基金投資組合構(gòu)建流程

林鴻鈞

考慮是否將一只基金加入基金池時，可從基金規(guī)模、基金業(yè)績與評級、基金經(jīng)理人、基金公司的背景4個方面入手進(jìn)行判斷。

在構(gòu)建基金組合時，無論機(jī)構(gòu)投資者還是個人投資者，均可按照以下流程進(jìn)行篩選。

根據(jù)自身可承受的風(fēng)險挑選不同股債比率的大類資產(chǎn)配置。例如，激進(jìn)組配置——股票基金80%、債券基金20%，預(yù)期報酬率約7.5%，最大損失預(yù)計在15%；穩(wěn)健組配置——股票基金60%、債券基金40%，預(yù)期報酬率約6%，最大損失預(yù)計在10%；保守組配置——股票基金35%、債券基金65%，預(yù)期報酬率5%，最大損失預(yù)計在5%。在正態(tài)分布80%置信區(qū)間假設(shè)下，實際最大損失超過上述預(yù)估值的概率在10%。

選擇加入基金池的標(biāo)準(zhǔn)

第一，基金規(guī)模。建議排除規(guī)模低于1億元及超過100億元的基金。此外，規(guī)模變化過大的基金也不建議考慮。

第二，基金業(yè)績與評級。可先用排除法縮小基金的選擇范圍，如排除過去3年、2年、1年、1季度業(yè)績排名均在后50%的基金；有星級排名者，排除星級排名在三星及其以下的；明確提出業(yè)績參照某指標(biāo)的基金，若成立以來沒有任何一個階段的表現(xiàn)超過業(yè)績參照指標(biāo)，也可排除。

第三，基金經(jīng)理人。可著重考慮在投資界（含研究員）資歷10年以上，單獨管理基金的資歷在5年以上，在同一家基金公司任職3年以上，持續(xù)管理同一只基金2年以上的基金經(jīng)理人。業(yè)績方面，任期的平均年回報超過業(yè)績指標(biāo)；此外，所管理的資金規(guī)模沒有大幅度縮減，呈現(xiàn)穩(wěn)定增加者則更優(yōu)；個人單獨或共同管理的基金數(shù)目不要過多，以5只為限。

第四，基金公司的背景。盡量選擇股東陣容扎實、信譽良好、無違規(guī)記錄、內(nèi)部控制完善的基金公司。可主要考慮資產(chǎn)規(guī)模在200億元以上，業(yè)績表現(xiàn)在行業(yè)平均值以上，以及成立5年以上的基金公司。

從基金池中選擇基金的方式

第一，如對個股或行業(yè)有些認(rèn)識，可根據(jù)基金投資的行業(yè)與十大持股是否與自己的認(rèn)知相符合來選擇基金，可選擇投資個股不超過30個的精選型基金或行業(yè)型基金。

第二，可根據(jù)自身認(rèn)同的概念，如國企改革、一帶一路、工業(yè)4.0、人工智能等選擇基金。

第三，對個股與行業(yè)認(rèn)識不多，相信市場是效率市場者，可選擇指數(shù)型基金或ETF，績效比較容易追蹤。

第四，將基金池中同類型的基金根據(jù)夏普、特雷諾和詹森指數(shù)等量化指標(biāo)進(jìn)行比較，選擇較高的作為最終的投資標(biāo)的。每個賬戶從基金池中選擇2～3只股票基金、1～2只債券基金和1只貨幣基金即可，也可加入QDII基金與黃金基金用于分散風(fēng)險，合計不超過5只基金作為一個組合。