如何應對高鐵海外潛虧風險

宋微

世界上還沒有一個國家能夠像中國一樣，在國際舞臺上開展這么大規模的高鐵推廣。高鐵要想盈利，必須滿足三個前提條件，即：保證一定的旅客規模、車次頻率以及旅客收入，但是目前中國的海外高鐵項目尚未滿足上述條件。因此，應直面高鐵外交面臨潛在虧損風險的分析，積極做好應對之策。

第一，針對項目盈利風險，完善項目風險評估。高鐵外交的東道國社會制度、經濟文化、地理環境等各不相同，在鐵路發展的軌道制式、建設方式、運營模式、投資融資等諸多方面也有很大差異。因此，應充分做好前期工作，不僅要做好硬性環境的評估，還要做好軟性環境的評估。在此基礎上，有針對地提出鐵路規劃、勘探、建設、裝備、運營、維護、投融資等技術集成方案。同時，還要提供足夠的有關投資、成本、運營、載客量等詳細的數據供東道國決策。

第二，針對貸款回收風險，創新項目融資方式。高鐵具有初始投資大、建設周期長、投資回報率低、投資回收慢且風險高等特征。因此急需多渠道融資，避免將債務風險下行至政策性銀行。例如嘗試PPP模式。推動與中國企業、商業銀行以及東道國商業機構、基金會等私人部門開展合作；或者撬動東道國配套資金，對于擁有雄厚財政收入的東道國政府，可推動其注入主權財富基金，以國家資本主義方式共同投資高鐵項目。對于資源富集國，可利用“安哥拉模式”，將其資源出口轉化為股權。

第三，探索特許經營模式。“一帶一路”沿線國家大多鐵路建設管理基礎薄弱，本土技術管理人才匱乏，難以支撐本國鐵路事業發展。而對于從互聯互通考量有重大戰略價值，但經濟回報較差、資金需求大、東道國經濟實力和運營管理經驗嚴重不足的項目，可嘗試特許經營模式，推動東道國政府采取公開招標的方式，選定特許經營企業負責運營維護。▲

（作者是商務部研究院副研究員）