輕資產，高盈利，這就是21世紀的新型企業

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輕資產，高盈利，這就是21世紀的新型企業

“盈利水平最好的企業……從實物資本角度而言都是輕資產企業。”

財富撰文，沃爾瑪和亞馬遜。兩者在一個指標上驚人地相似：根據咨詢公司EVA Dimensions的計算，兩家的總市值相同，都是2500億美元。不過在另外一個指標上截然不同。沃爾瑪需要用1540億美元資本才能夠達到這個市值。而亞馬遜只需要350億美元。

這說明了一個現實：21世紀的公司正在與資本形成一種新型關系。傳統意義上的金融和實體類資本，重要性正在隨著經濟的演化而變得越來越低。當今業績最好的公司—亞馬遜、Alphabet、Facebook—相對于它們的體量而言，只用了很少的資本。根據麥肯錫全球研究院最近的研究，“盈利水平最好的企業……從實物資本角度而言都是輕資產企業。”

即便是在那些出于自身的特性而需要大量實物資本的行業里，其重要性也不如以往。比如，應用于紡織和包裝制造行業的工業數碼打印機，比它們所替代的巨型平版印刷機體積更小，價格也更便宜。3D打印機也比那些被其替代的鑄造、鍛造和車床設備更小、更廉價，而且更精確。在能源領域里，隨著光伏發電的成本能夠與傳統發電廠一較高下，像房子一樣大的渦輪機正在淪為非必需品。

隨著傳統資本的角色開始沒落，非傳統資本，特別是人力資本，變得日益重要。21世紀新型公司的領導者面臨的問題是哪一種資本更有價值。金融家現在可能會發現光用錢只能夠買下那些新型公司的少量股份，大部分的股權則由公司核心員工控制。新興科技公司通常會向高價值員工提供大量股票作為薪酬。這種做法不但節約了運營現金，也反映出了這樣的公司常常更加需要頂尖人才，而不是風險投資。

這種變化給資本市場帶來的后果也許令人費解。拜金融刺激政策和高儲蓄率所賜，金融資本正在這個世界泛濫，不過公司最急需的卻越來越不是這個。

2016年財富世界500強發布

財富中文網發布最新的《財富》世界500強排行榜。沃爾瑪連續三年排名第一，2015年營業收入4821億美元，同比微降0.7%。前5位中有3家中國公司。大石油公司的營業收入因油價暴跌而大幅下滑，令國家電網排名躍升至第2位，盡管其營業收入也下跌了2.9%。中石油和中石化緊隨其后，分列第3和第4。蘋果首次進入前10位，排名第9，2015年營業收入上漲27.9%，是前10位中唯一實現營收正增長的企業。

中國上榜公司數量繼續增長，今年達到了110家。13家中國內地公司首次上榜，其中包括電子商務公司京東、家電巨頭美的集團，以及三大房地產公司：萬科、大連萬達、恒大。

今年，上榜500家公司的總營業收入為27.6萬億美元，凈利潤之和為1.48萬億美元，同比分別下降11.5%和11.3%。入圍門檻為209.2億美元，比去年的237.2億美元下降11.8%。去年榜單最后一名的營業收入在今年可以排到第449位。