高成本時代最壞的與最好的

葉檀

中國制造業的低成本時代已終結，這是好事還是壞事，取決于中國經濟是否已經做好了應對高成本、轉向高端制造的充分準備。從現在來看，似乎還沒有做好充分應對。

中國絕大多數勞動力，依然未經專業培訓，他們經歷九年制義務教育后，就開始出門打工。龐大的群體依然只能在產業鏈的低端找到工作，這也是基建與制造業在中國如此重要的根本原因，滿足絕大多數低技能人士的就業。就業是硬道理，產業升級倘若只是喊口號解決不了就業難題。

各地最低工資上升，是出于轉型期培育龐大中產階層的需要，但勞動效率如果不能同步上升，高收入、高資源階層不愿意讓渡部分利益，最低工資的上升就只是增發貨幣、加劇企業負擔的貨幣現象。

目前的高成本也是制度不暢、經濟轉型下成本的剛性提升。投資回報率在下降，目前的投資回報率已經下行到難以得到回報的程度。央行貨幣政策委員會委員白重恩致力于研究投資回報率，他指出，2008年之后經濟質量不好并非來自外部沖擊，而是因為中國資本配置效率大大降低，未來資本回報率還將穩步下降，對財富積累不利。

中國經濟仍有發展潛力，但資源的配置出現了問題，政府主導資源配置的現象仍然比較普遍。相反，在重大基建上，各種各樣的政府基金，甚至從第一央行到“第二央行”的資金直接分配通道越來越多。2007年前，資本分配配置的效率沒有惡化，甚至有所改善，但之后，越好的企業、生產率越高的企業，效率改善速度越快，生產率越低的企業，改善速度甚至是負的。2008年之后經濟質量不好，很多人是說來自外部的沖擊，其實是我們自己的資本資源配置效率在降低。

PPP項目，很多為國企量身定做。2016年年初以來，國企在熱點城市搶地王，背后的根源就是大型央企資源成本非常低，加上對于未來資產價格不斷升級的預期推動的估值上升，使大型國企成為地王主力軍。不僅在國外，在國內他們仍然財大氣粗。這就是制度的剛性成本。表面上，有些地方政府的效率很高，比如，實行一站式窗口服務，客觀地說，在某些項目上，中國政府效率遠高于歐美國家。問題在于，一旦出現了某些決策的失誤，基本上是不可逆的。

我們很難對一個具體項目做出對或者錯的判斷，但對于高成本背后的租金與低效運作模式必須有足夠的警惕。從格申克龍等經濟史家的研究看，后發國家強勢領導者對經濟的主導更強，但這樣的模式在轉型的關鍵時刻，就要看制度的剛性成本能否下降，在核心領域推行法治市場模式。

雖然一些預測比較悲觀，但對中國中產收入階層的購買力都抱有充分的希望，也有對中國經濟未來前景極好的機構。麥肯錫6月指出：如果中國轉型為由生產率帶動的增長模式，可能在2030年前GDP增加5.6萬億美元。

高成本時代并非都是壞事，如果高成本帶來食利階層、尋租階層與通脹，就是最壞的事，高成本時代帶來產業變化、財富增加，那就是轉型部分成功的標志。