白酒傍上銀行理財

王超凡

白酒收益選擇權產品緊跟紅酒理財產品，“液體黃金”與銀行理財的結合，誕生了“認藏+理財”的投資模式。

美酒不僅僅供人品嘗，其所具有的豐富、獨特的投資收藏價值，也被越來越多的人們所認識。美酒收藏是一件雅事，而理財市場也出現了國內首款以定制級白酒為收益選擇權的理財新品。

這款產品由中國民生銀行攜手瀘州老窖集團共同推出，名為“國窖1573高端定制白酒收益選擇權理財產品”，面向北京、上海、廣州、佛山、東莞、深圳、成都、南京、重慶等城市的財富管理客戶限量發行。

民生銀行總行零售銀行部宋楊女士告訴筆者，該產品采用了“認藏+理財”的投資模式，即投資期滿后可以收回本金、獲得回報，另外還有藏酒投資的機會。

那么，這究竟是怎樣一種投資方式?據民生銀行產品負責人介紹。2009年國窖1573定制酒一壇為1.8升，售價為2.5萬元，每人限購10壇，投資金額為25萬元，投資期限為12個月。認購期滿后，投資者在贖回本金的同時，可獲得認購總額4％的現金增值紅利，即1萬元的收益。同時，投資者將獲得瀘州老窖2009國窖1573定制酒的優先選購權，可認藏國窖1573定制期酒，并享受定制酒附加增值服務。

這款產品的收益究竟來自于什么地方?記者采訪了某外資銀行私人投資顧問。他認為，銀行首先成立這樣一種“酒類基金”來募集資金，然后將募集到的資金部分以高于4％的利率轉貸給酒廠，部分用于其它途徑以求資金升值，酒廠從中得到融資，4％的收益就是對投資者的讓利。

那么，酒廠為什么不是直接以公司名義向銀行申請貸款呢?一位不愿透露姓名的銀行信貸部人士表示：“應該說酒類企業的融資不是很理想。而通過這種融資方式，酒類企業可以把募集的資金當作期酒銷售的資金回籠，因此資金的使用不受監管。”

這種投資模式，在理財市場并不是新鮮事。早在去年，紅酒理財產品就已經開始使用這種設計理念，當時工行、中信銀行分別推出這類產品。近期，招商銀行也發售了葡萄酒期酒投資理財產品。所謂“期酒”，指在葡萄酒尚處于窖藏期時，就以理財產品的方式向投資者發售。當葡萄酒成熟裝瓶后，投資者可根據喜好，選擇直接消費所購買的葡萄酒，或持有理財品到期贖回資金，可獲得7.5％的預期收益。

無論紅酒還是白酒理財產品。設計模式大同小異。產品給出既定的收益率，那么投資者實際上是購買了產品的受益權。

從近幾年的市場交易情況來看，名酒升值的空間相當大。2008年800壇瀘州老窖限量定制酒定制價為3萬元／壇，2009年版國窖1573定制酒已升值至4萬元／壇。從1999年到現在近10年的時間，一般的名酒升值都在5到7倍之間，而有些酒中珍品的價值則上升了不止10倍。2009年1月，在重慶的一場名酒拍賣會上，一瓶1985年出廠的五糧液最后以2.2萬元的高價落槌，而當時購買價格為3.75元，22年后，價格翻了5866倍。近期，榮寶第64期藝術品拍賣會上，一瓶1959年出廠的茅臺酒拍出了25.5萬元的天價。

我們來參考一下歐美國家名酒收藏帶來的回報。據統計，投資法國波爾多地區的10種葡萄酒。過去3年的回報率為150％，5年回報率為350％，10年回報率為500％，大大超過同期道瓊斯和標準普爾指數成分股的增值速度。

這類產品看起來的確很誘人，不過要注意，它們都屬于高端理財產品家族。它的風險首先在于酒廠不能回購期酒，則投資者無法贖回現金和獲得收益。其次，期酒的品質無法預知，其在裝瓶后，由于氣候、保存等各種原因，口感不如預期好，也是一種失敗。