調整完畢后會再度出發

金鼎

經過多日的盤整之后，大盤于本周選擇了方向——向下殺跌。其實，從周一開始消息面就出現了一些利空和分歧，首先是媒體報道去年證金借的錢馬上面臨到期了，其中招商銀行最多將近2000億，市場對此解讀不一。

周二傳出證監會副主席李超的談話，言語之間措辭嚴厲，筆者將信息歸納總結為三點：一、日后監管只會從嚴從緊，以前大事化小、小事化了的態度絕不會再有，重大問題直接移送稽查；二、加大對投資者的保護，特別是中小投資者；三、加強對機構的合規管理，要求機構對部分風險過大業務進行壓縮。

周三再出多個利空傳言：第一、對政治局會議抑制資產泡沫理解包含股市。第二、新的銀行理財業務監督管理辦法意見征求稿要求：1、對業務資質分類管理，基礎類的銀行、理財業務將不能投資非標和權益類資產；2、銀行理財投資非標資產，只能對接信托計劃，而不能對接資管計劃；3、禁止銀行發行分級理財產品，這些要求對于券商的資管業務有很大的打擊作用，導致當天資金倉皇出逃，市場放量大跌。

我們可以看到，這一系列的消息反映出了管理層下決心加強對金融體系的監管，筆者認為思路是正確的，在經濟上行周期遇到問題可以打打馬虎，但是在目前處于經濟轉型期，加大加強監管肯定是必要的和必須的。以P2P為例子，今年爆發的跑路潮已經表明問題之嚴重，現在不采取措施防患于未然，一旦風險傳播擴散，對于經濟的沖擊是難以承受的，當斷則斷。

不過，筆者建議，在采取一系列措施的同時，加強與市場的溝通也是至關重要的，近期不少漲幅過大的個股都被特停自查，導致部分最活躍的資金完全不敢出手，從而打傷了市場人氣。從監管的角度出發，這些舉措是為了引導資金做價值投資，但是不能通過行政手段來干預市場規模，否則有可能得不償失，所以希望后期管理層能夠做好預期管理，還市場一個穩定的氛圍。

大跌之后，對于后市不少人又會迷茫起來，筆者認為大可不必。目前點位并不是在高位，這個地方雖然調整但是沒有連續大跌的基礎，管理層的意圖很明顯就是維穩，維穩包括兩方面的含義：一方面不允許漲的過快過猛，另一方面不允許跌得過快過兇。所以可以樂觀點看待后市，隨著這次殺跌，大部分的拋壓被釋放掉了，不少優質個股又處于合理的買入價位了。一句話，機會總是跌出來的。

筆者近期持續的梳理中報預披露，可以看到雖然整個經濟大環境不是特別好，但還是有部分行業景氣度較高，如汽車、新材料等，隨著科技的發展與需求的不斷升級，傳統的煤炭、鋼鐵等行業即使后期走出困境，但是想重回巔峰是絕無可能了，所以這些板塊即使有機會也注定只是階段性的上漲。筆者仍然認為，如新能源汽車、OLED等行業，隨著相關產品的升級換代會引發巨大的需求。所以，這波調整到位后，筆者建議還是關注這些景氣度高的行業中的優質成長股。