淘品牌IPO之路

楊楊　趙彬如

當下的電商市場可以說是“內憂外患”，淘品牌聚焦資本市場已是大勢所趨。

今年的證監會特別熱鬧。

特別是淘品牌方面，今年4月底先是預謀已久的韓都衣舍終于掛牌新三板，接著6月27日裂帛向證監會提交了IPO申請，緊接著，茵曼、初語母公司匯美集團也正式在創業板提出申請。

一個全新的時代

早年韓都衣舍、茵曼、裂帛三分女裝天下，韓都衣舍左手千頌伊，右手阿米巴領跑女裝，裂帛三毛情懷遺世獨立，茵曼擴張線下融入匯美不容小覷。

其實不只是服裝類的淘品牌著急著自立門戶，3年20億銷售額的堅果品牌三只松鼠，還有2200萬拍下papi醬的麗人麗妝都早早開始重整部署以迎接證監會的審查。

因此，無論電商IPO第一股花落誰家，淘品牌都將迎來一個全新的時代。

只是目前，國內淘品牌因渠道太過單一、供應鏈等問題，尚未有成功上市的案例。但在這樣“前無古人的情況下，淘品牌還如此有沖勁的扎堆IPO，究竟是因為什么呢？

綜合分析現在的電商市場，內部方面，電商網絡紅利時代一去不返，線上運營成本日益上漲，與實體店鋪相比已無優勢可言。外部方面，隨著民營企業轉型步伐愈加穩健，各大傳統服飾品牌登陸天貓后來居上。

換言之，當下的電商市場可以稱得上是“內憂外患”，電商品牌聚焦資本市場已是大勢所趨。說到上市這事兒，沒人比韓都衣舍董事長趙迎光喊得更厲害。從2012年就開始蠢蠢欲動，吵吵了幾年愣是沒人搭理。眼看著萬類霜天競自由，連陳冠希都帶著他的潮牌CLOT來天貓搶生意了.耿直的山東大漢再也等不及了，今年3月，專門聯名三只松鼠、駱駝、韓后等上書阿里成立“協助商家上市辦公室”。對此阿里很厚道的表示，先幫助一部分電商富起來，再帶動其他電商，爭取電商企業全面小康。

靠實力說話

無論有什么噱頭，IPO終究得歸實力說話。

對此韓都衣舍先掛牌新三板，待調整規范之后再進軍A股確實比較穩妥。從其公開轉讓說明書及其近年表現來看，韓都衣舍再次向大家證明其強大的營收能力。

在趙迎光的規劃下，韓都衣舍未來的發展模式應該是“品牌商+服務商”的雙輪驅動模式，充分利用自身已經具有的集成運營能力，搭建基于各個行業的“二級生態”。簡單來說，就是在歐巴經濟消退前韓都衣舍要開始販賣服務了。去年韓都衣舍與探路者，九牧王成立的戰略合作部到今年已經取得了不錯的成果，其代運營的深圳女裝品牌葵服飾旗艦店順利成為天貓行業top500店鋪，而韓都衣舍自己依舊保持著流量領先店鋪。不止如此，韓都衣舍還成為中韓經貿合作的紐帶，受韓國SBS首爾電視臺邀請拍攝中韓貿易的紀錄片，也難怪順風順水的韓都衣舍不做實體店了。

無獨有偶，能讓廣州市商務委領導為匯美“雙11”助威，一些“專家”預測匯美將成電商女裝第一股也就不足為奇了。從數據來看，匯美這幾年成績穩中有進，2013—2015年公司營業收入分別為5.90億元、9.49億元和11.41億元，盡管因孵化了不少新品牌導致凈利潤下降，毛利率和品牌復購率都很令人滿意。最大股東搜于特于2015年3.24億大手筆投資匯美，持股比例25.2%，開創國內電商融資最大。

正是有了大靠山，匯美大膽布局線下推廣“茵曼+千城萬店”項目，計劃5年內在全國1000個城市中開設10000個線下實體店鋪。地球人都知道實體店不景氣，但是光頭方玩的不是普通的實體店。茵曼打造的“慢生活圈”才不是一個只會模仿無印良品的生活空間，更是方老板“安利”粉絲的套路，為了綁定粉絲，方老板不惜承諾“0加盟費、0庫存、0軟裝”。所幸的是，這一招對想成為棉麻藝術家的女文青很有效。

跟善于“做戲”的茵曼老方相比，裂帛是一個自上而下重情懷輕戰略的團隊。高端系列“蓮燦”，格調男裝“非池中”，改良旗袍“新衣記”，趣味潮牌“搜羅”，原創設計“迷戈”“所在”，幸福童裝“小天使”，一大波優質設計，裂帛部署得不亦樂乎。

此次IPO，裂帛計劃預計發行股票4100萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，投入7000萬元開設15家線下門店，其中北、上、杭核心商圈開設3家1000平米左右的旗艦店，在一線城市副商圈和消費力強的二線城市的核心商圈開設12家80—120平米左右的直營門店。截至2015年12月31日，公司實現營業收入5.46億元，利潤總額達到4085萬元，實現凈利潤3164萬元。雖然2013年至2015年裂帛集團營收累計降幅20.6%，毛利率也從2013年的57.13%下滑至2015年的50.26%，但好在裂帛是一家健康的公司，純正的互聯網基因，規范的財務運作，先進的供應鏈體系外加覆蓋多品類的品牌矩陣都能在IPO過程中加分。

藝術與商業的結合可謂是世紀難題，天才如喬布斯的蘋果系列輝煌不過十幾載，有著藝術家風骨的湯氏姐妹顯然目光更遠，要將裂帛打造成百年中國設計師品牌。2012年裂帛在北京莊勝崇光百貨第一家線下實體店不幸撤柜，4年后卷土重來的裂帛會一雪前恥嗎？我們拭目以待。

最近，趙迎光跟大伙兒來了個十年裸奔之約；茵曼老方操著一口萌萌的江西口音在花椒直播間玩得正high；裂帛姐妹倒很安靜，只是隔著屏幕都能讓人聞到一股文藝的酸臭味。

雖說大老板們都是互聯網“老公關”，可這滿滿的套路根本瞞不過證監會的火眼金睛。韓都衣舍的智能化思維很成熟，可惜有供應鏈，產品質量不過關這兩個致命短板；裂帛有強大的自建系統和設計團隊，怎奈消費群太小眾以及銷售渠道太單一：至于匯美，茵曼初語才剛會走，生活向左就想著跑，接下來還有12個網紅品牌等著飛。

所以，IPO只是萬里長征第一步，IPO之后，道阻且長。