銀行化解風險手段幾何

方斐

高按揭貸款增速堅挺房價的同時，也支撐了銀行的資產質量。債轉股等風險化解手段可能導致未來銀行資產質量下行過程中出現反復，風險暴露的結構也會出現變化，銀行向低風險資產組合的調整仍將持續。

數據顯示，2016年上半年，上市銀行整體不良凈生成率比2015年下半年相對平穩，較2015年上半年的高點有所回落。2016年，居民和政府加杠桿，投資也持續發力，這對穩定2016年的經濟增長發揮了關鍵作用，但對后續穩增長的政策空間也有一定程度的透支，這會對銀行業已有企穩跡象的資產風險產生一定的負面影響。

從三季報數據看，業績增長如預期繼續下降，但環比降幅趨緩。行業凈利息收入同比增速轉負，非息收入增長與成本管控成為業績正增長的主要因素。從核心驅動因素來看，息差經歷降息重定價與二季度營改增的影響已降至階段低點，三季度降幅縮窄至5BP左右。雖然不良拐點未現，但生成速度繼續企穩，逾期反彈速度相對2015年同期有所放緩。不良反彈主要由于經濟增速下行及去產能去庫存政策的影響。從地區分布來看，長三角相對企穩，中西部、東北等地出現小幅擴散。

管理層2016年改革的重心在去產能，目前來看，在市場化推進方面的改革力度慢于預期，這極可能導致后續穩增長的可持續性難度加大。同時，房地產價格積累的風險進一步加大，2017年貨幣政策、財政政策的空間縮窄，對外需復蘇的依賴度提高。雖然在準財政政策刺激的拉動下，下半年經濟增速仍有望保持平穩，但從中期看，銀行資產質量下行、企穩的過程可能出現反復。……