“餡餅還是陷阱？”
——七類常見理財產品的風險分析

文/蔣怡琴

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“餡餅還是陷阱？”
——七類常見理財產品的風險分析

文/蔣怡琴

最近的朋友相約、鄰居會面，你有沒有發現總有一個很熟悉的場景出現？有一些人會非常熱烈地分享、推薦他們的理財經驗，什么“P2P”、炒股票、預期年化20%、零風險、1元起投、0元手續費、國家AAA級信用平臺……

的確，隨著中國股票債券市場的擴容，商業銀行、零售業務的不斷發展和市民總體收入的逐年上升，大家不再滿足于把錢存進銀行，理財市場越來越火爆。這把理財的火，燒得很多人蠢蠢欲動、前仆后繼。然而，日趨豐富的理財產品在為投資者帶來便利的同時，因誤導性銷售、中介服務行為失范等原因所引發的糾紛也越來越多。一些理財產品奇葩而粗糙，卻騙了一波又一波的受害者。下面，本文將結合審判實踐，歸納現實生活中七類常見的高風險理財產品，并對其風險點進行具體分析。

一、高風險理財產品的類型

（一）民間借貸型

蔣女士經人介紹，聽說某理財公司有一項高息理財項目，遂與該公司簽訂了《委托理財協議》，約定：理財公司作為中介方接受蔣女士的委托，蔣女士作為資金提供方出借款項，期限一年，利率為年息12%，借款人定期將利息支付給中介方，再由中介方支付給蔣女士。隨后，蔣女士分別將282萬元理財款項出借給丁先生、張先生等4人。然而，4位借款人均未償還借款。無奈之下，蔣女士只好分別向法院提起訴訟，要求借款人還款。最終，經過一審、二審程序，法院分別判決4位借款人償還借款及利息。

上面這個案例講的就是民間借貸型的理財產品，蔣女士本想通過理財實現高收益，卻沒想到被不靠譜的理財產品所累，陷入訴訟漩渦。民間借貸型的理財產品雖然包裹著委托理財的外衣，但本質就是民間借貸，理財公司作為中間人為貸款人和借款人牽線搭橋，以高息忽悠投資人投錢放貸。最近，網絡上有一種理財產品非常流行，叫“P2P”。據不完全統計，2015年全國“P2P”網貸成交額突破萬億。然而，“P2P”其實并沒有傳說中那么“高大上”，它的本質也是民間借貸，是個人與個人之間，通過借助電子商務專業網絡平臺確立借貸關系并完成交易手續。它和民間借貸一樣，都存在借款人無法及時清償貸款的風險。而且根據我國法律的規定，在約定收益過高的情況下，超過部分的利息約定無效（《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》規定的上限是36%）。

（二）投資經營型

投資經營型的理財產品經常出現以下兩種模式：第一種，理財公司一般會宣傳某利潤雄厚、市場廣闊的企業要發行內部股，然后吸引投資者購買該公司股份做隱名股東，并承諾投資者可以定期領取公司分紅；第二種，一般是專門設立一個有限合伙企業，吸引投資者投資成為有限合伙人，投資者只負責投入資金，對合伙企業的債務不需要承擔任何責任，還有固定收益。

裘女士就碰到了這類理財產品。2013年，她與某投資公司簽訂了《入伙協議書》，投入200萬元投資基金共同設立一個有限合伙企業，約定該基金投資存續期為12個月，投資公司承諾本金及收益共計222萬元在期限屆滿后一次性支付給裘女士。某擔保公司也同時出具了《擔保函》。然而在投資期限屆滿后，投資公司、擔保公司均未還款。最后法院經審理，判決投資公司、擔保公司承擔相應的還款責任。然而在裘女士申請執行后，投資公司、擔保公司還是沒有履行生效判決，也沒有可供執行的財產。目前裘女士仍未收回她的200萬元投資款。

投資經營型理財產品與實體企業結合顯得非常有投資前景，然而很多投資人盲目信賴實體企業的美好前景，最后卻如裘女士不僅不能得到分紅收益，甚至連投資本金也打水漂了。

（三）傳銷型

傳銷，是指組織者或者經營者發展人員，通過對被發展人員以其直接或者間接發展的人員數量或者銷售業績為依據計算和給付報酬，或者要求被發展人員以交納一定費用為條件取得加入資格等方式取得利益。實踐中的傳銷形式五花八門，一些傳銷包裹著理財產品的外衣，很不容易讓人察覺，比如下面這個案例。

姜女士與某公司簽訂《房屋認購分銷協議》，約定：姜女士成為該公司的房地產樓盤分銷商，姜女士繳納的購房意向認購金達到36萬元時，公司負責協助姜女士與開發商簽訂正式《房屋買賣合同》，所交認購金可充抵為購房款；姜女士如成功組織意向購房客戶，公司依約向姜女士支付績效薪資。簽訂合同后，姜女士陸續繳納購房意向認購金44萬元。但該公司既未與姜女士簽訂《房屋買賣合同》，也沒有支付姜女士薪資。當姜女士提出要求返還認購金后，公司便再無法聯系。故姜女士訴至法院，要求公司返還認購金。

經查，該公司的幾位工作人員以簽訂房屋分銷協議為名，實際上進行傳銷活動，已被其他法院判處組織、領導傳銷活動罪。最終法院認為，傳銷行為是我國法律明令禁止的、非法的經營活動和方式，不受國家的法律保護，該案涉及傳銷活動，應由相關部門處理，姜女士的起訴，不屬于民事糾紛，也不屬于法院民事訴訟的受理范圍，故裁定駁回姜女士的起訴。

通過上述案例可見，傳銷型理財產品的投資風險非常大，因為領導、組織傳銷活動本身是犯罪行為，傳銷組織通常以投資項目為幌子，把層層分銷情況作為計酬依據，投資人參與傳銷所繳納的投資款，極有可能作為違法活動的經營資金而被法院直接罰沒。如果投資人直接參與組織傳銷活動，甚至有可能直接觸犯刑法。

（四）委托金融交易型

委托金融交易型理財產品一般是約定委托人將其資金、證券等資產委托給受托人，由受托人在證券、期貨等金融市場上從事證券等金融工具的組合投資、管理活動。簡單來說，就是投資人提供證券賬戶與資金，委托理財公司進行證券交易。這種情況下，很多理財公司為了吸引客戶，會簽署保證條款承諾證券賬戶的獲益率，或保證如發生虧損，由理財公司補足。

司法實踐中，這類理財產品引發的爭議非常多。金融市場風云變幻，如果投資人碰到的并不是什么專業操盤手，理財公司也沒有期貨證券的從業資質和經驗，他們有什么把握能保證投資人的賬戶穩賺不賠呢？一旦發生資金虧損，他們可能跑得比誰都快。所謂的零風險，只是掛在嘴上。

（五）購買產品型

對于購買產品型理財產品，理財公司一般會宣傳其產品特別新穎，只要購買產品，就可以獲得高額返利。比如李先生遇到的這個理財產品。理財公司向李先生宣稱一次性消費13 800元可獲得一套保健品組合，并成為會員，還有分期返利。李先生遂投入資金購買了該套產品，但并未獲得預期返利。在追索投資款的過程中，李先生發現，該理財公司的設立者劉某已被刑事追訴。劉某以理財公司的名義與多人簽訂了《委托理財協議》，非法吸收被害人投資款共計386 000元。最終法院認為，劉某違反國家金融管理法規，在不具備吸收公眾存款資格的情況下，以代為理財的名義，向社會不特定公眾吸收資金，變相吸收公眾存款，構成非法吸收公眾存款罪，涉案贓款應予以追繳退賠。

這類理財產品很容易成為理財公司“圈錢跑路”的工具。因為這些理財公司可能既不具備吸收公眾存款資格，也并不實際銷售其宣傳的理財產品，只是打著銷售產品的旗號，行非法集資之實。

（六）債權轉讓型

債權轉讓型理財產品的借款需求和投資需求都是打散組合的，由最大債權人將資金出借給借款人，然后獲取債權對其分割，通過債權轉讓形式將債權轉移給其他投資人。通俗地講，就是某債權人對某借款人有一筆債權，投資人經過理財公司介紹，和債權人達成一致，把相應的資金打給債權人，投資人就可以購買債權人對借款人的相應債權。“P2P”平臺下也常會有這類“債權合同轉讓模式”。

債權型理財產品除了會有民間借貸型理財產品本身的投資風險外，還包括：投資者很難核實基礎債權是否真實，款項是否借出，是否償還，債權轉讓是否通知債務人。因為在購買債權的時候，借款人是不在場的。這些不確定因素將直接影響投資者的資金安全。

（七）山盟海誓型

山盟海誓型理財產品屬于最常見的一類理財產品。理財公司通常會向投資者許下美好諾言：“你只要把錢給我，不要管我錢干嘛去了，我絕對保證你的年化收益多少多少，月利率多少多少，許你一個美好未來。”這些山盟海誓就是保底理財條款，它們經常和各類理財產品組合包裝，共同搭建投資者的海市蜃樓。

山盟海誓型理財產品最大的風險在于，在司法實踐中，理財合同中的保底條款并不能得到法律保護，原則上是無效的，因為它違背了民法的公平原則以及委托關系中責任承擔方式的規則。作為合同核心的保底條款無效，將直接導致整個理財合同無效。而合同無效后，雖然理財公司需要返還投資本金，但投資者期待的高收益很可能作廢。

二、理財產品的風險分析

“理想豐滿，現實骨感。”想要安全穩健理財，風險確實不小，筆者經總結發現，一些不靠譜的理財產品主要有以下3個風險點，值得我們注意：

（一）產品內容“不實在”

滿大街的理財產品都在吹噓自己的高收益，很少有投資者真正懂得如何去關心理財產品的具體內容。而某些理財公司更是樂見投資者的“糊涂”，故意不披露相關投資風險。比如傳銷型、購買產品型等理財產品涉及到違法犯罪行為，理財公司的違法所得需要追繳退賠或直接罰沒，投資款必然難追回。所以在選擇理財產品時，我們要全面了解交易性質及法律關系、資金流向和用途、價款及費用構成、履行期限和方式等信息。很多人總覺得理財合同和投資手冊如同天書、無法消化。其實，無論何種理財產品，無論文本多復雜，其本質都是合同，只要把它最核心的權利義務讀懂了，就能明白這類理財產品到底是什么，到底靠譜不靠譜。簽訂合同時，我們也有權要求理財人員對合同的主要條款作出說明，當然千萬不要輕信理財人員的口頭承諾，對那些信誓旦旦稱高收益、有內幕消息的理財人員要保持足夠的警惕。

（二）理財平臺“不規范”

理財過程中，很重要的一點就是要選擇正規的理財渠道，全面考察理財公司的資質和實力。有些理財公司并不是金融機構法人，也未取得經營許可，卻違反國家金融管理法律規定，進行集資詐騙。有些理財公司只是拆東墻補西墻，利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象進而騙取更多的投資，形成“旁氏騙局”，一旦資金鏈斷裂無法兌付，投資者將血本無歸。還有些理財公司會駐扎在銀行里，甚至與銀行員工勾結，打著銀行的旗號推銷理財產品，投資者信以為真購買了該理財產品，結果等虧損的時候才發現購買的只是第三方機構的理財產品。而這類“飛單”事件一旦敗露，客戶資金出現虧損時，銀行往往會以不屬于銀行理財產品為由拒絕賠償。這些教訓告誡我們，簽訂合同的時候一定要認真審查理財公司的名稱、資質和實力，是否是合法注冊的金融機構，是否取得委托理財業務經營許可，經辦人有無委托手續、員工證明等。

（三）擔保方式“不靠譜”

安全穩健的理財產品的重要標志之一就是配有安全有效的擔保。那么，究竟哪些擔保方式可以稱之為安全有效呢？我們發現，現實中的擔保方式主要包括理財公司自行承諾、人的擔保和物的擔保3種。第一種理財公司承諾的保底理財條款，合同效力如前述，屬于無效條款，風險較大。第二種人的擔保，好的理財產品為了保證投資人的資金安全，會由國內大型擔保機構聯合擔保，如果遇到壞賬，擔保機構會及時把本金和利息打到投資人賬戶，相對比較安全。然而，有些理財產品的擔保只是拉一些沒有擔保牌照的小公司出具保函，這種擔保既無監管約束又無杠桿限制，容易產生虛假擔保和資金不足的情況，投資人很容易面臨欺詐和信用風險。第三種物的擔保，房產抵押、實物質押一類擔保模式相對安全，但也不是萬全之策。因為在實現擔保物權的過程中，可能會遇到權屬爭議，無法立即優先受償，而且通過訴訟實現擔保的周期也較為漫長。物的擔保中有一種風險系數較高的擔保方式，叫“應收賬款質押”，就是把債務人對第三方的債權，質押給投資人。這類質押的風險在于，如果沒有進行質押登記，那么質權就沒有設立，質押沒有實質意義；即使登記了，投資人對第三方債權的真實性也很難查證，而且如果對第三方的通知不到位，第三方直接向債務人償還了欠款，那么質押財產可能就直接縮水了。因此，擔保方式的約定，直接影響到投資本金及收益是否有保障。新類型的擔保方式越來越多，我們在選擇理財產品的時候一定要挑選科學、靠譜的擔保方式。投資有風險，且理且珍惜！

責任編輯/鄭潔