銀行表外理財去杠桿

劉鏈

在與銀行博弈多年后，央行終于對銀行表外資產動真格的了。據報道，為進一步規范表外理財業務，央行可能有意將表外理財納入“廣義信貸”進行測算，并于三季度和四季度試運行，2017年開始正式實施，這將對銀行表外理財規模的擴張構成一定的負面沖擊。

央行此舉沿襲了2016年以來監管機構對于金融行業排風險、降杠桿的政策意圖。此前將合意貸款管理升級為MPA監管體系的本意，即更為全面地掌握商業銀行體系的資金投放情況，而表外理財作為銀行受托管理的資金，理應納入廣義信貸的監管框架內。這一做法有利于封堵銀行通過將表內資產轉表外的方式規避監管的行為，提升MPA監管體系的有效性。此外，這再次傳遞出央行目前對于市場流動性采取較為謹慎的態度，嚴防流動性泛濫推升杠桿，預計后續貨幣政策仍將維持中性偏緊的狀態。

按照目前MPA監管指標對于廣義信貸增速的要求（即與M2增速偏離度最多不超過25 個百分點），在嚴格執行的情況下，不少銀行理財業務將會受到沖擊，其中對以城商行和農商行為代表的中小銀行的影響尤其明顯，根據中債登公布的理財半年報數據，城商行和農村金融機構的理財規模分別較年初增長了22%和58%，按全年考慮其增速大概率將高于MPA 的監管要求。

而在上市銀行中，截至2016年6月末，表外非保本理財增速較快的有平安銀行（45%）、民生銀行（32%）和華夏銀行（31%）。不過，此次央行下發的通知中也提到原廣義信貸監管要求根據測算結果存在微調可能，同時考慮到2016年作為MPA元年，在實際操作過程中并未嚴格執行，這也為各家銀行提前應對留有時間。……