“供給側改革” 釋放新信號

■丨 何玉梅（整理）

“供給側改革” 釋放新信號

■丨 何玉梅（整理）

從“三駕馬車”到“供給側改革”，這種話語變化勾勒出中國經濟的演變，消費在國民經濟所占比重越來越大，對供給側的要求越來越高，在倒逼壓力之下，“供給側改革”的效果直接關系到中國經濟轉型能夠平穩落地。

“供給側改革”最近成為高頻詞匯。習近平總書記在中央財經領導小組會議上強調，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革。李克強總理在主持召開“十三五”《規劃綱要》編制工作會議時再次強調，要在供給側和需求側兩端發力促進產業邁向中高端。高層密切關注，這一概念成為中國經濟領域最火熱的詞匯。

“供給側”到底是什么意思？“供給側改革”具體內容有哪些？“供給側改革”，老百姓會從中獲得哪些益處?

工人在邢臺市清河縣河北御捷車業有限公司電動汽車生產線上工作（新華社/圖）

“供給側改革”的前世今生

所謂供給側改革，就是從供給、生產端入手，通過解放生產力，提升競爭力促進經濟發展。具體而言，就是要求清理僵尸企業，淘汰落后產能，將發展方向鎖定新興領域、創新領域，創造新的經濟增長點。

“供給側”與“需求側”相對應。需求側有投資、消費、出口三駕馬車，三駕馬車決定短期經濟增長率。而供給側則有勞動力、土地、資本、創新四大要素，四大要素在充分配置條件下所實現的增長率即中長期潛在經濟增長率。而結構性改革旨在調整經濟結構，使要素實現最優配置，提升經濟增長的質量和數量。

那么為何要進行供給側改革？表象是需求不足。2007 年以來，中國經濟增速逐年下滑。從需求側看，外需中，全球出口增速10年見頂回落，過去三年持續零增長，中國較難獨善其身，而低成本優勢不再，令低端制造業向東南亞轉移不可避免。內需中，2011年人口結構出現拐點，2012年人口撫養比見底回升，2013年地產銷量增速持續下行，工業化步入后期，投資增速持續下行。實質是供需錯配。需求刺激效果甚微，2015年以來央行5次降息降準、發改委新批基建項目規模超過2萬億，但投資依然萎靡。而在消費領域中，則呈現出較為明顯的供需錯配：國內消費增速拾級而下，但中國居民在海外瘋狂掃貨，國內航空客運增速緩慢下行，但跨境出游卻持續高增長。這意味著，當前中國經濟面臨的問題，并不在短期需求，而在中長期供給。

供給側改革是否有先例呢？來自供給學派的典型實踐。縱觀世界經濟歷史，美國曾在20世紀70年代陷入滯脹，英國也在上世紀七八十年代面臨滯脹疊加結構性問題的窘境。作為供給學派的典型實踐，“里根經濟學”和“撒切爾主義”分別采用減稅和國企改革等措施幫助經濟走出衰退的泥淖。里根學派的核心是減稅。以“里根經濟學”為例，1981年里根就任美國總統后，提出“經濟復興計劃”，主要措施包括：降低稅率，減少政府干預，縮減政府開支，緊縮貨幣供給。其中，個人所得稅邊際稅率從70%降至28%，提高了可支配收入，增加了勞動供給意愿，也推動消費上行；而企業所得稅率從46%降至33%，直接提高了企業盈利，也提高了企業投資意愿。里根經濟學大獲成功，令美國經濟迎來“大穩健”時代，也為美國長期經濟增長打下了堅實基礎。

在此之前，我國從供給側入手的結構性改革思路端倪已現。中央財辦主任、國家發改委副主任劉鶴2015年10月到廣東考察時強調，要大力推進市場取向的改革，更加重視供給側調整，加快淘汰僵尸企業，有效化解過剩產能。時間再往前推，作為“新供給學派研究小組”的代表，華夏新供給經濟學研究院院長、財政部財政科學研究所原所長賈康早在2013年就提出，中國未來改革的核心應從供給側入手。2014年4月16日，國務院常務會議提出要“著力增加有效供給”，新的表述隨即引發關注。

分析認為，高層對供給側改革頻頻表態，表明官方經濟學思想已由以前的重需求管理、重短期刺激轉變為供給、需求“兩手抓”，甚至將把更多筆墨用于供給管理。

中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民表示，五年規劃本來就是解決長期性的供給體系完善和供給結構的優化問題，《建議》當中提出的創新、協調、綠色、開放、共享這五大理念，作為《建議》的靈魂，本質上體現的也就是供給側的結構性改革問題、結構性改革的思想。《建議》通篇體現了更加注重供給側的結構性改革的思想，而經濟結構性改革是一項長期性的任務，在工作方針上要堅持“持久戰”，在戰術上要打好“殲滅戰”，而且必須馬上行動起來。

在國家發改委發展規劃司司長徐林看來，未來中國經濟要實現平穩較快增長，新的動力機制之一就是供給側的結構性改革和創新，對實現“十三五”規劃藍圖至關重要。

中國“供給側結構性改革”并非簡單復制供給學派的“供給管理”，而是希望通過改革實現經濟結構的調整和優化，從而避免潛在增速的大幅下行，其實質是三中全會“全面深化改革”在要素領域的延續和聚焦。

從“三駕馬車”到“供給側改革”，這種話語變化勾勒出中國經濟的演變，消費在國民經濟所占比重越來越大，對供給側的要求越來越高，在倒逼壓力之下，“供給側改革”的效果直接關系到中國經濟轉型能夠平穩落地。“經濟結構性改革”分解為四個關鍵點，包括化解產能過剩、消化房地產庫存、降低企業成本、發展股票市場。“經濟結構性改革”，任重而道遠，非一日之功。本次中央提“供給側改革”，短期上是為了應對當下的嚴峻挑戰，長期上是追求的正是一個“供需向相匹配”的新經濟結構。

從何入手

好的改革思路若要變成現實，離不開政策的落地。正如國務院發展研究中心原副主任劉世錦所言，供給側結構性改革大的部署已經有了，關鍵就是把文件變成實踐，要具體落到實處。中國未來實施供給側結構性改革將從何處入手，成為擺在面前的現實問題。

劉世錦指出，供給側結構性改革首先要在減產能方面切實加大力度，并且取得實質性進展。工業企業盈利負增長已經持續一年多時間，如果這種局面再繼續拖下去，不僅企業經營困難加大，而且金融、財政的風險也會進一步加大或者凸顯。解決這種局面的關鍵，就是在減產能方面有實際性的操作。此外，劉世錦建議，進一步放寬準入，加快行政性壟斷行業改革；加快城鄉之間土地、資金、人員等要素的流動，實現資源的合理化配置；加快培育有利創新的環境；進一步加快產業的轉型升級等。

賈康認為，需更注重以中長期的高質量制度供給統領全局的創新模式，取代短期需求調控為主的凱恩斯主義模式，在優化供給側環境機制中，強調以高效的制度供給和開放的市場空間，激發微觀主體創新、創業、創造的潛能，構建、塑造和強化我國經濟長期穩定發展的新動力。賈康建議從控制人口數量轉向優化實施人力資本戰略；積極審慎推動土地制度改革，逐步建立城鄉統一的土地流轉制度；全面實施金融改革，積極解除“金融抑制”，有效支持實體經濟；切實改革，為企業經營創業活動“松綁”、“減負”，激發微觀經濟活力；大力實施教育改革和創新驅動戰略，培育高水平人才有效建設創新型國家。

中央黨校國際戰略研究所副所長周天勇早在2012年就提出從需求側管理轉向供給側管理。周天勇表示，此次供給側結構性改革中，應強調五個“關鍵”：一是要技術創新，提高效率，特別是在勞動力不足的情況下；二要通過改革一系列低效率、阻礙社會活力與發展的體制來推動經濟增長；第三就是增加人口供給。如果光有技術供給沒有人口供給來平衡，可能導致過剩更嚴重；第四要通過減稅減費，促進制造業的發展。此外，還要解決高利貸問題。現在整個國民經濟已經高利貸化，民營企業的借貸成本很高，解決這個問題很有必要。

周天勇強調，現階段供給側結構性改革要增加人口的供給。人口供給的經濟學含義，首先是增加消費需求，使整個需求環境得到改善。此外，從長遠看，勞動力供給的增加，不僅能推動經濟發展，還可以增加繳納社會養老金的基數，對于彌補養老金缺口有非常重大的意義。在此基礎上，中國經濟20年后可能迎來新一波增長。

“健康大數據產業技術創新戰略聯盟”在京成立（新華社/圖）

供給側改革之路徑

供給側結構性改革在“十三五”時期甚至更長的時間將處在一個突出位置上，為中國經濟未來的穩定、健康、活躍發揮重要作用。但在實施供給側結構性改革之前，首先要清楚其內涵和核心，才能做到有的放矢，富有成效。

2015年12月21日在北京召開的中央經濟工作會議強調：“推進供給側結構性改革，是適應和引領經濟發展新常態的重大創新，是適應國際金融危機發生后綜合國力競爭新形勢的主動選擇，是適應我國經濟發展新常態的必然要求。”習近平總書記用“加減乘除”四則運算通俗易懂地布局了供給側改革這一新舉措。

供給側改革的“加法”是指補齊短板，擴大要素供給，發展新興產業，提高經濟增長質量與效益； “減法”主要是指政府簡政放權、企業清除過剩產能、社會為企業降低成本，給企業松綁，給企業減負，激發微觀經濟活力；“乘法”是指以創新發展理念，挖掘經濟發展新動力，開拓新空間，創造新產業，培育經濟增長的“乘數因子”，以新產業的“幾何式增長”推動經濟發展。“除法”主要是指清除產能過剩、清除經濟發展路上的“攔路虎”，為中國經濟戰車順利前行掃清障礙。

供給側改革是一項系統工程，需要統籌兼顧，政府和市場協調與配合，同時做好四則混合運算。

供給側結構性改革的關鍵是放松管制、釋放活力、讓市場發揮更大作用，降低制度性交易成本，提高供給體系質量和效率，提高投資有效性。供給側結構性改革的“四則混合運算”要以創新、協調、綠色、開放、共享五大發展新理念為指導，大力推動“雙創”和“中國制造2025”、“互聯網+”行動計劃，促進服務業、先進制造業發展，扶持小微企業成長，發揮制度創新和技術進步對供給升級的倍增效應。既要確保政策發揮效力，又要讓要素市場改革同步推進，加快城鄉之間土地、資金、人員等要素的流動和優化配置，以拓展區域、產業的發展空間。既要創新需求，又要創新供給。

供給側改革是一種尋求經濟新增長新動力的新思路，主要強調通過提高社會供給來促進經濟增長。對于如何拉動經濟增長，需求側管理與供給側改革有著截然不同的理念。需求側管理認為需求不足導致產出下降，所以拉動經濟增長需要“刺激政策”（貨幣和財政政策）來提高總需求，使實際產出達到潛在產出。供給側管理認為市場可以自動調節使實際產出回歸潛在產出，所以根本不需要所謂的“刺激政策”來調節總需求，拉動經濟增長需要提高生產能力即提高潛在產出水平，其核心在于提高全要素生產率。政策手段上，包括簡政放權、放松管制、金融改革、國企改革、土地改革、提高創新能力等，從供給側管理角度看，本質上都屬于提高全要素生產率的方式。

賈康表示，供給側結構性改革強調在供給角度實施結構優化、增加有效供給的中長期視野的宏觀調控。復旦大學經濟學院院長張軍表示，供給側改革最終還是要落到結構改革上，結構改革最原始的意義就是通過比例的調整，實現改善效率的目的。

供給側改革將出實招

高層領導人連續闡述宏觀調控的同一理念在歷史上并不多見。隨之而來的是一系列供給側改革措施落地，先是國院常務會議部署加快消費升級的政策，接著國務院常務會議再次部署加快企業技術升級改造，推動產業邁向中高端。

可以肯定的是，改革的宏觀思路愈發明晰。上海財經大學經濟學院教授陳波預測，“供給側改革”不會局限于某個行業的改革，而會涉及到整個產業的轉型升級，另外，在改革方向明確的情況下，如何將改革落地，將是下一步工作的難點所在。

正如國務院總理李克強在近日召開的專家座談會上明確指出：在供給方面，繼續運用好結構性減稅等手段；在需求方面，要以更優品質的產品、更加豐富的新業態、更便利的服務，支持信息、綠色、旅游等領域新消費發展，在消費升級中釋放需求潛力。

好的改革思路若要變成現實，離不開政策落地的改革“實招”。盡管市場經濟體系已經基本確立，但不排除有關部門或其他強勢機構通過人為制造“供給短缺”，從中獲取超出正常水平的稀缺性溢價的現象仍普遍存在于經濟生活與百姓利益相關的諸多領域。

比如眼下正在推進的出租車改革、醫療、教育等，上述領域中普遍存在供給抑制造成了打車難、入學難、看病貴等一系列社會問題。民間資本能否順利進入并參與公平、透明的市場競爭，直接關乎高效率供給的增加，供給側的改革期待能否順利完成考驗著政府的決心和勇氣。

“供給側改革將是此次中央經濟工作會議的主要內容之一。”銀河證券首席經濟學家潘向東指出，“經濟改革往往是針對問題進行的，中國經濟的改革亦是如此。供給側改革的方向和領域也將重點解決矛盾比較突出的地方。”

在潘向東看來，供給側改革可能會從降低過剩產能、對壟斷行業進行改革、要素市場等方面進行：一是降低過剩產能。在經濟增速放緩的情況下，過剩產能不僅本身不具有發展潛力，還占據大量的生產要素造成新興產業不能得到充分發展。我國目前處于“三期”疊加階段，如果不能有效降低過剩產能，很有可能錯過這一實現轉型升級再平衡的有利時機。

其次，對壟斷行業進行改革。行政壟斷行業長期以來效率較低、缺乏市場活力，如石油天然氣、電力、電信、鐵路等。可采取降低準入門檻，鼓勵行業競爭的方法來激發壟斷行業企業活力，提高生產效率。打破行政壟斷將有助于提高市場活力和資源的合理配置。

再有就是要素市場的改革。生產要素勞動力、土地、資本的合理流動是供給側改革的重點所在。要素改革要落腳于建立和完善城鄉間生產要素的流動、交易、優化的體制。要提高農村勞動力的收入，使其享受城市化進程的溢出效應，帶動農村經濟的發展。

可以預見是的，供給側改革將對中國經濟產生重大影響。一是加速經濟結構轉型，重新分配經濟蛋糕。從生產的角度看，供給側改革將激發消費傾向，導致第三產業在經濟中的占比進一步上升，而第二產業中的傳統工業部門占比將明顯收縮。而從收入的角度看，供給側改革將引發經濟蛋糕的重新分配：減稅將導致生產稅凈額占比下降，加速折舊和產能去化將導致固定資產折舊占比短期上升、長期趨降，降低成本和產能去化將導致企業營業盈余占比上升，加速勞動力跨地域、跨部門流轉以及提高人力資本，將導致勞動者報酬上升。

其次是對中國杠桿率產生影響：產能去化意味著企業部門杠桿率將持續下行，戶籍制度改革和二三線城市地產庫存去化意味著居民部門杠桿率將持續下行，減稅降費和財政支出提升意味著政府部門(主要是中央政府)的杠桿率將大幅上升，而防范化解金融風險和企業降低財務成本意味著金融部門杠桿率將緩慢上升。