格力收購銀隆：新跑道的想象空間

陳浩杰+張曙霞

收購銀隆可以使格力直接站在一個新能源領域的高點，在滿足技術需求的同時，也順帶帶來千億級別市場增長的空間，甚至一萬億。

8月23日上午10時，珠海格力電器總部5樓會議室，格力收購銀隆的媒體說明會按時舉行，當董明珠面帶笑容走進會場時，現場響起了一陣掌聲。緊隨董明珠進來的，是珠海銀隆新能源有限公司董事長魏銀倉。

“本次媒體說明會非本次并購的法定程序，我們開這次會，是主動的向市場公開，也是和媒體交流的舉措。”格力電器董秘、副總裁望靖東首先解釋說。

8月18日晚，停牌半年之久的格力電器發布了霸屏的35條公告，宣布擬作價130億元收購珠海銀隆新能源有限公司（珠海銀隆）100%股權。

收購銀隆是格力多元化轉型后的第一個大動作，也是一向堅持內生增長的格力的并購首秀。自從開始多元化轉型后，格力一直嘗試著在空調主業之外開辟另一條跑道。銀隆這條“跑道”引來點贊，有報道稱，一系列公告發布后，多家機構都預測格力或會迎來3到5個漲停板。

媒體說明會上，董明珠和魏銀倉配合默契。

董明珠在開場白上表示，格力收購銀隆是經過深思熟慮的，并不是盲目的，本次收購更多看重的是銀隆的新能源技術，而非單純造車。為什么要收購銀隆？不為造車為電池，董小姐究竟在打什么牌？格力與銀隆的這場聯姻，留給了人們很多的想象空間。

為什么要收購

盡管董明珠有言在先“多提問魏總”，但現場媒體似乎更想將這場提問變成“雙打”，幾乎所有的問題都同時拋給了董明珠和魏銀倉兩個人。

為什么格力要花大錢收購銀隆，在這個整場說明會的核心問題上，配合更為默契。有人講中國制造的情懷，有人講技術協同，有人講市場空間，以此闡述此樁并購交易的共贏。

望靖東介紹說，由于環境保護的需要和國家對能源安全政策的調整，格力步入新能源領域不僅是當下環境轉型升級的需求，也是格力作為中國制造業的領軍企業需要履行的社會責任。目前電池技術是制約新能源汽車發展的瓶頸，鈦酸鋰電池技術在全球新能源電池技術中具有獨特地位。從2012年格力就已經進入新能源領域，此領域的發展需要配備先進的電池技術。收購銀隆不是簡單的跨界，而是兩家公司的強強融合。

而在魏銀倉看來，銀隆的生存問題雖然已經通過兩輪融資得到解決，但銀隆的發展僅憑借自身力量需要花費漫長的時間，格力的電機技術、變頻技術、模具技術都是銀隆所需要的，格力多年來積累的技術研發優勢、管理優勢也可以讓銀隆受益，而銀隆的電化學、材料研發，人才資源、平臺資源等可以與格力發揮最大的協同效應。

董明珠表示，格力收購銀隆后，雙方都可以進一步降低管理成本、運營成本等，不但消費者從中受益，也有利于中國產品走出國門。格力對品質的控制優于銀隆，但銀隆有其稀缺的技術。這樣的一個強強聯合是完美的。如果格力自己開發電池技術，五年八年不一定能成功，投入100億元做研發有無成果也不知道，收購銀隆可以使格力直接站在一個新能源領域的高點，在滿足技術需求的同時，也順帶帶來千億級別市場增長的空間，將來甚至形成一萬億的市場都有可能。

拿補貼還是真造車

眾所周知，新能源汽車行業一直備受政策優待，從生產制造到應用推廣，幾乎享受著“一條龍”的政策紅利。通過鉆新能源補貼空子“發橫財”已是汽車界公開的秘密。就在前段時間，財政部啟動了新能源汽車行業的“騙補”調查。

曾有人質疑，格力收購銀隆以及進入新能源汽車領域，也是看中了新能源汽車的政策紅利。

對此，董明珠解釋說，說格力收購銀隆是為了享受財政補貼，這種說法很可笑。“我建議國家有關部門對新能源補貼政策進行調整，比如能否把補貼的錢拿去做充電樁。”

魏銀倉告訴記者，國家目前在嚴查“騙補”事件，對此銀隆是非常支持的。目前，大量所謂的新能源汽車企業是靠拼裝、倒賣獲得了國家補貼，這些企業根本就沒有技術研發的投入，他們采購便宜的劣質的零件做拼裝，生產出來的也是劣質的產品，這不但讓中國新能源汽車行業發展停滯不前，還嚴重坑害了正規生產廠家。

對于收購后的下一步發展計劃，尤其是廣受關注的格力造車計劃，董明珠說，格力收購銀隆的目的不是為了單純跨界造車，新能源汽車本身就是一個電器的組合，格力更看重的是自身技術的延伸，并與銀隆協同發展。

魏銀倉透露，目前銀隆新能源汽車還是以公交車、運輸車等為主，等這些技術做扎實了，會考慮制造乘用車。目前，銀隆在乘用車的研發上已有初步成果。

對賭勝算幾何

根據相關公告，在這次收購中，銀隆方面做出了相關業績承諾，許諾在2016年、2017年和2018年三個會計年度內的實際凈利潤要分別實現不低于7.2億元、10億元和14億元。這種對賭協議，對銀隆來說會不會有壓力？

魏銀倉告訴記者，既然銀隆的高管和全體股東簽訂協議，認可對賭，他們肯定是有信心和把握的。銀隆一個核心、兩大產業鏈已經形成，三大生產基地隨時可以大規模生產。正如外界所關注的那樣，格力收購銀隆主要是看中了銀隆所掌握的鈦酸鋰材料核心技術，該技術攻克了業內公認的“安全”、“一致性”、“快速充放電”、“壽命”及“產業化”的五大世界性難題，其電池產品具備了6分鐘快充放、耐寬溫（-50℃-+60℃）、30年循環使用壽命、不起火不爆炸高安全、高效率的產品優勢，市場應用前景與推廣潛力非常巨大。

“銀隆是埋在沙子里的金子，撥開沙子，就能讓金子發光。”董明珠說，她是特斯拉最早的用戶之一，買特斯拉就是為了研究新能源，新能源汽車和家居儲能應用是格力將來的發展方向，銀隆的鈦酸鋰電池技術安全、節能，可以與格力的光伏空調、智能設備等家居產業鏈結合起來協同發展，這將是一個龐大的市場空間。

據董明珠介紹，過去兩個月，銀隆收到的訂單數額非常可觀，其發展前景基本可以確認。隨著與格力的不斷融合，銀隆在人才、技術、渠道等方面的成本會不斷降低，銀隆的利潤還將得到有力提升。