寶鋼武鋼重組式去產能

謝瑋

寶鋼與武鋼的重組大戲已拉開帷幕，這是繼南車與北車合并、五礦與中冶重組之后，最大規模的央企重組;這次重組，不僅將打造出中國版的世界鋼鐵巨頭，同時也肩負鋼鐵去產能的行業重任。

8月30日、31日，武鋼股份（600005.SH）與寶鋼股份（600019.SH）相繼發布半年報。

兩家公司的半年報均稱，寶鋼集團與武鋼集團正在籌劃戰略重組事宜，經申請，各自公司股票自2016年8月27日起繼續停牌，停牌時間預計不超過一個月。而在此前于8月27日發布的公告中，寶鋼股份稱，本次重大資產重組標的資產的初步意向為鋼鐵行業資產，資產范圍尚未最終確定。而這距離兩者正式對外宣布啟動“聯姻”已過去整整兩個月的時間。

今年6月27日，因各自控股股東籌劃戰略重組事宜，寶鋼股份和武鋼股份同時發布停牌公告。

對于這場“聯姻”的目的，國家發改委主任徐紹史6月26日在天津參加夏季達沃斯論壇時曾回應稱，“武鋼和寶鋼重組，是基于鋼鐵去產能的考慮。”他進一步分析說，兩家央企合并要放在我國去產能的背景下去看待，“寶鋼在湛江有一個新建的鋼鐵基地，武鋼在防城港有一個新建的鋼鐵基地。”

“眼前對我們來說最緊迫的任務就是如何面對產能過剩、去產能的問題。國務院決定先從鋼鐵、煤炭兩個行業入手。”徐紹史表示，2016年中國背負著煤炭2.8億噸、鋼鐵4500萬噸的去產能任務，方法之一即為推動過剩產能企業重組并購，化解產能。徐紹史評價這一任務“很艱巨”，不過他也表示出了足夠的信心，“從中央到地方，都在有力有序地推動。”

去產能的任務究竟有多艱巨？國家發改委公布的數據顯示，截至7月底，全國已累計退出煤炭產能9500多萬噸，完成全年任務的38%;累計退出鋼鐵產能2100多萬噸，完成全年任務量的47%。發改委政研室副主任、新聞發言人趙辰昕直言：雖然7月份以來進度有所加快，但與時間過半、任務過半的要求相比仍有一定距離。

在去產能的背景下，鋼鐵行業運行態勢呈現回暖跡象。8月初，中鋼協發布旗下會員單位2016年上半年“成績單”，實現利潤125.87億元，同比增長4.27倍。中鋼協副秘書長王穎生曾在8月底表示，下半年鋼鐵企業間兼并重組、破產整合步伐將加快。

具體到寶武合并的主角，寶鋼股份2016年上半年凈利潤34.68億元，同比增長9.26%;武鋼股份上半年凈利潤則為2.73億元，同比下降47.71%。長江證券發布研究報告稱，雖然鋼鐵行業自身屬性決定產品在定價過程中，周期性力量遠大于企業自身力量，重組合并短期效用可能有限。不過，長期而言，行業拐點階段進行合并等改革乃大勢所趨，強強聯合有助于提升合并主體對下銷售與對上采購議價能力，其產生的規模效應在硅鋼、汽車板等部分領域也顯而易見，因此，此次合并依然值得市場期待。

那么，寶鋼和武鋼重組能否實現“重組去產能”的愿景？