產業引導基金：撬動重慶造的支點

薛峰

放松供給約束

——減少稅收、降低融資成本、放松壟斷和行政管制，減少對勞動、土地、資金、管理、技術等各生產要素的供給抑制，提高供給效率、降低供給成本，幫助企業保持競爭優勢。

過去四五年里，重慶盟訊電子科技有限公司總經理姚建生有個夢想——讓公司啟動技術改造。

作為電子行業配套商，盟訊電子經過十年的迅猛成長，形成以尋呼機為主營業務的生產布局。

但近幾年，盟訊的日子不好過了——產品單一，又處于產業鏈低端。

“要救活企業，就必須啟動技術改造，進入高端拓展市場。”姚建生說。

可是，在盟訊電子面前，橫亙著一道坎。

尋找支點

技改籌備期間，姚建生一看預算表就頭疼。

“大約需要1億元?！彼f。

僅靠企業積累遠遠不夠，姚建生想爭取政府技術改造配套補貼。

于是，姚建生找到相關部門。

經審核，政府很快批復：“同意予以補助?！?/p>

隨后三年，盟訊相繼獲得技改補助約150萬元。

“對年營銷收入達3億元的盟訊來說，這點補助就像‘毛毛雨’?！币ㄉ鷩@氣。

姚建生只好另辟蹊徑——自籌資金。

“盟訊式困境”背后，暴露出中國企業股權資本市場化補充機制不足的困境：除企業自我積累、證券募集和銀行貸款外，尚無其他市場化模式進行補充。

而作為產業重要助力的政府財政引導資金，也遲遲沒能發揮拉動作用。

同一個問題，也讓市財政局副局長劉大衛感到棘手。

“每年，市財政都會投入產業引導資金近80億元?！眲⒋笮l說。

長期以來，企業對這些資金的利用模式只有一種——向政府申報項目，經審核得到下撥資金。

劉大衛說，傳統財政補貼模式缺陷有三：

一是很難真正掌握企業信息，導致和產業發展脫節。

二是財政資金分散使用，補貼效果被層層削弱。

三是補貼資金使用控制缺位，導致財政資金“打水漂”和“灰色交易”。

一頭是產業發展對補充資本的旺盛需求，一頭是傳統財政貼補缺陷，財政引導資金“一頭輕，一頭重，拉不動”問題隨即產生。

阿基米德說，給我一個支點，我可以撬動地球。讓財政產業引導資金起效的支點又在何處？

財政吸附

2014年5月13日，重慶產業引導基金公司注冊成立，楊文利任董事長。

在外界眼中，楊文利團隊充滿了神秘色彩。

一個月后，以產業引導基金公司為運營主體，重慶產業引導股權投資基金宣布成立。

“按照市委、市政府的計劃，未來五年，市財政每年出資5億元，吸引社會資金積極參與，逐步催生出約500億元的基金平臺。”楊文利說。

消息一出，立成焦點。

產業引導基金也被譽為財政引導產業發展資金分配方式的重大革新。

“革新”意義何在？因為產業引導基金找到了接駁市場的戰略支點。

第一個支點是“改補為投”——以產業引導基金為平臺，政府只負責兩端，即在前端負責審定總體投資方案，在后端把握投資方向，實現了從“行政化補貼”到“市場化投資”的進化。

第二個支點是企業化運作——產業引導基金將分散在部門的產業資金統一歸集，成立由市政府直管的基金管理公司全程運作，有效避免基金部門化，形成規模效應。

第三個支點是明確基金投向——“市政府明確提出，引導基金投向工業、農業、科技、現代服務業、文化、旅游六個行業，根據運行情況再考慮新增財政資金。”楊文利說。

有了支點，產業引導基金的倍增效應得以施展。

倍增效應

2014年，江蘇省南京市，兆信資產管理公司接到“英雄帖”。

“重慶產業引導基金正在招募基金合作管理人?！笨偨浝硇鞈f。

兆信旋即派出團隊。

和兆信一起到來的，還有昆吾九鼎、鼎暉投資、中信逸百年資本等著名基金企業。

設立產業引導基金的目的，是吸引成倍的社會資金參與產業培育。

如何吸引？通過私募基金模式，吸引社會資本參與。

競標后，兆信接受了資格評審。

“基金評審相當嚴格。”楊文利說，為避免基金出現系統性投資風險，重慶從多個維度構建了基金“防火墻”。

在合作管理人的選取標準上，市政府制訂了五個考量維度，即資金來源要合理，資金用途要規范，要有健康的投資理念和成熟的投資技能，要有良好的退出機制，要有良好的投后管理架構。

在評審標準上，評審專家委員會由產業技術專家、私募基金專家及行業主管部門代表等組建，嚴格按照一人一票原則評審，黨政部門無權干預。

2014年8月18日，重慶產業引導基金公司與首批16家合作基金管理人簽署合作框架協議。

兆信名列其間。

6個產業子基金的招募工作旋即發起，兆信參與的是10億元健康產業子基金——產業引導基金出資2億元，兆信資產出資8億元。

“我們之所以一下子投8億元，是因為重慶基金運作模式讓投資人放心?！毙鞈f。

在這樣的運作模式推動下，重慶產業引導基金大步朝目標邁進。

全程護航

2015年6月8日，力帆集團向外界宣布新戰略計劃：“i.Blue 1.0（智藍戰略）?！?/p>

“在2020年前，力帆集團將推出20款純電和混合動力新產品?！绷Ψ瘓F總工程師陳衛說。

近兩年，汽摩市場低迷，力帆集團經營壓力漸大，急需尋找新的突破口。

一番逡巡后，力帆集團掌門人尹明善盯上了新能源汽車。

開發新能源汽車，需要龐大的資金支持，力帆集團對此力不從心。

如何化解資金困局？

2015年6月30日，重慶市產業引導基金專題匯報會召開，18支專項基金GP負責人輪流發言。

聽罷匯報，市長黃奇帆說：“產業引導股權投資基金要注意在企業發展的五個關鍵階段進行投資?！?/p>

五個關鍵階段，即初創階段的天使投資、快速成長階段的創業投資、成熟運行階段的技改投資，以及在企業出現危機、需要展開并購時期的并購重組投資等階段。

對五個階段進行全覆蓋，就實現了對產業發展的全程護航。

而力帆集團就屬于新能源汽車創業的第一個階段。于是，力帆集團趕緊申報產業引導基金。

“很快，申報就得到支持?！币魃普f。

在基金輔助下，力帆集團隨即與兩江新區管委會合作，成立了新能源汽車公司，開始了新航程。

得到產業引導基金幫助的不僅僅是力帆集團。截至2015年8月，產業引導基金已累計征集項目300余個。