《正在贏得一席之地的貨幣：人民幣的崛起》

作者普拉·薩德（Eswar Prasad）是國際貨幣金基組織（IMF）中國部前主任，現任布魯金斯學會資深研究員，在美國康奈爾大學從事教學和學術研究工作。

該書認為，推動人民幣匯率市場化改革使中國有效削弱了美國財政部長期以來對人民幣匯率政策的批評。人民幣甚至在沒有滿足開放資本賬戶和匯率自由化等一些傳統前提條件的情況下就已經成為官方儲備貨幣，這一點非同尋常。這里中國經濟的龐大體量是一個關鍵因素。但體量的作用也僅止于此，就連中國也不能完全擺脫經濟學基本規律的影響。除非中國完全開放資本賬戶、允許資本自由進出，并完全放開匯率，否則人民幣難以與歐元、日元等其他主要儲備貨幣相抗衡。

作者表示看好中國經濟，并且對市場中可能出現的誤解作了5點解釋：一是中國服務業發展增速、家庭收入增長、消費支出相當不錯；二是中國基礎設施建設投資較好，制造業轉向價值增值方向，科技含量更高。此外，中國已不再是一個低工資的經濟體，工資上漲速度超過孟加拉國和越南；三是人民幣長期保持升值趨勢。中長期來看，有強大外匯儲備和強勁經濟支持，人民幣不存在持續貶值可能；四是中國國內生產總值增長數據合理；五是人民幣獲得越來越多國際投資者的信任。

就人民幣真正實現全球化需要哪些條件？作者認為，人民幣匯率形成機制可以說是探索兩個從根本上相沖突的動量之間的矛盾能否調和的一次偉大實驗。這兩個動量一個是讓市場力量發揮更大影響力，另一個是進行大量政府干預以保持市場穩定及有序。

該書還建議，中國需要一個市場化程度更高的經濟，經濟受政府干預的程度應降低，此外還需要范圍更大、流動性更強、監管更規范的金融市場。為使人民幣從儲備貨幣上升為避險貨幣，中國還需要實施能夠贏得外國投資者信任的改革，其中包括打造一個更加開放透明且受到監督和制約的政府、法治至上的準則以及獨立的央行。盡管人民幣升值的軌跡引人注目，但有關“人民幣終將崛起為全球主導貨幣”的說法以及相關的“美元衰落”的擔憂都被嚴重夸大其詞了。中國領導層正在推進金融業的開放和有限的市場化經濟改革，但同時也拒絕了政治、法律、體制方面的改革。中國的經濟影響力或許的確上升了，但若沒有這些廣泛的改革，就無法獲得外國投資者的信任。