眾籌在碳金融領域的應用前景探討

鮑小雨

?

眾籌在碳金融領域的應用前景探討

鮑小雨

我國早已成為碳排放大國，這場新經濟的推行不單是大國的博弈更是人類對自身生存環境的妥協與改善。因此，碳金融在我國的發展勢在必行，學習國外先進的碳金融產品模式固然重要，國內也要加大力度進行碳金融產品的創新……

新經濟；環境；碳金融；碳金融創新

二氧化碳排放量日益攀升，解決全球氣候變暖的問題已經成為當今世界各國的共識，2005年2月16日，《聯合國氣候變化框架公約》的締約國簽訂了《京都議定書》，由此興起的低碳經濟投融資活動或者稱為碳融資和碳物質的買賣，統稱為碳金融。碳金融即服務于限制溫室氣體排放等技術以及項目的直接投融資、碳權交易和銀行貸款等金融活動。

一、碳金融的發展

在《京都議定書》的大框架之下，在清潔發展機制(CDM)、國際排放貿易機制(IET)、和聯合履行機制(JI)的協同作用下，各個締約國以較為靈活的方式完成減排目標。締約的簽訂，推進了世界各國保護環境的進程，在經濟角度更是催生出一個以二氧化碳排放權為主的碳交易市場，國際上把這一市場簡稱為“碳市場”。

(一)目前國際上碳金融的三個彈性機制

清潔發展機制(CDM)：發達國家在發展中國家進行項目投資，根據完成的減排量多少和項目的可持續性獲得核證減排量。目的在于將發達國家投資和技術轉移給發展中國家。

聯合履約(JI)：基于項目機制。發達國家可以在另一個發達國家或處于經濟轉型國家進行項目投資，再根據減排成果獲得排放減量單位。

排放權交易計劃(ETS):采用“總量管制與交易”機制。排放總量管制的目標視各個國家的情況而定，主要是各國在其管轄范圍內對各企業所排放的溫室氣體設限。減排目標由企業完成。

(二)國際上五類主要碳金融產品

1、私人賬戶碳金融產品。即受保人的存款將指定用于低碳項目的貸款等融資安排，主要產品是關注土地項目存款賬戶以及生態存款；2、低碳融資項目。對于法律規定以及政府政策鼓勵的清潔能源技術項目提供融資支持，主要產品有清潔能源項目長期融資的專業金融服務、環保技術融資資產組合、垃圾處理能源融資項目；3、低碳項目風險投資基金與私募基金。私人資產可以投資于風能、太陽能、生物燃料、生物多樣化、森林可持續化項目，主要產品是可持續發展項目投資項目、森林保護與生物多樣化項目；4、低碳投資基金。具有高的減價回報，有高質量的產品與服務的公司運作，主要產品為生態績效資產基金、清潔能源目標基金；5、低碳發展基金。其碳基金通過向投資者融資用于購買現有的碳減排項目的CERs和ERUs額度，或者在新的環保項目進行投資，主要產品有CCM原型碳基金、國家主權碳基金、政府多邊合作基金。

(三)碳金融整體發展現狀

根據世界銀行統計，全球碳市場(包括CDM、JI、歐盟排放體系、以及其他較小型的排放減量計劃等)自2004年起，國際碳交易市場包括限額開放權交易市場、開發可產生額外排放權(各種減排單位)的項目交易、與排放權相關的各種衍生產品交易，這些交易市場催生出近1180億美元的全球碳市場交易規模，雖然碳交易額與傳統的股票、債券、利率、外匯市場以及大宗商品的交易相比仍有差距，但在各國政府的制度創新和民間市場創新的推動下，碳排放權交易從初期的區域性自愿交易發展到多區域、多層次的國際碳金融體系，交易平臺和交易工具日趨多元化，交易規模逐年成倍增長。

二、碳金融發展對我國的啟示

建設生態文明是關乎國家發展、人民福祉的大事，黨的十八大把生態文明建設放在突出地位，因此我國低碳經濟的全面轉型將成為我國經濟發展的大方向，也給我國碳金融創新提供了發展空間。全球現行碳金融產品最大的特色，即與碳減排計劃相結合，使私人與企業的金融理財行為與政府的碳減排行動實現一致。

目前世界上有關碳金融產品的發展仍處在初級階段，市場發展周期短，與傳統的金融理財產品相比，碳金融產品在產品設計、產品交易、市場認可度、產品營銷等方面都存在一定的缺陷。因此，碳金融產品在發展之初就必須在產品與服務的創新方面，具有突破性和差異性，才能通過專業化精細化的金融服務，使碳金融產品具備全方位的市場競爭力。

國外的碳金融產品都是基于大機構大公司的背景下發展興起的碳金融產品，而我國的碳金融產品相對發展較早的西方國家，碳金融產品十分單一，其交易市場尚且還處于試點階段，不論是初級信貸階段、二級相關市場建設、國際投資與參與程度都是遠遠不夠的。然而現今我國的碳金融市場已成為繼歐盟最大的碳交易市場。不僅如此，我國早已成為碳排放大國，這場新經濟的推行不單是大國的博弈更是人類對自身生存環境的妥協與改善。因此，碳金融在我國的發展勢在必行，學習國外先進的碳金融產品模式固然重要，國內也要加大力度進行碳金融產品的創新以及人才的培養，更重要的是我們要意識到，所有有關碳金融產品的提出其初衷都是為了減少全球碳排放量并且改善我們賴以生存的環境狀況。

三、探討眾籌在碳金融領域創新的前景

如何將“碳減排”、“低碳”、“碳金融”等詞匯在普眾之間不再陌生，讓碳減排不僅僅是政府以及組織的事情，而是我們所有人的事情呢？眾籌一詞還未出現在相關碳金融的領域中，我們平常所認知的眾籌的模式主要是通過互聯網平臺，把項目發起者和項目支持者聯系起來，依靠感興趣的大眾投資來完成相應的籌資目標。眾籌最大的特點就是群眾參與度高，普及面廣。

(一)眾籌的發展及主要模式

如今互聯網正深入我們的經濟生活，互聯網金融模式也隨之不斷創新和發展，眾籌作為近些年才發展起來的互聯網金融模式，但是其發展迅速，每年參與眾籌的人數也在迅速增加，如今眾籌已經成為互聯網金融的一只生力軍。眾籌的發起者從開始的科技發明創新人(團隊)到現在的個人、社會組織、甚至企業；同時眾籌的對象由原先的科技創意產品到現如今的實體店、活動、捐贈等形式，其形式也從起初單一的實物回饋到現在對于產品的服務、債務債權、股權、公益性捐贈等。以我國目前最大的回饋類眾籌平臺“眾籌網”為例，根據最新的實時統計數據，截止2016年5月10日，在該平臺成功完成的項目有15624個，累計參加的眾籌支持者人數達827029人次，累計籌資金額近1.74億元。目前眾籌主要有以下四種模式：

第一種模式：股權類眾籌。即廣大網民或者投資者通過網站得到眾籌發起人發布的項目信息，提出申請并且審核通過后才可以投資該項目。這種眾籌的實質就是利用網絡平臺發起的私募性質的行為。

第二種模式：債券類眾籌，又稱P2P信貸平臺，就是在資金募集者與投資人之間形成一種債務關系，后續資金募集者會給予投資者相應的資金使用利息。

第三種模式：捐贈類眾籌。是發起者在互聯網眾籌平臺向大眾募集用于無回報事業的公益活動。

第四種模式：回饋類眾籌。即項目募集成功后，當項目在規定的時間內達到計劃目標額度，就要在約定的時間內向投資者給予相應的實物或者服務回饋。但是回饋類眾籌有預付款的性質和團購的性質，這也是淘寶眾籌的主要模式。這類眾籌只有在規定時間內籌集的資金達到預先計劃的目標額度，該眾籌項目才能得以實施，因此風險性相對前三種模式較大。當然若這種眾籌項目籌資失敗，原先投資者的支持資金也將全額返回個人賬戶。雖然這類眾籌項目會有失敗的風險，但是這類眾籌可以有效的增加發起項目的社會知名度，也可以有效的判斷該項目的可行性以及大眾需求情況，即使項目失敗，發起者也可以通過此次眾籌過程能更好的判斷市場方向以便在未來項目的再發起做出更好的改進。

(二)將眾籌引入碳金融領域的若干設想

然而，碳金融領域是還未涉及到眾籌方面的。其他傳統的金融工具在碳金融領域的運用已經趨于成熟，而眾籌它自己對于公眾還略顯陌生，更別說把它運用到碳金融領域。然而，前面所講到的眾籌模式及其發展趨勢都能反映出一種新型金融工具的興起對于人們生活方式潛移默化的影響。國家提倡要建設創新型社會，不僅僅是科學技術的創新，而更應該是體制模式的創新。前文中提到的國外碳金融產品主要面向企業、機構、政府等較為大型的團體組織，由于參與者類型較為局限，其影響力也很局限。試想若將眾籌引入碳金融領域，大眾就能更近一步了解碳減排、碳金融了，這樣一來不僅能讓大眾得到眾籌成功帶來的回饋，同時也起到宣傳教育碳減排以及保護環境的實際教育意義。把不同的眾籌模式引入碳金融領域的設想有以下四點：

1、碳金融股權類眾籌。法律規定并且政府政策鼓勵的清潔能源技術項目可以創新發展為眾籌項目，與西方主要發達國家的碳金融服務類似，主要產品有清潔能源項目長期融資的專業金融服務、環保技術融資資產組合、垃圾處理能源融資項目，但是投資者可以開放為所有個人投資者，等到項目眾籌運營成功并產生一定盈利后可對投資者進行分紅。這類眾籌的產品與環保產業及我們的日常生活是息息相關的，開放為大眾的投資還能很好的起到一個良性的社會監管作用，籌集資金的使用也會更加透明、公開化。

2、碳金融債券類眾籌。把債券類眾籌引入碳金融領域與股權類眾籌在碳金融領域的設想較為類似。其區別在于，項目支持者在這里不再是投資者的身份了，而是債權人的身份。當所支持項目開始運營并盈利后，按照合同可對支持者進行定期利息支付。這種類型的眾籌對于投資者來說風險較小也較穩定。

3、碳金融捐贈類眾籌。在這類眾籌模式下，個人投資者和企業都可以根據自己的意愿為相關環保綠化項目獻出一份自己力所能及的力量。我們對我們所處的環境都應該義不容辭的愛護它，不論是出錢出力都是一種感恩自然、提升自我的表現。對于企業的捐贈類眾籌，也早有先例。這不僅是一個企業社會責任的體現，也更能幫助企業提高在社會上的聲譽和知名度。

4、碳金融回饋類眾籌。項目的回饋既可以體現在實物上也可以體現在服務上，該類眾籌項目可以應用在低碳產品的研發建設上以及低碳生態旅游產品項目中，這樣投資者可以得到相應的實物回報以及服務回饋。

上述四點對于眾籌在碳金融領域的設想，股權類和債券類眾籌可能會更加吸引投資者，就如同股市、券市一樣，大眾對于其認知度以及可操作度較高，并且回報也是較為實際的，只是換了一種新的投資方式。碳金融回饋類眾籌也會對投資者有較大的吸引力，低碳產品的研發建設是現今社會的發展趨勢，具有較高的潛在價值。然而碳金融的捐贈類眾籌其實就是一種公益類活動，這需要投資者有較高的社會責任感以及自我價值認同感，隨著社會各方面的進步，這類眾籌也會呈現出越來越好的局面。(作者單位：西南林業大學)

[1]陳光春.綠色金融發展的融資策略探析[J].當代經濟，2005(7)

[2]藍虹.碳金融與業務創新[M].北京：中國金融出版社，2012.

[3]李雪靜.眾籌融資模式的發展探析[J].上海金融學院學報，2013，(06)：73-79.

[4]關于開展碳排放權交易試點工作的通知[DB/OL].中華人民共和國國家發展和改革委員會網站，2012-01-13.

[5]天大研究院課題組.構建中國綠色金融體系的戰略研究[J].經濟研究參考,2011(39).

鮑小雨(1993—)，女，漢族，湖北十堰人，碩士，西南林業大學經管學院，資產評估專業，研究方向：森林資源資產評估。