張江創(chuàng)投推“團(tuán)購(gòu)融資”新模式

宋杰

智能插座、智能網(wǎng)管、智能攝像頭……網(wǎng)絡(luò)承載著各種信息數(shù)據(jù)，而光電介質(zhì)轉(zhuǎn)換芯片是搭建物聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵部件，擔(dān)負(fù)著光電轉(zhuǎn)換的核心功能，起到在整個(gè)光纖網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳輸環(huán)節(jié)中將電信號(hào)轉(zhuǎn)化為光信號(hào)、光信號(hào)轉(zhuǎn)化為電信號(hào)的功能，是數(shù)據(jù)傳輸?shù)年P(guān)鍵環(huán)節(jié)。

上海張江高科技園區(qū)內(nèi)的企業(yè)——上海博為光電科技有限公司（下稱“博為”）正在研發(fā)“三合一”芯片，即在同時(shí)具備傳輸、放大功能的“二合一”芯片產(chǎn)品基礎(chǔ)上增加數(shù)據(jù)管理功能。記者了解到，目前市場(chǎng)上“二合一”芯片僅博為獨(dú)有 ，同類產(chǎn)品都是“單芯片”。去年博為銷售的“二合一”芯片數(shù)量為43.93萬片，主要銷往武漢元?jiǎng)?chuàng)、深圳飛火等光收發(fā)模塊制造廠商。

在熬過了10年研發(fā)沒有盈利的階段后，今年下半年博為即將獲得盈利，而博為身后的“幕后英雄”又是誰呢？

科學(xué)家創(chuàng)業(yè)攻克世界級(jí)難題，卻10年未盈利

博為工程師對(duì)封裝好的芯片進(jìn)行全面功能指標(biāo)測(cè)試

2000年8月，中國(guó)光電子領(lǐng)域泰斗級(jí)人物易河清教授在得到科技部863計(jì)劃聯(lián)合辦公室特批后，帶著863計(jì)劃的研究開發(fā)項(xiàng)目和武漢郵電科學(xué)研究院的技術(shù)團(tuán)隊(duì)在上海張江高科技園區(qū)成立了863上海光電子技術(shù)研究開發(fā)中心（下稱“863中心”）。

863中心掛靠于上海博為光電科技有限公司，形成科工貿(mào)一體化的現(xiàn)代高科技企業(yè)運(yùn)行機(jī)制，以保證中心和公司相互支撐、持續(xù)發(fā)展。

作為國(guó)家863計(jì)劃上海光電子產(chǎn)業(yè)化基地的重要組成部分，博為承擔(dān)著國(guó)家委托科研項(xiàng)目，其中包括863計(jì)劃重大課題。確保國(guó)家委托項(xiàng)目完成是公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的核心內(nèi)容。此外公司還承擔(dān)著上海地方政府多種發(fā)展計(jì)劃委托的研發(fā)項(xiàng)目，從而使公司成為上海推動(dòng)光電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展中堅(jiān)力量的組成部分，也被上海同行、專家稱為“三校九所一中心”的技術(shù)、人才源頭之一（即“一中心”）。

在科研活動(dòng)過程中，博為發(fā)現(xiàn)突發(fā)光接收模塊的前置放大器芯片供貨商只有日本Eudyna一家，采用砷化鎵工藝，價(jià)格高而且性能指標(biāo)與連續(xù)接收相比有一定差距。突發(fā)模式主放大器供貨商也只有美國(guó)Micrel一家，而且需要系統(tǒng)提供復(fù)位信號(hào)，不能獨(dú)立和透明傳輸，突發(fā)模式時(shí)鐘提取也需要系統(tǒng)干預(yù)。因此易河清教授決定開始轉(zhuǎn)入對(duì)關(guān)鍵器件和模塊的研究，從分立元件開始做原型試驗(yàn)。2006年開始建立集成電路設(shè)計(jì)開發(fā)平臺(tái)，開始光通信芯片的研究開發(fā)，突發(fā)光信號(hào)進(jìn)行透明傳輸一直是個(gè)世界難題，再加上集成電路行業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的產(chǎn)業(yè)，需要大量的資金支持。

因?yàn)檠邪l(fā)資金的問題，攻克世界難題原本不是一般小公司能夠做到的。博為僅突發(fā)前置放大器和突發(fā)主放大器就先后進(jìn)行MPW（多項(xiàng)目晶圓）小批量試片共計(jì)10次，每次費(fèi)用從幾十萬到200多萬元不等。由于突發(fā)芯片市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻高，不僅要經(jīng)過模塊廠的測(cè)試，還要經(jīng)過多家系統(tǒng)設(shè)備商測(cè)試，因?yàn)橹芷陂L(zhǎng)而一直沒有形成銷售，導(dǎo)致新的產(chǎn)品SCOP2078開發(fā)時(shí)流片費(fèi)不夠。

據(jù)了解，從2006年到2016年，博為從光通信系統(tǒng)設(shè)備轉(zhuǎn)入集成電路設(shè)計(jì)這10年間從未盈利。

在攻克難關(guān)的過程中，上海張江創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“張江創(chuàng)投”）分別在2008、2010、2012年為博為進(jìn)行了500萬、250萬、162萬元的三輪注資，用于突發(fā)前置放大器芯片SCOP623、突發(fā)主放大器芯片SCOP643，以及SCOP2078芯片的研發(fā)、流片、封裝和測(cè)試。

服務(wù)“博為”型企業(yè)，張江創(chuàng)投建“團(tuán)購(gòu)融資”新模式

博為總經(jīng)理劉家涿回憶道：“2009年，一家增資機(jī)構(gòu)突然退出，為了解決博為注資難題，張江創(chuàng)投多方籌資，補(bǔ)充增資缺口。”

張江創(chuàng)投總經(jīng)理戴燕玲告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者：“我們所投資的小企業(yè)，技術(shù)都是一流的，但是單靠他們自己，有可能10年都不會(huì)盈利。這就需要?jiǎng)?chuàng)投機(jī)構(gòu)不斷地增資，不斷地幫其解決各種各樣的問題，沒有一種精神是無法做到的。”

資料顯示，張江創(chuàng)投成立于2000年，其投資領(lǐng)域鎖定為生物科技、光電科技、信息電子等張江重點(diǎn)高科技產(chǎn)業(yè)。至今，張江創(chuàng)投累計(jì)投資了近50家企業(yè)，投資額近5億元，未來預(yù)備完成5億～20億元對(duì)外投資。

今年7月中旬，張江創(chuàng)投與招商銀行上海分行達(dá)成綜合授信協(xié)議——招商銀行上海分行參與張江創(chuàng)投設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金，為其提供資金募集、賬戶托管，協(xié)助投后管理;擇機(jī)參與張江創(chuàng)投所投資的各類初創(chuàng)期企業(yè)。

對(duì)于博為而言，此次有了招商銀行的投資資金融入，融資規(guī)模擴(kuò)大了20%，利潤(rùn)將會(huì)翻一番。據(jù)了解，對(duì)于“博為”型企業(yè)而言，招行的此次資金注入，與其他銀行區(qū)別在于 ：

第一，降低了融資成本。像博為這樣的技術(shù)研發(fā)型高科技企業(yè)，財(cái)產(chǎn)都是由專有技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)專利等組成的無形資產(chǎn)。此前在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，必須有擔(dān)保公司提供擔(dān)保，或者法人代表用私人財(cái)產(chǎn)抵押，才能得到融資，而擔(dān)保公司都會(huì)收取額外的費(fèi)用，對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和領(lǐng)頭人帶來了巨大的壓力。而如果以團(tuán)隊(duì)人員的個(gè)人資產(chǎn)抵押，金額也微乎其微，以一般住宅房產(chǎn)為例，至多僅能融資幾百萬元。第二，此次招行的注資方式更加靈活，降低了融資門檻。此次招行授信是以上海張創(chuàng)元祐資產(chǎn)管理有限公司（下稱“張創(chuàng)元祐”）作為一個(gè)整體集體授信的，像博為這樣的企業(yè)相當(dāng)于通過張創(chuàng)元祐進(jìn)行團(tuán)購(gòu)融資。

據(jù)了解，張創(chuàng)元祐是一家國(guó)有控股的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，成立于1999年，注冊(cè)資本為1000萬元，截至2016年4月，公司總資產(chǎn)近6.36億元，凈資產(chǎn)近2.83億元，其母公司為張江創(chuàng)投。

“借助此次合作契機(jī)，我們一方面投入資金，為博為招聘員工，拓展市場(chǎng)，完善博為的產(chǎn)品鏈，同時(shí)引進(jìn)人才打通產(chǎn)業(yè)上下游，將博為的芯片應(yīng)用在包括電信通信、智能安防監(jiān)控、智能家電等多個(gè)領(lǐng)域。”戴燕玲說。

劉家涿則表示，“新的芯片設(shè)計(jì)投產(chǎn)，2017年預(yù)計(jì)可獲得2000萬元的意向訂單，對(duì)于產(chǎn)制成本而言，哪怕加上過去的研發(fā)成本與產(chǎn)品分銷成本總計(jì)也能夠做到不超過1000萬元，這1000萬元的獲得在過去極其艱難，但未來將不再是問題。我們團(tuán)隊(duì)的積極性已被全面調(diào)動(dòng)，年輕技術(shù)人才能夠看到希望，愿意加入有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展機(jī)會(huì)的團(tuán)隊(duì)共同努力。”

據(jù)了解，博為計(jì)劃于今年下半年實(shí)現(xiàn)盈利，去年博為銷售的“二合一”芯片數(shù)量為43.93萬片，今年迄今已經(jīng)銷售80多萬片，全年預(yù)計(jì)超過200萬片，新產(chǎn)品的研發(fā)預(yù)計(jì)在今年第四季度能進(jìn)行流片，新的物聯(lián)網(wǎng)芯片開發(fā)合作也在同時(shí)進(jìn)行。