張江高科：負重轉型

修思禹

現實問題談了無數次，在國有企業當中仍很難突破，張江高科也不例外。

雖然試運行期間毀譽參半，但6月16日上海迪士尼樂園的正式開園，仍然引起了廣泛關注。

眾多投資者也在猜測，受其影響的“概念股”在資本市場將會有怎樣的走勢，其中之一便是上海張江高科技園區開發股份有限公司（以下簡稱張江高科，600895.SH）。

2015年6月，張江高科的股票價格曾創歷史新高，一度沖破41.97元大關。彼時，空降到張江高科的總經理葛培健，剛剛上任一年。在他主導的轉型戰略下，張江高科的市值高速增長7倍多，被很多投資者奉為“發財票”。一時間這也讓葛培健備感壓力。

但歡愉很快落幕，牛市的瘋狂之后，便是“股災”的寒冬。在一片綠色汪洋中，張江高科的股價也受到了一定的影響。股價最低跌到了16元。而近兩個月張江高科的股價也一直徘徊在20元以下。在接受《英才》記者采訪時，葛培健坦言，一年前的高市值有一定的“天助”成分，但沒有內力的提升，“運氣”再好也只能是曇花一現而已。

“張江高科目前股價在18元左右，但與我們轉型之前的6元相比，也漲了3倍。而且，我們高管團隊在去年股災期間集體增持張江高科的成本也在18—20元間，這是公開披露的信息。對于股價我們無法預測，但資本市場的波動，股價的上上下下是正常的，投資者更應該關注公司的戰略價值。”

葛培健說，讓股東和投資者對張江高科未來的發展有信心，更重要的還是要練好內功。

2014年5月，葛培健與張江高科團隊一起，共同研究與推進公司的轉型發展，確定了“科技投行”的戰略轉型目標，從單純的房東向“房東+股東”轉型，張江高科也因此從投資者眼中的傳統地產股，轉身成為科創概念股。

兩年之后，成績單看起來還不錯。目前張江高科投資團隊已累計投資40億元，投資創投項目51個，己上市21家。

為了在激烈的投資市場競爭中獲得更多資源，張江高科還放下大國企的身段，開設了服務“雙創”的“895創業營”，并參與發起了“上海天使會”等對接創新資源的平臺。

但是，在受到重創的資本市場中，一系列的成果，已經發揮不出刺激作用，包括“迪士尼”開園，也沒有在股價上出現利好效應。葛培健對投資者的失望情緒不置可否，但卻更加堅定了對戰略轉型的信心和執著。

不過，按照國有企業的制度，還有一年，葛培健就到了該退休的年齡，有投資者在張江高科的股吧呼吁：張江高科的科創轉型還未完全成熟，葛培健不能退休……國有企業改革的方式一直存在很多爭論，特別是職業經理人制度、分紅權改革、跟投機制的建立等，這些現實問題談了無數次，在國有企業當中仍很難突破，張江高科也不例外。

雖然在兩年前的改革計劃中，已經確定了“內部治理”、“內部激勵”的機制，但因為與競爭對手薪酬相差懸殊，以及國企決策流程的復雜性，人才的流失，也在某種程度上制約和弱化了張江高科的進一步發展。

負重轉型兩年，和傳統國企相比，雖然張江高科邁出了一大步，但未來的戰略轉型是否還能順利延續？這也有待時間考驗。