通縮與通脹，對你影響有幾何

劉植榮

通貨緊縮和通貨膨脹，是世界經濟活動中的常見現象。現在，歐元區和日本就出現通貨緊縮現象，津巴布韋和委內瑞拉就出現通貨膨脹現象。

通貨緊縮可以讓你的錢更值錢，但通貨緊縮的情況并不多見，也不會像通貨膨脹那樣嚴重。

通貨膨脹可以讓你的財富化為烏有。在津巴布韋，如果在1980年有10億津元，那是一筆巨資，當時可以兌換14.1億美元；但這10億津元到2009年1月1日只能兌換1 000萬億分之一美元。

嚴格地說，紙幣不能算作財富，因為紙幣的購買力會不斷發生變化，甚至會變成廢紙，這是因為通貨膨脹或通貨緊縮。

本文就分析通貨緊縮和通貨膨脹究竟是怎么回事，它們怎樣影響居民的生活。

通貨就是在一國流通的貨幣

“通貨”就是“流通貨幣”的簡稱。各國通過法律的形式規定本國的通貨。例如，中國的通貨是人民幣，美國的通貨是美元，英國的通貨是英鎊。也有的國家把外國貨幣作為自己的通貨。

對加入某一貨幣聯盟的國家來說，聯盟貨幣就是自己的通貨。

通縮與通脹

不少經濟學家認為，通縮會阻礙經濟增長，增加失業，所以，政府不希望發生通縮。一旦有通縮的苗頭，政府就開動印鈔機印票子，增加貨幣供應量，以抑制通縮。

央行即使不印票子，通過調整存款準備金率、利率以及在公開市場上購買和出售債券或票據，同樣可調節貨幣供應量。

通縮通常發生在經濟周期的下行階段。此時經濟蕭條，百姓賺錢不容易，恨不得把一分錢掰成兩半花。人們舍不得花錢，消費疲軟，很多商品便賣不出去，企業為了回款，只有降價銷售，導致物價持續下跌或長時間在低位運行。

目前，歐元區和日本、丹麥、瑞典、瑞士、澳大利亞等國家均出現了通縮，這才讓這些國家和地區的央行把超額存款準備金利率或隔夜存款利率下調為負，試圖增加貨幣供給量。

通縮的程度用通脹率來表達，如果不是專業統計部門的精確計算，我們可以把居民消費價格指數（CPI）的漲幅看作通脹率。通脹率小于零就是通縮，通脹率等于零則表示物價穩定不變，通脹率大于零就是通脹。

那么既然發生了通縮，為什么不開動印鈔機印票子呢？要知道，很多國家和地區對印鈔控制得相當嚴格，因為貨幣如猛虎，放出去容易，收回來難，一旦票子印多了，造成惡性通脹，央行的很多貨幣工具就會失靈，這會給經濟帶來嚴重的沖擊。

居民希望通縮，因為通縮意味著物價下跌，手里的錢更值錢。

通脹用百姓的話說就是“錢毛了”“票子印多了”。

貨幣供應的增加量應與經濟增長相適應。一般來講，貨幣供應增長率超過GDP增長率，就會出現通脹；反之，貨幣供應增長率小于GDP增長率，就會出現通縮。

脫離了金本位的紙幣更容易通脹

“票子印多了”是通脹的外因。之所以票子能印多，是因為紙幣的制造成本低，可以忽略不計，需要多少錢就可以印出多少鈔票來。

如果用貴金屬做貨幣，由于貴金屬的稀有性，其產量相對穩定，供應量不會突然增多，一般就排除了發生通貨膨脹的可能性，除非有關方面作弊，減少鑄幣的重量或降低鑄幣的成色。

當然，在金本位下，就算以紙幣做通貨，也不會出現“票子印多了”的現象。因為此時的紙幣就是紙黃金，要印鈔票必須增加黃金儲備，不然就無法印出鈔票來。瑞士在1999年放棄金本位后，世界上再也沒有實行金本位的國家了。

所以說，通脹的內因是貨幣的材質——紙。失去金本位的紙幣就是政府的信用憑證，它失去了貨幣的內在價值，僅保留了貨幣的交換價值。由于信用紙幣無任何抵押物，政府讓它值多少錢它就值多少錢。

通脹的本質就是征稅

假如你今天為別人提供5個小時的勞務，獲得100元的報酬，你拿到的一張百元鈔票其實就是信用憑證，將來你可以用它換取自己需要的商品或服務。但這張鈔票將來能換回多少商品或服務，就要看通脹率了。由于這張鈔票是央行發行的，央行就把發行的貨幣計入自己的負債，所以說，央行是貨幣持有人的最后債主。

由于通脹，假定10年后5個小時的勞務報酬是500元，你現在為別人勞動5個小時拿到的100元，10年后如果你需要別人為你提供勞務，這100元只能支付1個小時的勞務報酬，你的財富縮水了80%。這是非常殘酷的事實，通脹會吞噬你的勞動果實，讓你的財富縮水。

政府的支出基本上來自百姓的納稅。許多國家的征稅權被議會牢牢控制，政府增稅難度非常大，有時為增加一項稅或調整稅率要辯論幾年。

如果政府繞開議會向央行借錢，就是貨幣的財政發行——央行這只右手印鈔票，然后交給政府這只左手去花。印的票子被政府花出去，由于貨幣乘數的關系，貨幣供應量的增加會數倍于新印的鈔票。通貨突然增多，而物品和服務卻沒有相應增加，必然會爆發通脹。

德國在第一次世界大戰期間為籌集戰爭經費，發行了巨量國債，戰后，加之戰敗賠款，德國政府只有靠印鈔償還國債，由此爆發了惡性通貨膨脹。僅1923年一年，物價就上漲了4.5億倍，人們取暖、煮飯不用劈柴，就用鈔票，因為用鈔票換來的劈柴還沒有鈔票本身耐燒。

德國當時的通脹，對政府最有利，這樣，政府就可以輕松地卸掉債務。像德國，當年借給政府的4.5億元可以購買一家大公司，但后來政府還回來的4.5億元只能買一個面包。

因此，很多國家干脆就把通脹叫“通脹稅”，如果通脹率是10%，就相當于對個人收入增加了10%的稅。

通脹把能源大國經濟壓垮

委內瑞拉是世界能源大國，石油儲量世界第一，天然氣儲量世界第八，煤炭儲量也很高，水力資源極其豐富，全國電力供應主要來自水電。但這個自然資源如此豐富的國家，經濟竟被通脹壓垮。

當年，委內瑞拉政府提出很多宏大的發展規劃，比如通過政府投資刺激經濟發展，這就需要投入大量的貨幣，于是，政府就大量印鈔，引發了通貨膨脹。

2008年1月1日，為了應對通貨膨脹，委內瑞拉實行貨幣改革，發行強勢玻利瓦爾替換玻利瓦爾，新幣與舊幣的兌換比率是1：1 000。

但貨幣改革未能阻止通脹繼續。居民不信任本國貨幣，紛紛兌換美元，政府開始外匯管制，企業必須把外匯上交央行。企業沒有外匯就無法進口商品，而委內瑞拉居民的日常消費品又靠進口，在這種情況下，進口減少必然造成商品供應短缺。即使有的企業通過黑市搞到外匯進口商品，但通脹也把貿易利潤給吃掉，沒人會冒險從事無利可圖的國際貿易。進口商品稀缺又推高了物價，造成惡性循環。國際貨幣基金組織2016年4月預測，委內瑞拉2016年的通脹率為481%，2017年將達到1 642%。

現在，委內瑞拉的水、電、大米、面粉、牛奶、面包、啤酒、衛生紙等商品都要憑帶有指紋信息的供應卡定量獲取，食品和生活用品短缺率高達90%，藥品短缺率高達80%，疥瘡、瘧疾、痢疾、阿米巴病等多種疾病發病率躥升。

委內瑞拉2016年4月26日宣布，為應對電力供應短缺，所有公務員每周工作兩天，中小學每周上四天課。

通脹導致的物資匱乏，讓委內瑞拉連印鈔的原料也沒有了。更嚴重的問題是，由于一直拖欠外國公司的印鈔費用，委內瑞拉恐怕將來連鈔票都印不出來了，那時本國貨幣體系必然崩潰，而只能流通美元等外幣。

通脹導致貨幣體系崩潰

津巴布韋1980年獨立時，其經濟水平僅次于南非，被譽為南部非洲的糧倉。

由于政策失誤，到2005年，津巴布韋人均購買力倒退到了50多年前的1953年。

國民經濟日漸蕭條，但政府開支卻逐年增加。2007年，政府支出占GDP總量的67%。由于政府無法再從在生死線上掙扎的百姓那里征稅，便開動印鈔機狂印鈔票。

1980年發行第一套津巴布韋幣時，當年的通脹率為7%。后來發生了惡性通脹，政府不得不于2006年8月1日發行第二套津巴布韋幣。

根據研究機構的估算，2008年11月，津巴布韋的通脹率為79 600 000 000%。2009年2月2日，發行了第四套津巴布韋幣，一張鈔票的面值印到了100萬億元，第四套1津元兌1萬億第三套津元。

2009年4月12日，津巴布韋宣布停止使用津巴布韋幣，政府記賬貨幣改用美元。現在津巴布韋的流通貨幣有美元、南非蘭特、歐元、英鎊、博茨瓦納普拉、澳大利亞元、印度盧比、日元和人民幣。

一些國家的民意調查顯示，在眾多經濟事件和社會現象中，民眾最反感的就是通脹。所以說，物價穩定是社會穩定的基礎。物價穩定不但是經濟問題，也是社會問題。為此，很多國家央行把穩定物價作為貨幣政策的首要目標，甚至是唯一目標。

（伯 仲摘自《羊城晚報》2016年5月14日，本刊有刪節，劉 宏圖）