亞投行首項花落誰家？

文/本刊記者 王素

亞投行首項花落誰家？

文/本刊記者 王素

世界的目光，正聚焦于亞投行開業后首批投資項目。

誰都想猜一猜，這集萬千關注的幸運兒模樣幾何

亞投行首項，即2016年1月16日北京開業的亞洲基礎設施投資銀行（以下簡稱“亞投行”）于本年年中在基礎設施領域進行的首批投資項目。作為一家由中國倡議發起的政府間多邊開發銀行，亞投行開業后，“亞投行首項”攪起國際輿論聚焦的興奮點，受到廣泛期待、關注與猜想。開業期間，首任行長金立群透露，亞投行初期投資鎖定在能源與電力、交通和電信、農村和農業基礎設施、供水與污水處理、環境保護、城市發展以及物流等領域，計劃首年放貸15億～20億美元，預計此后的5～6年時間里，每年放貸額可達100億～150億美元。眾望之下，亞投行的第一筆貸款將花落誰家？首年的貸款額度能否滿足“饑渴難耐”的亞洲國家基建需求？輿論對首項貸款的猜想，也寄托著亞洲和世界對亞投行未來的期待。

首項將與亞開行聯合融資？

作為與其他多邊開發銀行的區別，毋庸置疑，亞投行必須首先有自己獨立評估和融資項目，但作為新生兒，它也不拒絕向成熟老到的前輩取經。據金立群透露，亞投行與世界銀行、亞洲開發銀行、歐洲復興開發銀行、歐洲投資銀行等多邊開發機構就項目聯合融資一直保持著密切溝通。

早在2015年，亞洲開發銀行（以下簡稱“亞開行”）行長中尾武彥就與金立群有過兩次會面，他們一致認為，通過強有力的政策確保首項貸款的“環境和社會可持續性”至關重要。在亞投行開業當日，亞開行主管東亞、東南亞和太平洋地區業務的副行長史蒂芬·P·格羅夫也表示：“鑒于亞洲巨大的基礎設施建設資金需求，亞開行期待與亞投行緊密合作”。他亦透露，亞開行已經開始在交通、可再生能源、城市發展和水資源等領域確定潛在的與亞投行聯合融資的項目。

回顧亞投行的籌備過程，亞開行一直在協助其編制各種業務政策，其中包括環境和社會保障政策，以及采購等方面的指南。

首項聚焦東盟？

據亞開行預測，2010～2020年間，亞洲國家需要總計8萬億美元的基礎設施投資。其中最大的需求在東亞和東南亞地區，達5.47萬億美元，預計占總額的2/3；按行業計算，在8萬億美元的基礎設施投資中，能源和電力需求約占50%。

在東南亞國家基礎設施建設項目計劃中，橫跨新加坡和馬來西亞兩國的“新馬高鐵”吸引了全世界的關注。按照項目規劃，新馬高鐵全長約350公里，時速達350～450公里，可將目前來往新加坡和吉隆坡約6小時的車程縮短至大約90分鐘，預計耗資120億美元。一旦項目完成，吉隆坡與新加坡基本上將能實現“一日生活圈”的雙城概念。更重要的是，新馬高鐵項目一經落成，將使得設想多年的“泛亞鐵路”初具雛形。泛亞鐵路旨在促進東盟域內的互聯互通，新馬高鐵項目的訴求與亞投行設立的初衷高度契合。

另外，馬來西亞政府直接出資的可能性非常低。新加坡政府預計會獨立負擔境內的高鐵工程費用。而在馬來西亞，考慮到國際油價持續走低，作為油氣產品凈出口國，油價暴跌給其經濟帶來了負面影響，新馬高鐵項目將采用公私合作模式進行，政府只負責部分項目費用，剩下的由私人部門承擔。因此，側重于投資基礎設施建設的亞投行或將是馬來西亞為新馬高鐵項目進行融資的最佳選擇。

亞投行的初衷和馬來西亞政府資金現實情況二者因素疊加，新馬兩國專家預測，新馬高鐵或將成為亞投行投資的首個大型項目。

俄想為遠東項目融資？

俄羅斯是繼中國和印度之后亞投行的第三大股東，擁有5.92%投票權。出席亞投行開業儀式的俄羅斯經濟發展部長阿列克謝·烏柳卡耶夫認為，涉及遠東和西伯利亞的能源、公路、鐵路建設項目或可成為首批融資項目。

俄羅斯之所以如此上心遠東項目，其中有原因是前不久烏克蘭制定了“絲綢之路”的一個替代方案。2016年1月14日，烏克蘭、阿塞拜疆、格魯吉亞和哈薩克斯坦4國在阿塞拜疆首都巴庫簽署了關于4國間實行具有競爭優勢的統一聯運費率議定書， 20節車廂的貨運列車能夠在11～12天內經格魯吉亞、阿塞拜疆和哈薩克斯坦抵達中國，繞過了俄羅斯和中亞地區。在此背景下，阿列克謝·烏柳卡耶夫強調：“對中國來說，中國內陸和沿海省市的列車不止一次穿越歐亞地區，經中亞和俄羅斯將出口商品快速運往歐洲尤為重要。”這聽起來讓俄羅斯遠東項目的戰略意味甚為分明。

印度爭取？

印度擁有亞投行7.5%的投票權，是域內排名第2位的股東。印度政府也非常重視基礎設施的建設，據印度基礎設施發展金融公司（IDFC，職能相當中國投資集團和中國國家開放銀行的綜合體）的專家們介紹，在現行的印度“十二五（2012～2017年）”五年計劃中，計劃投資基礎設施1萬億美元，但目前看來已經很難達到目標。

當前印度處于基礎設施項目的調整期，國有銀行和私人的基礎設施項目都需要修復資產負債表，亞投行的首項投資或可為其降低杠桿率助力。在2002～2010年期間，印度經歷了一波投資熱潮。在此期間，私人部門投資發揮了重要作用，但融資依然來自銀行體系，尤其是國有銀行。2010年后，私人部門退出了基建投資，基建投資占GDP的比例也隨之下降。基礎設施投資的放緩造成了印度相關行業的產能過剩，如鋼鐵、水泥、電力設備等行業，政府正翹首以盼亞投行“首項”的消化功能。

未來亞投行在國際舞臺將舞出幾分色彩，且從首批項目如何落地生花看起。