理查德·N.庫珀：人民幣國際化的必要條件

哈佛大學國際經濟學教授理查德·N.庫珀（Richard N.Cooper）近日撰文指出，近年來，人民幣國際化成為人們關注的焦點。“國際化”是非常彈性的說法，其涵蓋的角色作用十分寬泛，現在有必要作一些分析性的區分。

理查德·N.庫珀表示，中國一直積極地推進人民幣的國際使用，并采取了許多措施使人民幣可以更加自由兌換，但人民幣的國際使用程度并不由發行國決定，而是由外國人決定的。發行國只能創造有利于第三方國家使用其貨幣的條件，而第三方國家的經濟主體將判定這些條件是否足夠，并由此決定使用與否。即使從狹義的“國際化”層面來說，人民幣還沒有完全國際化，所以中國還有很長的路要走。

外國人使用人民幣的必要條件，其中最重要的是外國經濟主體可以暢通無阻地使用（購買或出售）人民幣，并且在獲取貨幣發行國銀行票據和流動性證券過程中完全不受限制。

外國人對該貨幣的購買力也必須有信心，發行國必須具有穩健的貨幣政策，貨幣當局必須有穩定的金融體系、保持較低通貨膨脹率水平的監管能力。從這個角度看，中國的利率何時能夠實現完全自由化，與中國央行何時能夠獨立于中央政府是高度相關的。

金融市場的流動性和層次也是外國人考慮使用何種貨幣的重要參考條件。因此，比較政府債券市場的相對大小是非常有用的。最后同樣重要的是，當商業和金融領域不可避免地出現爭端時，該貨幣的發行國必須具備一個公正的司法機制進行調解。□