桑迪·威爾的并購(gòu)之道

趙文佳

“桑迪·威爾管理隊(duì)伍的最有效辦法，就是為他的高層職員提供可觀(guān)的公司股權(quán)和優(yōu)惠認(rèn)購(gòu)權(quán)，讓他們?yōu)樽约旱睦妫瑫r(shí)也是公司的利益忘我工作?！?/p>

在金融業(yè)能掙到大錢(qián)的人數(shù)不勝數(shù)，特別是華爾街的金融大佬，個(gè)個(gè)億萬(wàn)富翁，但是能真正改寫(xiě)金融業(yè)歷史的人卻寥寥無(wú)幾。從證券公司最底層的跑單員，到坐上全球最大金融公司之一花旗集團(tuán)董事長(zhǎng)的位置，桑迪·威爾用的最重要的一個(gè)手段就是并購(gòu)，并對(duì)金融業(yè)的歷史產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

年過(guò)半百再創(chuàng)業(yè)

1986年的一天，此時(shí)已經(jīng)53歲的桑迪·威爾已經(jīng)失業(yè)13個(gè)月了，憑借之前的積累，威爾本可以在平靜悠閑的環(huán)境中安度余生，但他覺(jué)得自己還可以再做點(diǎn)什么，因?yàn)樗囊靶暮捅ж?fù)還沒(méi)實(shí)現(xiàn)。

于是不甘寂寞的威爾找到了他之前的業(yè)務(wù)助理詹姆士·迪蒙，兩人合伙在曼哈頓西格蘭大廈租了間辦公室，開(kāi)辦了一家金融服務(wù)公司，從此威爾開(kāi)始了新的創(chuàng)業(yè)歷程。

威爾每天很多時(shí)間用在研究其他金融公司上，后來(lái)美國(guó)《財(cái)富》雜志還專(zhuān)門(mén)寫(xiě)了一篇文章來(lái)介紹威爾，也正是這篇文章給威爾帶來(lái)了一個(gè)大生意，讓其在金融界再次嶄露頭角。

商業(yè)信貸公司的兩位財(cái)政主管看到介紹威爾的文章后，專(zhuān)程登門(mén)拜訪(fǎng)了威爾，他們的目的就是說(shuō)服威爾將商業(yè)信貸公司從數(shù)據(jù)控制公司手中買(mǎi)下來(lái)。威爾知道數(shù)據(jù)控制公司的老板早有意賣(mài)掉商業(yè)信貸公司，當(dāng)他還在美國(guó)運(yùn)通任職時(shí)，美國(guó)運(yùn)通和數(shù)據(jù)控制兩大公司的決策層曾就此事進(jìn)行過(guò)磋商，但因美國(guó)運(yùn)通的董事會(huì)在商業(yè)信貸公司轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題上出現(xiàn)了較大分歧，兩方?jīng)]能達(dá)成最終協(xié)議。

1986年11月，數(shù)據(jù)控制公司在股市公開(kāi)交易中拋售了82%的商業(yè)信貸公司的股票，受此影響，不久商業(yè)信貸公司的單股價(jià)由20.5美元暴跌至5美元。商業(yè)信貸公司的兩位財(cái)政主管向威爾解釋?zhuān)瑢?dǎo)致商業(yè)信貸公司每況愈下的原因并不是商業(yè)信貸公司本身不具備發(fā)展?jié)撡|(zhì)，而是因?yàn)閿?shù)據(jù)控制公司在金融服務(wù)業(yè)的節(jié)節(jié)敗退封殺了商業(yè)信貸公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的通道，其實(shí)稍加打磨，還能讓其煥發(fā)活力。

后來(lái)威爾花了數(shù)月時(shí)間耐心地對(duì)商業(yè)信貸公司的市場(chǎng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理和服務(wù)質(zhì)量做了全方位的調(diào)查，確信這是一個(gè)被低估的金礦后，威爾打算出手。不久，威爾與數(shù)據(jù)控制公司達(dá)成了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，他個(gè)人投資700萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)了商業(yè)信貸公司的股票，成為商業(yè)信貸公司的新主人。

收購(gòu)后，威爾和他的管理隊(duì)伍也搬進(jìn)了商業(yè)信貸公司總部大樓，從周一到周五他與部下同吃同住，共商制勝策略。并且，集中資金投入更有利可圖的行業(yè)，終止了在以色列的信貸業(yè)務(wù)，拉丁美洲的貸款項(xiàng)目也從公司的發(fā)展計(jì)劃中被刪除。

經(jīng)過(guò)一系列的整改，在威爾入主當(dāng)年，商業(yè)信貸公司的營(yíng)業(yè)額就上升到11億美元，利潤(rùn)達(dá)4600萬(wàn)美元。

商業(yè)信貸公司的成功，讓威爾感受到收購(gòu)的魅力，并開(kāi)始刻意尋找一些被低估的公司并購(gòu)，并把收購(gòu)范圍擴(kuò)展至海外。商業(yè)信貸公司步入正軌后，威爾又用15億美元的現(xiàn)金和股票收購(gòu)了杰拉爾德·特賽集團(tuán)屬下的普瑞瑪瑞卡公司，還從杰拉爾德·特賽集團(tuán)手中買(mǎi)下了史密斯·巴尼股票代理公司。

此后，威爾又把西爾森從美國(guó)運(yùn)通手里買(mǎi)了回來(lái)，并推動(dòng)西爾森與史密斯·巴尼股票代理公司的合并。一連串并購(gòu)與整合之后，商業(yè)信貸公司在1992年更名為旅行者集團(tuán)。1996年，合并后的史密斯·巴尼的實(shí)際年利潤(rùn)已達(dá)8.89億美元，占了旅行者集團(tuán)總利潤(rùn)的37%。當(dāng)年旅行者集團(tuán)憑借213億美元的年收益躋身“財(cái)富500大”前40強(qiáng)，其綜合市值已達(dá)340億美元。

不平凡的歷程

威爾出生在美國(guó)紐約的布魯克林，生活比較艱辛 ，十幾歲被送到軍校學(xué)習(xí)，此后進(jìn)入康奈爾大學(xué)。從康奈爾大學(xué)畢業(yè)后，威爾在華爾街貝爾斯登經(jīng)紀(jì)公司獲得了第一份工作——跑單員，工作任務(wù)就是把買(mǎi)賣(mài)委托單由經(jīng)紀(jì)人送到交易中心交易員手中。在這份底層工作中，威爾抓住一切機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)和實(shí)踐，不僅熟記各種股價(jià)和相關(guān)信息，而且深入了解證券交易清算室這個(gè)重要部門(mén)的運(yùn)作。

幾年后，威爾聯(lián)合三位合作伙伴成立了CBPW公司，當(dāng)時(shí)的威爾害羞和不擅社交，更愿意花大量的時(shí)間閱讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，尋求那些企業(yè)中有好的增長(zhǎng)率、債務(wù)杠桿、利潤(rùn)額以及其他財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)的不知名公司，這將預(yù)示著很好的投資機(jī)會(huì)。

此后一個(gè)蛇吞象的收購(gòu)，讓CBPW公司開(kāi)始在華爾街展露名氣，當(dāng)時(shí)CBPW公司并購(gòu)了一個(gè)規(guī)模、業(yè)務(wù)和名氣都比他們大得多的公司海絲頓公司。在接管海絲頓公司后，威爾直接參與其管理混亂的后臺(tái)部門(mén)的改造，并有效控制公司成本，使之在華爾街的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)。

《商業(yè)周刊》曾評(píng)價(jià)道：“桑迪·威爾能把一系列前景堪憂(yōu)的公司打造成華爾街金融巨艦?！蓖瓿珊＝z頓公司的整合后，威爾又接連收購(gòu)了幾家公司。此時(shí)威爾的公司已有實(shí)力和大名鼎鼎的美國(guó)運(yùn)通公司談合并。但完成與運(yùn)通公司的合并后，威爾在公司的權(quán)利被架空，最終被迫離開(kāi)。

而第二次創(chuàng)業(yè)后的威爾，掌控的旅行者集團(tuán)市值已有數(shù)百億美元，但似乎職業(yè)生涯都在兼并收購(gòu)的威爾并不滿(mǎn)足于此，依然尋找兼并收購(gòu)的目標(biāo)。

這次他瞄向了花旗銀行，1998年威爾導(dǎo)演了金融史上最精彩的并購(gòu)案——旅行者集團(tuán)與花旗銀行合并建立全球最大的金融公司之一花旗集團(tuán)。而且值得一提的是，這項(xiàng)700億美元的并購(gòu)案使得半個(gè)世紀(jì)以來(lái)禁止金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的格拉斯·斯蒂格爾法案成為廢紙一張。

成為花旗集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO的威爾，統(tǒng)領(lǐng)這家擁有數(shù)十萬(wàn)員工的企業(yè)，繼續(xù)創(chuàng)造不俗業(yè)績(jī)，并且被評(píng)為“最佳CEO”?！吧５稀ね柟芾黻?duì)伍的最有效辦法，就是為他的高層職員提供可觀(guān)的公司股權(quán)和優(yōu)惠認(rèn)購(gòu)權(quán)，讓他們?yōu)樽约旱睦?，同時(shí)也是公司的利益忘我工作?！薄敦?cái)富》雜志這樣評(píng)述威爾的管理方法。

威爾在公司內(nèi)的威望極高，但他的為人卻很隨和，他不但對(duì)下屬關(guān)懷備至，對(duì)他們的家人也照顧得十分細(xì)心周到。有人曾問(wèn)威爾在管理隊(duì)伍上花費(fèi)如此高額的代價(jià)是否值得？他笑了笑說(shuō)：“我想每位投資者心中一定有了答案?！?