院線 渠道王者

凱夫

國內院線行業存在整合空間，領先的大型院線公司有望強者恒強。

電影產業經過100多年的發展，票房的增長已逐漸趨緩。

2015年全球票房合計375億美元，其中最為發達的美國111億美元，份額雖依然占據第一，但已不再是驅動增長的重要動力；而保持高速成長勢頭的中國貢獻了超過75%的增量。因此與電影市場同周期、正相關的院線行業在不同國家及地區也處于不同的成長階段，成熟市場的發展經驗可供新興市場借鑒。

并購是必經之路

美國是全球電影產業最成熟、發達的國家，院線及影院的發展也處于絕對領先地位，因此對其成長歷程的跟蹤具備較高的參考意義。

1948年之前美國院線體系曾形成五大好萊塢公司壟斷的局面，若沒有法律干預產業一體化經營可能仍將是主流。在制放分離后，目前前五大院線大多為上市公司，票房市場份額超過60%，銀幕份額占比也超過50%，對于上游制片發行方具備較強的議價能力。

兼并收購是美國院線行業走向成熟的重要路徑。20世紀90年代和21世紀初美國迎來并購活躍期，這為大型院線后期筑高競爭壁壘，形成規模化效應奠定了堅實基礎。目前美國單體經營的影院大多陸續被院線集團收入囊中，但部分院線也曾因過度擴張遭遇財務困境。

集中度提升后的美國院線業，創收模式趨于多元化。影院在最初發展階段主要以票房收入為主，隨著消費者基于觀影的其它需求不斷增多，廣告、賣品、餐飲、場地租賃等業務形式得以拓展，成為增長點。

值得關注的是，賣品中爆米花、汽水飲料等食品的毛利率超過70%，且與觀影人次形成正相關效應；而廣告分為貼片和駐地兩類，貼片銀幕廣告占據主導地位，由National CineMedia和Screenvision 兩家公司壟斷運營，前幾大院線公司具有絕對話語權。此外，自助餐飲、商務會議、競技直播等業務也在影院逐步開展起來。

國內渠道下沉

目前我國經濟步入轉型時期，GDP增速放緩，文化產業作為轉型時期的支柱產業在宏觀政策的支持下加速發展。

2015年末我國共有48條院線，影院數量超過6000家，銀屏數超過3萬塊；全年新增影院數量1200余家，新增銀幕8035塊，新建影院數量和新增銀幕數量近年來同步穩增。