基于層次分析法對福建省高速公路信貸風險評估及防控的研究

■林萍

（福建省交通建設工程試驗檢測有限公司，福州　350007）

基于層次分析法對福建省高速公路信貸風險評估及防控的研究

■林萍

（福建省交通建設工程試驗檢測有限公司，福州350007）

本文基于福建省高速公路投融資現狀，對福建省高速公路信貸風險及其成因進行識別和深入分析。通過構建遞階層次結構，采用層次分析法對福建省高速公路信貸風險進行了綜合評估和分析，最后針對高速公路行業和金融機構分別提出防控信貸風險的有效措施。

層次分析法信貸風險評估高速公路

福建自1997年第一條高速公路竣工通車，發展至今全省高速公路通車里程達5000km，金融機構信貸資金發揮了不可替代的重要作用，但由于高速公路建設項目造價高、貸款金額大、還款周期長等特點，以及高速公路收費政策調整、政府融資平臺清理、政府財稅改革等行為，給投資者和政府帶來巨大經濟壓力，使銀行在高速公路建設行業的信貸資產潛藏巨大風險。而在福建省 “十三五”規劃中，高速公路通車里程將超過6000km，“三縱十橫”高速公路網全面建成，建設任務較重，面臨資金壓力也較大，在當前的形勢下銀行信貸資金將仍是重要的資金來源。因此，有必要對福建省高速公路信貸風險進行識別、分析評估，從而提出有效防控對策，促進高速公路建設和銀行業的健康發展。

1　福建高速公路建設融資現狀

福建高速公路建設投資走過了“以政府投入為主”到“政府投入與市場結合”再到“以市場融資為主”的三個階段，除積極爭取交通部、省財政投入和國內外銀行貸款、國債資金外，還通過資產重組上市、發行債券、發行短期融資券等方式從資本市場籌措資金。

目前，福建省高速公路公司（含發展股份公司等所屬企業）是福建高速公路建設重要的融資平臺。從2005年起，省高速公路公司開始全額承擔省級資本金籌措任務，已通過各種方式自籌資金投入建設資本金近100億元，并利用結算中心內部調劑160億元。銀行借貸融資是高速公路融資中的主要資金來源，福建省高速公路建設資金60%以上為銀行信貸。福建省高速公路公司通過深化銀企戰略合作，鞏固信貸融資渠道與多家銀行建立戰略合作關系，共簽署授信總額度協議近3000億元。并成立了省市籌融資專項工作小組，推進建設項目貸款評審，落實銀行貸款規模，協調降低貸款利率。截止目前，全省通過項目固貸、流貸和應收賬款質押貸款、信托貸款、承兌匯票等方式累計籌措信貸資金1900億元。

2　福建高速公路信貸風險成因

福建省高速公路項目的信貸風險形成原因主要有以下幾點：

2.1融資渠道單一

從福建省的實際情況看，高速公路建設資金60%以上為銀行信貸，銀行貸款比重過大。目前已在其他領域基礎建設行業廣泛使用的成本較低的BOT、信托投資、民間投資等籌資渠道在福建省高速公路建設的籌資渠道中所占比例很小。由于福建省已經進入持續高速發展期，投資需求巨大，存在明顯的過度授信，建成道路用于每年貸款付息的資金都只能勉強維持，遠遠不足以達到項目可行性研究報告計算的還貸期限，到期大量貸款不能及時償還，導致交通部門資信度下降。

2.2資本金比例偏低

目前，國家對交通運輸行業固定資產項目資本金比例的最低要求為35%，福建省高速公路項目資本金融資渠道單一、規模仍然偏小，比率偏低，其籌集渠道主要依靠交通部補助資金、交通廳自籌資金，二者占到位項目資本金的80%以上。且由于融資渠道不暢，資金到位不及時也是福建高速公路融資中普遍存在的問題。這都將影響整個項目的建設進程、通車時間，繼而影響到貸款的償還時間，進一步加大銀行的信貸風險。

2.3項目效益預測不準確

高速公路企業能否按時償還銀行貸款，很大程度上依賴于通車后公路的交通量和收費標準，因而能否準確對它們進行預測，是商業銀行能否按時收回貸款的重要一環。交通量方面，車輛通行費的收入是高速公路企業主要的還款來源，而公路交通量的大小決定了通行費的收入高低，極大的影響了高速公路項目的效益。項目效益的測算是以該項目高速公路的收費標準為基礎的，項目的公路收費權能否按時取得、收費標準能否達到測算時的水平，都將會影響該項目的經濟效益及其還貸資金的來源。

2.4建設成本提高，建設資金緊張

由于征地拆遷費用和原材料價格上漲、用地審批管理更加嚴格、工程建設難度加大等因素綜合影響，近年來公路建設的工程造價大幅上升，直接導致高速公路建造成本大幅上漲。考慮到促進區域經濟發展需要，諸如收費期縮短、收費標準降低等高速公路收費政策等不利因素的逐漸增多，也將直接使高速公路的投資效益下降。而且，由于高速公路項目建設周期長，貸款償還期也長，流動性相對較差，近幾年大量投入的高速公路貸款尚未進入還貸高峰，信貸風險客觀存在使金融機構對高速公路建設項目的貸款政策已全面收緊。

2.5自然災害多發等

福建省倚山面海，是臺風登陸的主要門戶，為全國自然災害易發區、多發區和重災區之一。2000年以來，我省因自然災害造成的直接經濟損失平均每年約100億元。高速公路建設工程從項目立項開始直至結束的各個過程都可能會受到自然環境、施工技術、工程質量、成本費用等因素的影響，使項目存在建設風險，造成工期延長、成本費用增加等，延長貸款償還期。高速公路建設時要考慮修建地的環境情況是否適合修建公路，是否屬自然災害的易發區以及公路的修建是否會對周邊環境造成負面影響等。

3　福建高速公路信貸風險評估

信貸風險按其形成原因大致可以分為資本信譽風險、財務狀況風險、組織經營風險、項目建設風險、企業擔保風險及發展前景風險六大類，每一類風險受各種具體指標影響。高速公路是一個龐大復雜的系統，對其信貸風險進行評估時，既要考慮到高速公路的經濟效益、社會效益，更要考慮高速公路公司的信用、資本實力、經營管理體制機制及發展市場、國家政策環境等等一系列內在和外在、可預測和不可預測的因素，進行信貸風險分析評價時，各因素的重要性、影響力和優先程度往往難以量化。

3.1層次分析法基本原理及實施步驟

層次分析法（AHP）的原理是根據問題的性質和要達到的總目標，將問題分解為不同的組成因素，并按照因素間的相互關聯影響及隸屬關系將因素按不同層次聚集組合，形成一個多層次的分析結構模型，從而最終使問題歸結為最低層（供決策的方案、措施等）相對于最高層（總目標）的相對重要權值的確定或相對優劣次序的排定。該方法將定性與定量相結合，能夠利用較少的定量信息處理各種決策因素，具有簡潔、實用、有效的優點。其具體實施步驟如下：①建立遞階層次結構。通過調查分析決策問題的目標、包含的因素及各因素之間的相互關系等，將有關因素按照性質的不同聚集成組，并把它們的共同特征看成系統中高一層次的一些因素，如此構成一個具有自上而下逐層支配關系的遞階層次結構。②構造兩兩比較判斷矩陣。運用美國運籌學家Saaty教授等人提出的兩兩比較判斷矩陣法，在已有的層次結構的基礎上確定各層次各因素之間的權重。③計算權向量并作一致性檢驗。利用特征根法求判斷矩陣A的最大特征根和對應的歸一化特征向量 ，作一致性檢驗，若通過，則特征向量為權向量。④計算組合權向量并作組合一致性檢驗。自上而下逐層合成計算組合權向量，得到某一層次中所有因素對于最高層（總目標）相對權重，為最后的決策提供重要依據。

3.2福建高速公路信貸風險測算

筆者在深入分析影響福建省高速公路信貸風險的因素及各因素之間的相互關系基礎上，選取16個因素作為評價福建高速公路信貸風險的具體指標，并將這16個指標按照性質的不同聚集成組，把它們的共同特征看成系統中高一層次的一些因素，構建福建省高速公路信貸風險的遞階層次結構，如圖1所示。

圖1　福建省高速公路信貸風險的遞階層次結構

在圖1中，第一層A層（目標層）只有一個因素a，即總目標是福建省高速公路信貸風險；第二層B層 （準則層）有信譽風險、資本實力風險、經營風險、項目建設風險、擔保風險和發展前景風險共6個評價準則；第三層C層（方案層）共有16個因素，為風險評價的具體指標。

然后根據上面的實施步驟，邀請了交通及銀行部門的多名專家，反復征求其意見，采用兩兩比較法確定各層次不同因素的權重，構造判斷矩陣A，并利用特征根法計算判斷矩陣的歸一化特征向量如下：

計算判斷矩陣A的最大特征根λmax：

λmax=（6.69+6.19+6.62+6.85+6.43+6.76）/6=6.59 0.10。所以，判斷矩陣A通過一致性檢驗。

同樣方法，可求得B層元素判斷矩陣的權向量及其檢驗結果（表1）。

表1　B層元素判斷矩陣的計算結果

從表1可以看出，B層所有權向量的CRk（k=1，2，…，6）均＜0.10，即B層每個元素的判斷矩陣的一致性都是可以接受的。

最后根據表1計算具體評價指標對總目標的組合權重CR（3）為：

CR（3）＜0.10，即福建省高速公路信貸風險評估在第三層水平上整個達到局部滿意一致性。

3.3評估結果分析

根據上面的計算結果，從風險分類來看，福建省高速公路信貸風險影響大小排序依次是組織經營風險b3、財務狀況風險 b2、發展前景風險 b6、項目建設風險b4、資本信譽風險b1、企業擔保風險b5；從具體考評指標來看，對福建省高速公路信貸風險這一總目標來說，所考評的16個具體指標，經計算其對總目標影響大小程度的排序依次為：c7、c11、c15、c5、c3、c6、c4、c9、c16、c2、c1、c8、c13、c10、c12、c14。具體分析說明如下：

（1）完善而高效的組織制度是公司經營成敗的精髓。目前福建省高速公路公司已形成“省市共建，建設以市為主，運營全省統一”的建設運營管理體制，在規劃建設、技術調配、資金籌措與使用等方面實現了全省統籌協調，有效降低了高速公路尤其是山區高速公路的組織經營風險。

（2）福建省高速公路有限責任公司資本實力較雄厚，1999年聯合福建省汽車運輸總公司、福建省公路物資公司、福建福通對外經濟合作公司和福建省暢達交通經濟技術開發公司等四家單位共同發起設立了福建發展高速公路股份有限公司，福建省高速公路有限責任公司作為控股股東，截止2014年底資產總規模達到186.9億元。主要高速公路路段資產優良，盈利能力強，2014年全省高速公路實現收費營業收入26.36億元，比上年增長0.42%，具有良好的可持續發展空間，同時隨著公司經營業績穩步上升，資產負債率逐年下降，財務風險低。

（3）發展前景風險是福建省高速公路信貸風險的重要表現之一。近年來，“三規劃兩方案”批復、海西交通戰略定位、“一路一帶”核心區、自貿區設立等一系列政策和宏觀經濟形勢均為福建省高速公路的發展提供了良好的發展環境，在國家政策的引導支持下福建省高速公路發展前景良好，但同時也要警惕盲目上項目，尤其對山區的一些項目要加強評估，以防項目建成后車流量過小，達不到預期的社會效益和經濟效益，從而增加還貸風險。

（4）福建省具有沿海山區一體化的地理特征，環境約束較大，沿海臺風、山區山體滑坡等自然災害較多，影響項目如期完工，同時所修建的高速公路與平原地區相比較，橋隧比例明顯更大，施工難度也更大，這樣就增加了項目的成本費用，加大了項目建設風險，同時也由于多橋隧而減少了耕地占用，從而導致環保問題。而福建省高速公路建設實行管理行為、工地建設、施工工藝、過程控制、建設成果“五個標準化”，有效降低了項目建設風險。

（5）銀行對高速公路公司授信時最看重的是其資本信譽問題，尤其關心歷年來高速公路公司的貸款質量，一旦信譽有問題即一票否決。而福建高速公司始終致力于維護較高的信用評級，長期和銀行保持良好的合作關系，其信譽風險較低。

（6）企業擔保風險最小，說明銀行授信時對公路收費權的質押審查較寬松，這將加大信貸風險，表現在一方面如果高速公路收費權是多路段質押的方式，可能會導致質押登記難以實現，從而使銀行的貸款保障蕩然無存；另一方面就算銀行合法取得公路收費權，但由于不能直接行使經營權，只能轉讓高速公路收費權，而這種轉讓難度較大，因此銀行應高度重視高速公路的擔保風險審查。

4　風險防控對策

采取有效措施對信貸風險進行防控，是貸款方與授信方雙方都必須高度重視的工作。

對高速公路行業來說，應科學制定全省高速公路行業發展和投資建設規劃，降低地方交通盲目建設與重復建設的可能，提高資金的使用效率；結合項目實際情況，積極探索融資方式，用多源化、多渠道直接和間接的融資方式取代傳統的單一的銀行貸款，有效優化債務結構，分散財務風險；發揮結算中心資金調度功能，加強資金集中管理和資金調度，科學控制債務規模；重視項目現金流管理，加強通車運營項目經營績效考核，鼓勵運營項目增收節支，提高運營效益，整合高速公路非主營資產，發揮規?；?、集約化經營優勢。

對金融機構來說，應從以下幾個方面加強高速公路建設授信風險防范和控制：一是加強貸款項目的前期調查分析，測算公路項目建成后的車流量和收費標準，客觀評價項目的經濟效益，對項目車流量做出科學、準確的預測；二是堅持將高速公路建設資本金按比例先期到位作為放款的前提條件；三是加強高速公路經營期收費還貸資金的監控，盡早發現潛在風險，做好防范化解工作；四是承做大項目，組織和參與銀團貸款方式，使各家參與銀行既可實現同業雙贏目標，又可避免無序競爭所帶來的傷害，同時也有效地分散了信貸風險。