陣痛中的舞者

云娟娟

隨著服裝上市公司2015年年報及2016年一季報的公布完畢，業(yè)內(nèi)人士表示，從最新公布的年報、一季報數(shù)據(jù)來看，服裝行業(yè)增長明顯趨緩，然而轉(zhuǎn)型升級的步伐也在加快。

營收凈利潤趨穩(wěn)

數(shù)據(jù)顯示，受生產(chǎn)效率提升、人工成本上升、終端需求不景氣等因素疊加影響，品牌服飾毛利率趨于穩(wěn)定。

整體來看，2016年一季度男裝毛利率微漲、凈利率微跌。男裝子行業(yè)2015年在雅戈爾和海瀾之家的帶動下收入和凈利潤實均現(xiàn)了正增長，2015年實現(xiàn)營業(yè)收入437.12億元，同比增長5.06%。實現(xiàn)凈利潤83.39億元，同比大幅增長30.87%。2016一季度實現(xiàn)營業(yè)收入138.71億元，同比下降2.50%。實現(xiàn)凈利潤36.52億元，同比大幅增長41.79%。

總體而言，男裝行業(yè)分化較大，但整體的營收、凈利潤下降趨緩，逐步企穩(wěn)回升。

女裝領(lǐng)域，朗姿股份、歌力思、維格娜絲三家公司受到轉(zhuǎn)型公司美年健康（“美年健康”原為“江蘇三友”，其前身為“南通三友時裝有限公司”）一季度凈利潤下滑的影響，女裝2016年一季度單季度凈利率增幅不大。

其實，女裝子行業(yè)2015年全年、2016一季度在收入上均實現(xiàn)了高速增長，增速分別達到77.70%、107.52%，是業(yè)績表現(xiàn)最為靚麗的子行業(yè)，增長來源主要為歌力思、維格娜絲上市的拉動，以及美年健康、奧特佳（奧特佳已被金飛達服裝股份有限公司收購）賣殼重組后新業(yè)務(wù)帶來的增量。

休閑服飾行業(yè)有所回暖，2015年全年實現(xiàn)營業(yè)收入246.77億元，同比增長24.37%。2016一季度實現(xiàn)營業(yè)收入72.59億元，同比增長41.81%，實現(xiàn)凈利潤5.91億元，同比增長36.65%。休閑服飾子行業(yè)營收自2012年進入下降通道后開始出現(xiàn)正增長，這主要受益于森馬服飾等品牌的快速增長。

業(yè)績緩增成為普遍

隨著服裝上市公司一季度財報的陸續(xù)公布，記者比較發(fā)現(xiàn)，都數(shù)服裝板塊的上市公司中，能實現(xiàn)營業(yè)收入與利潤雙增長的公司不多，大部分公司都在為實現(xiàn)下一季度的業(yè)績增長做出調(diào)整。

羅蘭貝格全球合伙人兼大中華區(qū)副總裁陳科表示，受中國經(jīng)濟增長放緩、消費者信心不足等宏觀環(huán)境影響，整體服裝行業(yè)很難再保持2013年前五年平均13%左右的增長趨勢，預(yù)計未來五年將以8%左右的增速發(fā)展。

紅豆公司表示，報告期內(nèi)公司凈利潤實現(xiàn)同比增長，除開新店帶來的905萬凈利外，其控股子公司無錫紅豆置業(yè)有限公司紅豆國際廣場又收到了違約金增加的凈利潤1500萬元，這也成為增加其利潤的一個來源。

營業(yè)收入與凈利均有明顯增長的森馬服飾，其一季度營收達到19億元左右，同比增長16.15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.4億元，同比增24.53%。

成本增加普遍

經(jīng)營成本增加已經(jīng)成為服裝企業(yè)無可避免的難題。

貴人鳥旗下的服裝行業(yè)，營業(yè)收入增加3.09%，營業(yè)成本同比增4.2%，毛利率下降0.55%。鞋業(yè)的營業(yè)收入同比下降0.5%，營業(yè)成本增加7.7%，毛利率減少4.77%。

紅豆旗下的Hodo男裝，營業(yè)收入增加32.83%，營業(yè)成本增加34.41%，毛利率下降0.87%。

美爾雅直營店營業(yè)收入增長3.70%，營業(yè)成本增長12.36%，毛利率下降了3.91%。

服裝企業(yè)關(guān)店調(diào)整值得重視。貴人鳥2016年新開零售終端71家，關(guān)閉零售終端148家。雅戈爾截至目前，銷售網(wǎng)點較年初減少35家。美爾雅品牌加盟聯(lián)營店關(guān)閉2家門店。九牧王關(guān)閉23家店的同時新開店12家。

紅利增長模式難再續(xù)

中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤接受記者采訪時表示，服裝業(yè)面臨的壓力，主要是需求減少所致。另一方面，市場競爭越來越激烈，也給品牌帶來巨大的挑戰(zhàn)。

有專家稱，中國服裝企業(yè)過去主要是依賴品牌加經(jīng)銷商快速開店的發(fā)展模式。在面對開店和人工成本增加，傳統(tǒng)百貨模式下滑，經(jīng)銷商精細運營能力欠缺等因素影響下，傳統(tǒng)依賴品牌紅利的增長模式難以支持未來快速增長的需求。另一方面，伴隨著消費人群結(jié)構(gòu)改變，消費者購買行為趨向理性，而海外購、服裝特賣網(wǎng)站、設(shè)計師品牌興起等因素，使消費者相較過去有了更多服裝購買渠道。不過，他表示，服裝整體行業(yè)毛利率并沒有下降，之所以面臨挑戰(zhàn)，不同類型的企業(yè)原因各異。

對于內(nèi)銷為主的企業(yè)來說，線下和線上渠道競爭以及產(chǎn)品創(chuàng)新度不足，影響了市場開拓。而外銷企業(yè)，人民幣升值帶來的出口產(chǎn)品的競爭力下降，也是企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)之一。

在經(jīng)歷了過去幾年痛苦的調(diào)整后，服裝企業(yè)意識到提高店效是未來的發(fā)展途徑，逐步在嘗試經(jīng)銷轉(zhuǎn)直營、著力細分市場、跨品類拓展、拓展新興渠道以及發(fā)展全渠道打造等策略實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，此外，上市公司也在通過并購重組來增長未來的競爭力。

并購整合進入快車道

一季度服裝行業(yè)并購整合進入快車道并愈演愈烈。

歌力思—Ed Hardy

1月29日，深圳女裝品牌歌力思發(fā)布公告表示，公司與香港唐利國際控股有限公司各方股東簽署了股權(quán)收購協(xié)議，通過全資子公司東明國際以2.405億元收購唐利國際65%的股權(quán)。

唐利國際擁有國際輕奢潮流品牌Ed Hardy在中國大陸及港澳臺地區(qū)的品牌所有權(quán)，Ed Hardy于2004年在美國成立，目前在美洲、歐洲、亞洲和中東都已開設(shè)專賣店。Ed Hardy目前在大中華區(qū)已開設(shè)店鋪79家，近三年唐利國際在中國大陸及港澳臺地區(qū)銷售增速較快，預(yù)計未來3年，唐利國際銷售收入及利潤復(fù)合增長率不低于30%。

歌力思方面稱，從今年開始會同步發(fā)展Ed Hardy和Ed Hardy Skinwear品牌，打造全方位的lifestyle集合店。2016年，EdHardy會新開50家店，未來三年計劃會開設(shè)207家店鋪。

Ed Hardy在全球知名度頗高，對歌力思來說，收購成熟的服飾品牌將能夠很好地補充歌力思的品牌陣容，豐富不同領(lǐng)域的品牌文化。同時Ed Hardy品牌的銷售、利潤增長速度較快，在未來對歌力思來說會有很大的貢獻。

安踏—Descente

2月，安踏體育公告稱，全資子公司ANDES Sports Products Limited與Descente Ltd（迪桑特日本）的子公司Descente Global Retail Limited（DGR）、伊藤忠的子公司ITOCHU Textile（China）Co.， Ltd.及迪桑特日本就建議成立合資集團訂立意向書，以在中國獨家經(jīng)營及從事帶有“Descente”商標的所有類別產(chǎn)品的設(shè)計、銷售及分銷業(yè)。安踏、DGR及伊藤忠擬于合資集團分別持有60%、30%及10%的權(quán)益。合資各方建議向合資集團初期注資2.5億元，并將按所持權(quán)益的比例向合資集團注資。

安踏收購Descente后，Descente品牌的運營權(quán)將劃撥給運營中高端商品經(jīng)驗豐富的FILA品牌運營團隊經(jīng)營。合資集團將于2017年上半年啟動其零售業(yè)務(wù)的運作，主要針對地區(qū)內(nèi)的高端市場，產(chǎn)品涵蓋類別廣泛，包括滑雪、綜訓(xùn)、跑步及其他。

據(jù)悉，Descente是日本專業(yè)功能性運動服裝品牌，在功能性面料、防水、保暖技術(shù)方面擁有豐富的技術(shù)積累，亦強調(diào)運動的舒適度和卓越的運動保護性，因此，Descente或?qū)⒊蔀榘蔡で藙討敉饣┦袌觯_啟下一個細分市場的征途。

大楊創(chuàng)世—INDOCHINO

3月10日，從互聯(lián)網(wǎng)起家的男裝定制創(chuàng)業(yè)公司INDOCHINO ，獲得了來自中國成衣生產(chǎn)商大楊創(chuàng)世集團2億元的投資。除投資以外，INDOCHINO 還與大楊創(chuàng)世集團簽訂了一份為期5年的合作協(xié)議，這份協(xié)議讓INDOCHINO 可以同時在線上和線下零售渠道，推出 3種新的西裝款式，并將西裝和襯衫的面料種類增加兩倍，將西裝的定制選項數(shù)量增加三倍。

據(jù)了解，INDOCHINO計劃今年年底之前再開10家零售店鋪，預(yù)計到2020年，在全球擁有150家店面。

可以說，大楊創(chuàng)世和 INDOCHINO 的合作，基于對定制有著共同的理念，也象征著大楊定制戰(zhàn)略的開啟。此外，對美國市場早有動作的大楊創(chuàng)世，選擇北美地區(qū)的品牌投資，其用意昭之若然。對于大楊創(chuàng)世而言，這一交易無疑可以擴大其在北美市場的知名度，并能更直接地面對北美消費者。

拉夏貝爾—熙辰

3月14日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，公司以1600萬元收購廣州熙辰服飾，并擁有后者80%的股份。

按照合作協(xié)議，雙方將很快推出新的高端品牌Siastella，預(yù)計今年8月份正式上市。

2015年，拉夏貝爾曾先后收購4家服裝品牌公司，包括七格格、杰克沃克等，此次收購熙辰服飾是拉夏貝爾今年以來的首次。截止目前，拉夏貝爾品牌數(shù)量超過10個，門店數(shù)達到7893家。根據(jù)拉夏貝爾公布的財報，2015年集團營收90.96億元，同比增長16.4%，集團收入的增長主要得益于零售網(wǎng)絡(luò)的擴充和在線平臺收入的快速增長。

從前三月的情況來看，服裝企業(yè)并購新聞不斷，并購整合進入快車道并愈演愈烈。不難看出，經(jīng)過幾年的轉(zhuǎn)型調(diào)整，服裝行業(yè)已漸現(xiàn)復(fù)蘇氣象，各細分行業(yè)都有企業(yè)顯現(xiàn)龍頭潛質(zhì)，行業(yè)分化之勢漸顯，而諸多服裝企業(yè)現(xiàn)金儲備相當不錯，這都為并購重組創(chuàng)造了溫潤豐厚的土壤。

相對于自創(chuàng)新品牌，并購已經(jīng)成熟、具有一定市場知名度的品牌，對于公司未來擴張的風險較小，同時可以豐富公司多品牌陣營，有利于雙方在渠道和品牌推廣等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補。這個趨勢從今年前三月服裝企業(yè)在資本市場的動作便可一窺端倪。但是，無論是橫向、縱向并購的業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合，還是混合并購的跨界多元化發(fā)展，都需要契合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和資本邏輯，更需要服裝企業(yè)在傳統(tǒng)主業(yè)上進行堅守、優(yōu)化和擴張。

可以預(yù)計，未來上市服裝企業(yè)并購重組，模式分化，產(chǎn)業(yè)融合的現(xiàn)象將成為常態(tài)。

優(yōu)勝劣汰、強者愈強，將成為業(yè)界生存的不二法則。