用企業(yè)留存資金進(jìn)行融資的企業(yè)占比達(dá)到近70%。但是與西方發(fā)達(dá)國(guó)家主動(dòng)追求使用內(nèi)源融資的動(dòng)機(jī)不同，我國(guó)的中小企業(yè)是由于外源融資道路不順暢而不得不進(jìn)行內(nèi)源融資。并且通過(guò)內(nèi)源融資獲得的資金規(guī)模較小，在中小企業(yè)發(fā)展到一定時(shí)期后將不能夠滿足其對(duì)資金的需求。從理論上看，中小企業(yè)的融資渠道似乎有很多，如發(fā)行股票、銀行貸款、政府補(bǔ)助等，但是對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，股票發(fā)行的門檻太高、銀行貸款所需資質(zhì)要求嚴(yán)格、政府補(bǔ)助在一定時(shí)期不可能兼顧所有行業(yè)，因此許多融資方式已經(jīng)被中小企業(yè)放棄。二是融資難度大、成本高。中小企業(yè)內(nèi)源融資自主性較高，而外源融資受制于諸多要求、限制，使得企業(yè)的融資難度較大。與銀行貸款給大企業(yè)相比，銀行發(fā)放貸款給小企業(yè)的約束條件更多，并且要求更加嚴(yán)格。銀行給中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，一般會(huì)要求提供資產(chǎn)抵押或者擔(dān)保，涉及到的手續(xù)較為繁瑣，并且中小企業(yè)在需要籌集資金的同時(shí)還要為此支付多種條目的費(fèi)用，如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)的評(píng)估費(fèi)等，這些費(fèi)用將會(huì)增加中小企業(yè)融資的成本。與此同時(shí)，中小企業(yè)所享受的貸款利率一般會(huì)高于大型企業(yè)，這種有形的支出也為中小企業(yè)帶來(lái)了一定的負(fù)擔(dān)。另外，銀行在審批中小企業(yè)的貸款時(shí)，會(huì)比大企業(yè)更加嚴(yán)格，審批時(shí)間更長(zhǎng)，這也給企業(yè)增加了時(shí)間成本。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制存在的問(wèn)題。一是風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱，內(nèi)部控制環(huán)境不完善。近幾年來(lái)，我國(guó)對(duì)內(nèi)部控制日益重視，但是由于經(jīng)驗(yàn)不足、內(nèi)部控制觀念長(zhǎng)期缺失等原因，企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制并不理想。尤其是在中小企業(yè)，由于管理層受到就職經(jīng)歷、眼界等限制，大多憑借經(jīng)驗(yàn)、直接觀察等來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，然后決定籌集資金的金額和方式，這將會(huì)造成評(píng)價(jià)結(jié)果與實(shí)際存在一定的偏差。另外，部分企業(yè)由于政策的要求建立了內(nèi)部控制制度，設(shè)置了有關(guān)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制的內(nèi)容，但是大多并沒(méi)有得到真正執(zhí)行，并未發(fā)揮其實(shí)質(zhì)性的作用，究其根本原因，是沒(méi)有一個(gè)良好的內(nèi)部控制環(huán)境。二是制度設(shè)計(jì)存在缺陷，控制內(nèi)容設(shè)置不適當(dāng)。部分中小企業(yè)在設(shè)置內(nèi)部控制制度時(shí)，沒(méi)有考慮公司的實(shí)際狀況，只是參照模板進(jìn)行稍微的改動(dòng)，僅僅為了完成設(shè)置內(nèi)部控制制度這項(xiàng)任務(wù)，缺乏實(shí)踐性和針對(duì)性。部分中小企業(yè)在設(shè)置內(nèi)部控制制度時(shí)較為籠統(tǒng)，沒(méi)有對(duì)內(nèi)部控制內(nèi)容作出詳細(xì)規(guī)定，在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中也會(huì)遇到各種阻礙。制度設(shè)置得過(guò)于籠統(tǒng)會(huì)使員工無(wú)法在融資過(guò)程中進(jìn)行參考，如果設(shè)置得過(guò)于繁瑣會(huì)造成審批程序過(guò)多，增加時(shí)間成本。因此，在制定內(nèi)部控制制度時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合企業(yè)自身的情況，充分、適當(dāng)?shù)卦O(shè)置各項(xiàng)具體制度。三是內(nèi)部控制未得到有效執(zhí)行。當(dāng)前我國(guó)大型企業(yè)對(duì)內(nèi)部控制的執(zhí)行情況可能樂(lè)觀一些，而大多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部控制制度仍停留在文件層面，并沒(méi)有得到真正的執(zhí)行。另外，由于部分企業(yè)并沒(méi)有對(duì)內(nèi)部控制有足夠的重視，也沒(méi)有相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制或者考核機(jī)制，使得員工沒(méi)有動(dòng)力去嚴(yán)格遵守內(nèi)部控制制度。而融資涉及到企業(yè)的資金籌集，對(duì)企業(yè)的影響較大，如果相關(guān)的內(nèi)部控制制度沒(méi)有有效的執(zhí)行，融資風(fēng)險(xiǎn)也將得不到控制。四是內(nèi)部控制監(jiān)督不到位。對(duì)于我國(guó)的大多中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)部控制制度本身尚且沒(méi)有得到完善，對(duì)內(nèi)部控制的監(jiān)督就更是缺失的一環(huán)。企業(yè)的內(nèi)部控制并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的交易或事項(xiàng)，但是可以對(duì)企業(yè)的交易或事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)范，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)更加順暢。目前大多中小企業(yè)并沒(méi)有建立起有效的內(nèi)部審計(jì)制度或者獨(dú)立的審計(jì)部門，或者流于形式，只是設(shè)置了一個(gè)空職位，沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部控制情況并不樂(lè)觀，其中重要的原因就是我國(guó)現(xiàn)有的內(nèi)部控制環(huán)境較差，管理者對(duì)內(nèi)部控制不夠重視，造成內(nèi)部控制制度的建立、執(zhí)行以及監(jiān)督都出現(xiàn)了種種問(wèn)題。這些問(wèn)題由來(lái)已久，在短時(shí)間內(nèi)難以從根本上進(jìn)行解決，因此，完善我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度，還需要多方面、長(zhǎng)期的努力。

1.樹(shù)立全員融資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，建立良好內(nèi)部控制環(huán)境。我國(guó)的中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理尚存在許多問(wèn)題，首先要關(guān)注的就是內(nèi)部控制環(huán)境以及企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)員工在融資方面的培訓(xùn)，使企業(yè)的員工掌握與籌集資金渠道相關(guān)的信息，能夠選擇適合企業(yè)情況的融資渠道。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的使用，如金融互換、遠(yuǎn)期合約、期貨合約等常用的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。中小企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)中要樹(shù)立融資風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念，建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境。

2.規(guī)范融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。完善的內(nèi)部控制制度能夠?yàn)槠髽I(yè)執(zhí)行相關(guān)業(yè)務(wù)提供必要的參考，規(guī)范相關(guān)人員的行為，使企業(yè)的運(yùn)行更加有效。企業(yè)應(yīng)當(dāng)參考其他內(nèi)部控制較好的企業(yè)，結(jié)合自身的具體情況來(lái)制定融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度。另外值得注意的是，一方面，內(nèi)部控制制度內(nèi)容的設(shè)置不能只注重形式，僅僅包含一些必要的條目，要針對(duì)企業(yè)可能遇到的情況予以全面規(guī)范；另一方面，企業(yè)對(duì)融資相關(guān)的內(nèi)部控制也要注意重點(diǎn)，否則會(huì)增加相關(guān)業(yè)務(wù)的審批流程，增加企業(yè)的時(shí)間成本。

3.加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制監(jiān)督機(jī)制，保障內(nèi)部控制有效執(zhí)行。內(nèi)部控制制度制定完成以后，要注重在企業(yè)中進(jìn)行廣泛、長(zhǎng)期的宣傳，使公司全員都熟知制度的內(nèi)容，并在融資過(guò)程中嚴(yán)格遵守相關(guān)制度的規(guī)定。與此同時(shí)，為了保障內(nèi)部控制制度的有效實(shí)施，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制的監(jiān)督機(jī)制。企業(yè)可以通過(guò)設(shè)置獨(dú)立的內(nèi)部控制審計(jì)部門，或者安排獨(dú)立的審計(jì)人員進(jìn)行監(jiān)督，定期評(píng)估企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制情況，尋找其中存在的問(wèn)題并進(jìn)行改善。

作者單位：江門職業(yè)技術(shù)學(xué)院

責(zé)任編輯：朱 健