公司治理結構與經營效率的相關性分析

祝婧然　徐超

摘要：近年來，伴隨著經濟的發展，商業銀行對經濟發展的作用日益顯現，但也不難發現，商業銀行的經營效率普遍較低，公司治理方面依然存在著很大的缺陷，特別是上市的商業銀行。轉型發展的要求尤為迫切。鑒于此，本文以鹽城的上市商業銀行作為研究對象，采用回歸分析的方法對公司治理結構與經營效率的相關性進行分析，并基于公司治理結構視角提出推動上市商業銀行經營效率提高的對策建議，進而更好對推動鹽城上市商業銀行快速平穩的發展。

關鍵詞：商業銀行；公司治理結構；面板數據

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）09-0087-03

一、引言

在我國“一帶一路”、加強“三農”等政策的引領下，銀行業抓住改革機遇，大力創新、加快資金周轉速度、削減融資服務費等推進了自身發展。但2015年商業銀行在經濟周期性轉換、互聯網經濟深化以及金融脫媒化等情勢下，釋放了不良貸款率的上升、利潤增長放緩等不利效益。鑒于此，本文從區域視角出發，以鹽城市上市商業銀行為研究對象，采用面板數據回歸的方法對公司治理結構與經營效率的相關性進行分析，立足鹽城市的發展特定模式，分析發展現狀的原因，提出相應的對策措施，以便更好地促進鹽城上市商業銀行改革與發展。

二、銀行公司治理結構與經營效率的相關性分析

（一）指標選取與研究假設

在公司治理結構中影響上市商業銀行效率的因素有很多，本文根據對已有文獻的總結和結合鹽城上市商業銀行發展的實際，選取了凈利潤、獨立董事比重、第一大股東股份比重、第一大股東股份比重的平方和稅后經營凈利潤現金率作為公司治理結構的衡量指標，結合經營效率分析的基礎上探究鹽城上市商業銀行公司治理結構與經營效率的相關性，在進行實證分析之前，本文提出如下研究假設。

假設1：凈利潤與鹽城上市商業銀行的經營效率正相關。

凈利潤是衡量商業銀行經營能力的關鍵指標，也是銀行之間橫向比較的重要參照，更是銀行效率與公司治理結構的物化成果。伴隨著銀行業的飛速發展及與國際社會的逐步接軌，銀行業已由單獨追求規模的擴大逐步轉向尋求凈利潤的穩步上升，這種轉變在淡化銀行業以大求強觀念的同時，讓凈利潤與銀行效率真正地聯系起來，同時也讓理論界對二者相關性的研究產生了濃厚的興趣。銀行作為上市公司的一部分，凈利潤與經營效率是否也存在著正相關，這正是本文想要探求的一個結果。

假設2：獨立董事的比例與鹽城上市商業銀行的經營效率正相關。

在公司治理結構中設立獨立董事，可以充分發揮其獨立于控制股東之外，對公司治理進行有效監督的作用，獨立董事比例設置比例較小時，難以真正發揮其監督職能，此時的獨立董事往往是形同虛設，因此只有把獨立董事的比例控制在合理的范圍內，才有可能讓其科學地行使其職能，最終逐步推動商業銀行效率的提高。本文在此理論的基礎上，選取上市商業銀行的財務數據進行回歸分析，希望可以從實證角度對獨立董事與江蘇上市商業銀行之間的相關性進行檢驗。

假設3：第一大股東持股比例與鹽城上市商業銀行的經營效率負相關。

第一大股東持股比例是公司治理結構中的重要因素，當第一大股東持股比例較少時，難以形成對第一大股東的有效激勵，也會使得第一大股東不能恰如其分地融入公司治理；當第一大股東持股比例過高時，容易導致一股獨大的局面，這樣也會使得公司的治理效率大打折扣，所以科學地調控第一大股東持股比例，對上市商業銀行改善公司治理結構與提高經營效率大有裨益。在此基礎上，結合鹽城上市商業銀行的發展實際，最終選定第一大股東的持股比例作為一個指標來研究其與經營效率的相關性。

（二）數據來源和模型構建

為了分析治理水平對鹽城上市商業銀行效率的影響，本文需要對公司治理的相關要素的比例值和銀行效率開展回歸研究。本文所使用的面板數據，來自于鹽城金融年鑒與鹽城統計局的網站，采取線性回歸的方式對公司治理結構與經營效率的相關性進行分析。具體的相關性分析模型如下：

y_t=β₁JLR+β₂DLDS+β₃DYDG

上式中各個變量的具體含義如下：

y_t—一由DEA模型測算出的鹽城的上市商業銀行的效率值，其中t取值為1、2，y1表示上市商業銀行的技術效率值，y₂表示上市商業銀行的規模效率值；

JLR——鹽城上市商業銀行各年的凈利潤；

DLDS——鹽城上市商業銀行各年的獨立董事的比例值；

DYDG——城上市商業銀行各年第一大股東的持股比例值。

在實際的銀行業務中，商業銀行的公司治理的各要素之間存在著一定的多重共線性問題，其轉化為線性的過程較為復雜，因而本文假設選定的公司治理的各要素之間不存在多重共線性，在此基礎上采用Eviews軟件對鹽城上市商業銀行公司治理結構與經營效率的相關性進行研究研究。

（三）實證檢驗與分析

根據Hausman檢驗結果，本文基于2012～2015年的相關數據采用固定效應模型對鹽城上市商業銀行公司治理結構與經營效率的相關性進行回歸分析，分析結果表1所示。

由表1分析可知：

公司的治理結構各個要素與鹽城市上市商業銀行的技術效率及規模效率大部分都呈正相關的關系。因此，可以看出優化鹽城市上市商業銀行的企業管理布局對提高銀行本身效率會有很大的幫助。

從公司治理結構的各項指標與銀行經營效率的相關性來看。

1.凈利潤與鹽城市上市商業銀行的技術效率及規模效率幾乎是正相關的。這與上述假設1相符，同樣也說明了改進技術或者擴大規模，在理論上會提升上市商業銀行凈利潤，但是結合鹽城市上市商業銀行的發展實際來看，改進技術或者擴大規模與凈利潤的上升并一定存在必然的因果關系，關鍵在于，改進技術或者擴大規模是否能適應鹽城市上市商業銀行發展的狀況和自身的企業文化，是否能夠讓改進技術或者擴大規模被鹽城市上市商業銀行真正的合理利用，所以只有科學的運用技術和適宜的控制規模，才會真正逐步提升凈利潤，才能最終增強鹽城市上市商業銀行競爭實力。

2.獨立董事的比例與鹽城市上市商業銀行的技術效率及規模效率大都是正相關的，這和上述假設2一致，同樣表明增加單獨董事人員數量，合理分配單獨董事在董事會中的比重，有利于增強鹽城市上市商業銀行運營效果。因此在現實生活中，要不斷利用單獨董事的獨特地位增加對上市商業銀行的項目操作和威脅管控的監督程度，慢慢促進上市商業銀行的各種事項更具備合理性、體制性、公開性，從而使得鹽城市上市商業銀行經營效果大幅提升。一

3.第一大股東的股票占有比重和鹽城市上市商業銀行的技術效率存在負相關、和規模效率成正相關。這和假設3既有相同結論又有不同的結論。綜合鹽城市上市商業銀行進步的現實而言，這種關聯性試驗的結論帶來了相當程度的實際影響，也表明了鹽城市上市商業銀行運營時要合理地掌控第一大股東的持股比例，既要對第一大股東創建有效的激勵機制，又要盡力避免一股獨大現象的出現。具體來說，一個角度是在采用優秀的科技時要科學地避免第一大股東股份占有比重的消極作用，使用合適的途徑使用科技，讓科技充分的展現它原本的作用；另一個角度而言在自己不斷增強實力的同時，還要全面地應用第一大股東股份占有比重提高能形成的正面影響，進而完成較好的效果，在規模增加的時候還要確保效率的不斷增加。

三、提升商業銀行經營效率的對策建議

（一）優化股權結構，加強各方面的制衡

以充分利用鹽城市自身的發展優勢，吸納成績較好的大規模公司參股商業銀行，能夠以產權為橋梁，完成銀企合作，改良銀企聯系；吸引民營資產不但可以完成個人資產社會化，還對產權的松散和產權邊界的明了有積極作用，進而加強所有權的限制力；吸納國外戰略投資人，從一個角度而言能夠加強商業銀行的利潤關聯體，繼而增強銀行自身管理的效率和運營管理的公開性，另一個角度也能夠吸納優秀的管理成果和科技，更好的建立國際品牌；員工持有所有權可以維護員工人力資產的專門性能力，并促進員工在企業管理中擁有相符的權力，同時職工持股是平衡股東和職工利益的有效約束機制。以上幾種方式相互促進，相互協調，共同推動銀行效率的提高。

（二）不斷完善董事會與監事會的結構，加強各自職能

結合鹽城市商業銀行的發展現狀，完善銀行董事會系統，賦予董事會更高的獨立性，讓他們充分發揮出制定決策的作用并制定有效的激勵措施與約束辦法，以此來鼓勵與約束獨立董事。監事會要在工作中充分利用自己的權力，在監督上市商業銀行的過程中，要充分發揮出主導作用，增強自身的知識與能力，同時逐步建立起財務監督與風險規避為主導的監管方式。

（三）完善股份制商業銀行的激勵措施與約束辦法

首先制定清晰考核辦法的方式衡量業績，把工資與績效緊密聯系起來，強化監控、考量與評估經營績效的力度，制定出有效的內部審計措施和監督管理方式。其次根據市場的要求，制定出科學的人員選擇與淘汰制度，時刻監督員工的經營管理能力，做出及時的調整。最后完善高管激勵系統，將合同收益注入其中，降低控制收益的比例，實現銀行持續健康的成長。

[責任編輯：文筠]