上市企業跨國并購影響因素及對策分析

夏云緋

摘要：近年來，隨著我國經濟的飛速發展以及國內各大企業的競爭實力不斷增強，實施跨國并購戰略已經成為各大企業提升自己全球競爭實力，進入全球產業價值高連端的不二之選。但是因各種因素，我國上市企業跨國并購還存在很多影響因素，本文筆者就針對我國上市企業跨國并購因素及對策發表了自己的看法，希望為相關領域的研究者和工作者提供參考和借鑒。

關鍵詞：上市企業;跨國并購;影響因素;對策

中圖分類號：F832.51;F271;F224 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）005-0000-01

跨國并購主要指的是一個國家的企業出于某種目的，采取某些方法、渠道和手段，對另外一個國家企業的所有資產或者足以行使經營權的資產份額采取購買或者控制的過程。但是我國跨國并購的時間還不長，還存在很多阻礙因素，國內企業的經驗和理論都跟國際水平差距較大，因此分析我國上市企業跨國并購影響因素及對策具有重大意義。

一、上市企業跨國并購的主要影響因素

（一）缺乏明確的并購戰略

就當前我國上市企業跨國并購現狀來看，普遍存在著前期缺乏明確的并購戰略，僅僅是打著國際化的口號，順應“周出去”的潮流，到其他國家實施并購投資，盲目性、跟風性突出。從國際化發展戰略目標出發，我國一些企業實施跨國并購的目的并非為了實現自身的壯大和發展。還有很多企業在跨國并購過程中依然采用國內的并購模式，即通過對比被并購企業凈資產跟收購價格來決定是否并購，因此這種并購思維存在很大片面性。

（二）跨國并購相關的法律體系不夠完善

由于我國政府主管部門實施的“逐級審批、限額管理”的機制制約著跨國并購決策審批的步伐，從而導致個別企業誤失實施跨國并購的機遇。繁瑣的外匯投資審批程序和嚴格的外匯管理制度等均限制了企業實施跨國并購的進度，并且還增加了企業對外投資的成本支出。另外，就當前我國跟跨國相關的法律體系來看，還存在很多不完善的地方，主要表現在兩個方面：一方面是立法嚴重滯后，迄今為止，我國尚無一部專門用于約束、規范以及保證企業跨國投資的法律法規;另一方面是雙邊及多邊投資、跨國并購協議嚴重滯后，這些因素無疑加大了我國企業實施跨國并購的風險[1]。

（三）缺乏跨國并購的專業人才

當前，影響我國上市企業跨國并購順利進行的另一個重要因素為缺乏專業人才。從事跨國并購相關工作的人員必須知曉國際營銷、國際貿易、國際金融、國際商法以及國際企業管理等重要知識，并熟悉海外并購流程，能夠根據國際管理來管理海外并購企業。除上述外，作為跨國并購人員，其自身還必須掌握并購所在地的語言，并且能夠熟練外語處理各類業務和糾紛，其自身具有很強的適應能力和公關技能，道德素質高、綜合能力強。但是我國當前卻嚴重缺乏這類并購專業人才，具體表現在：個別企業外派的人員甚至不具備基礎的業務知識，更談不上熟悉當地的法律制度，在語言方面也是馬馬虎虎，這些都阻礙了我國企業實施跨國并購。

（四）資金不足，缺乏中介機構支持

若失去了金融作保障，上市企業跨國并購是很難取得成功的。但是就目前而言，我國很多企業在開展跨國并購時受到了貸款額度的限制，在境外融資方面，雖然個別企業已經具備了在境外發行股票或者發行債券的條件，但是因為審批和額度的限制，因為資金不足，不得不跟并購機遇失之交臂。跨國并購本身是一項極為復雜的交融交易活動，其涉及的知識覆蓋范圍廣，不僅需要律師事務所提供專業服務，還需要投資銀行和會計事務所等提供專業服務。但是，當前我國的投資銀行經驗嚴重不足，實力還比較欠缺，而大大小小會計事務所和律師事務所能力有限。

二、上市企業跨國并購應對策略

（一）制定明確的并購戰略

作為實施跨國并購的企業，自身必須要認真審視自身實力，從而從實際出發制定利于自身長遠發展的國際化并購戰略，要深刻意識到跨國并購并非單純的是業務層面的企業行為，而應該將其作為整體發展戰略。因此在制定并購戰略時，應注意以下三個方面的問題：第一，要對自身實施跨國并購的目的進行科學、合理定位，切不可盲目跟風;第二要根據自身跨國并購的目的，認真選擇目標企業;第三，在實施并購前，必須正確評估自身的實力。

（二）完善跟跨國相關的法律法規

我國政府部門應該積極給企業實施跨國并購營造良好的法律環境，進一步建立健全跟跨國并購相關的法律體系，爭取將企業跨國并購相關的通報、管理以及統計等工作均納入到統一的法律體系中。具體而言，可以學習美國自定的《聯邦反托拉斯法》。另外，還應該積極完善其他跟跨國并購的條例規定，從而對基本法進行有效補充，爭取在最短時間內完善原來跟跨國并購相關的規定、法律制度，構建更具有權威性的法律體系。

（三）吸引并培育跨國管理人才

首先，要整合全球人力資本。企業要積極吸引全球有國際化經驗的人才;其次要充分運用當地的人力資本，想方設法在留住被并購企業的高級管理人才的基礎上聘請當地的人才到企業中緩解跨國管理人才不足的問題;然后積極培育跨國經營人才，要定期選派企業中優秀的人才到發達國家進修，從而學習先進的管理經驗和管理技術;最后吸引海歸。我國還有很大一批學生在外留學，跨國并購企業通過寬松的工作環境和優惠政策來吸引這部分人員[2]。

（四）積極培育和利用中介機構

對我國而言，應積極發展中介結構，特別是要大力發展大型投資銀行。因此在投資銀行發展過程中，國家可以通過制定一些優惠政策來重點扶持初具規模的投資銀行的證券公司，鼓勵這些公司積極參與到跨國投資業務中。站在國際的角度上而言，要選擇信譽較高的國際市場中介來跟其建立戰略合作關系。鑒于企業實施跨國并購活動離不開律師事務所、投資銀行以及會計事務所等中介結構的參與和溝通，因此我國企業應該積極跟信譽較好的國際市場中介結構建立戰略合作關系，從而減少企業實施跨國并購面臨的風險，提高并購的成功率。

三、結語

綜上所述，走上國際化市場從事國家化經營已經成為我國上市企業發展和壯大的必由之路，雖然當前我國上市企業跨國并購還存在著缺乏明確的并購戰略;相關的法律體系不夠完善;缺乏跨國并購的專業人才;資金不足，缺乏中介機構支持等影響因素，但筆者堅信，只要找準問題，采取有效的措施，便一定能夠推動中國上市企業跨國并購的快速健康發展。

參考文獻：

[1]陳英，章儼.企業跨國并購經營績效影響因素分析——以我國制造業上市公司為例[J].經營與管理，2015，04：102-104.

[2]田海峰，黃祎，孫廣生.影響企業跨國并購績效的制度因素分析——基于2000～2012年中國上市企業數據的研究[J].世界經濟研究，2015，06：111-118+129.