關于地方金融資產管理有限公司互聯(lián)網金融業(yè)務探析

溫殿龍

伴隨國家對“互聯(lián)網+”的鼓勵與支持，互聯(lián)網金融概念持續(xù)升溫，P2P、E租寶，余額寶、網絡眾籌等詞匯大家耳熟能詳，互聯(lián)網金融以其“平等”“開放”和快速發(fā)現“市場和價值”等特征正改變著傳統(tǒng)金融格局，而在新常態(tài)背景下我國不良資產規(guī)模已達到數萬億之多，“互聯(lián)網+”不良資產正成為互聯(lián)網金融的新亮點，廣受資本市場關注。正如一些業(yè)內專家預測，互聯(lián)網金融必將在不良資產行業(yè)誕生下一個千億級企業(yè)。而作為非銀行金融機構的地方資產管理公司，應充分抓住當前互聯(lián)網金融快速發(fā)展的機遇期，加快推進的業(yè)務創(chuàng)新與發(fā)展。

一、地方金融資產管理公司（AMC）現狀

伴隨我國經濟步入三期疊加，銀行不良節(jié)節(jié)攀升，區(qū)域性的、地方性性金融風險凸顯，為進一步深化金融體制改革、盤活存量信貸資產，防范和化解地方金融風險、健全地方金融組織，地方省市級政府根據《金融企業(yè)不良資產批量轉讓管理辦法》（財金〔2012〕6號）以及《關于地方資產管理公司開展金融企業(yè)不良資產批量收購處理業(yè)務資質認可條件等有關問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]45號）積極籌備組建地方金融資產管理公司。根據文件規(guī)定“各省、自治區(qū)可設立或授權一家資產管理或經營公司參與本省、自治區(qū)范圍內不良資產的批量轉讓工作”，全國多個省市逐步開始設立或授權省級金融企業(yè)不良資產處置管理公司，設立省級資產管理公司已成趨勢。

2014年7月中國銀監(jiān)會正式公布了全國首批試點單位名單，包括江蘇、浙江、安徽、廣東、上海等五地，11月，地方AMC進行二次擴容，允許北京、天津、重慶、福建和遼寧設立資產管理公司參與本省（市）范圍內不良資產的批量轉讓工作。目前，截止2016年上半年，全國已公布第六批，省市級地方AMC達29家，其中籌備或運營的地市級AMC有4家，分別為光大金甌資產管理有限公司（溫州）、青島市資產管理有限責任公司、蘇州資產管理有限公司、廈門資產管理有限公司。其中29家省市級AMC合計注冊資本金高達600多億元，若按照12.5%的資本充足率監(jiān)管標準計算，可化解處置銀行不良資產規(guī)模高達4800億元。

二、互聯(lián)網金融政策依據以及主要業(yè)務類型

1.互聯(lián)網金融政策依據

（1）國務院關于積極推進“互聯(lián)網+”行動的指導意見（國發(fā)〔2015〕40號），在該指導意見中，經濟進一步提質增效體現互聯(lián)網金融的快速發(fā)展，并且設定了“互聯(lián)網金融快速發(fā)展，對經濟提質增效的促進作用更加凸顯。”的發(fā)展目標。

此外，該指導意見還專門闡述了“互聯(lián)網+”普惠金融。促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展，全面提升互聯(lián)網金融服務能力和普惠水平，鼓勵互聯(lián)網與銀行、證券、保險、基金的融合創(chuàng)新，為大眾提供豐富、安全、便捷的金融產品和服務，更好滿足不同層次實體經濟的投融資需求，培育一批具有行業(yè)影響力的互聯(lián)網金融創(chuàng)新型企業(yè)。

（2）中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、公安部等關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見﹝銀發(fā)〔2015〕221號﹞。在該指導意見中，積極鼓勵互聯(lián)網金融平臺、產品和服務創(chuàng)新，激發(fā)市場活力；鼓勵從業(yè)機構相互合作，實現優(yōu)勢互補；拓寬從業(yè)機構融資渠道，改善融資環(huán)境；落實和完善有關財稅政策；推動信用基礎設施建設，培育互聯(lián)網金融配套服務體系。

2.互聯(lián)網金融的主要業(yè)務模式

從我國發(fā)展狀況看，互聯(lián)網金融主要包括以下幾種業(yè)務模式：

一是第三方支付業(yè)務。第三方支付是以非金融機構作為收、付款人的中介提供的支付結算服務，主要包括兩種模式：一種是獨立于電商平臺的第三方支付，如PayPal、快錢等；一種是依托于電商平臺并提供擔保功能的第三方支付，如支付寶、財富通等。

監(jiān)管政府部門：中國人民銀行，政策法規(guī)：《非銀行支付機構網絡支付業(yè)務管理辦》﹝中國人民銀行公告[2015]第43號﹞。2016年7月1日起，該《辦法》將正式施行。

二是網絡信貸業(yè)務。網絡信貸是借助網絡平臺提供的資金借貸服務，也主要有兩種模式：一種是P2P（peer-to-peer）網貸，借款人直接在P2P公司網站平臺上發(fā)布資金需求額、期限、用途、信用狀況等資料，出借人了解相關信息后，可直接與借款人簽署借貸合同，以獲得投資回報，它是一種個人對個人，不以傳統(tǒng)金融機構作為媒介的信貸模式；

監(jiān)管政府部門：銀監(jiān)會，政策指導意見：《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》（征求意見稿）以及《關于P2P有關風險提示的通知》﹝銀監(jiān)辦發(fā)[2011]254號﹞

另一種是眾籌融資（Crowdfunding），創(chuàng)意人在網站上展示項目，通過大眾來籌集新項目或開辦企業(yè)的資金，投資者根據相關信息選擇投資項目，這種模式在一定程度上類似于VC/PE的融資功能。目前，眾籌模式在我國還面臨一定的法律障礙。

監(jiān)管政府部門：證監(jiān)會，政策指導意見：《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》﹝征求意見稿（2014）﹞

三是網絡理財業(yè)務。網絡理財是通過互聯(lián)網為客戶提供的投資理財服務，主要是指依托互聯(lián)網進行的理財產品銷售，以阿里巴巴支付寶和天弘基金聯(lián)合推出余額寶為代表。

監(jiān)管政府部門：由業(yè)務性質決定，互聯(lián)網基金、證券由證監(jiān)會負責監(jiān)管；互聯(lián)網保險業(yè)務由保監(jiān)會負責監(jiān)管；互聯(lián)網信托業(yè)務、互聯(lián)網消費金融業(yè)務由銀監(jiān)會負責監(jiān)管。

政策指導意見：《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》（銀發(fā)〔2015〕221號）

三、金融資產公司開展互聯(lián)網金融業(yè)務簡述

伴隨互聯(lián)網金融的持續(xù)升溫以及不良資產規(guī)模的大幅攀升，借助互聯(lián)網力量成為不良資產行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。目前，四大資產管理公司以及省屬地方AMC針對互聯(lián)網金融主要業(yè)務類型以及運作模式，大致可分為如下五種類型：

1.搭建平臺、提供數據服務

一是AMC通過網站、微博、微信公眾號等互聯(lián)網平臺發(fā)布和提供相關債務信息、資產信息、工商信息、涉訴信息等供數據查詢、瀏覽，方便社會公眾以及交易對手或潛在交易對手。目前四大資產管理公司以及21省屬地方AMC均建有自己的網站以及微信公眾號，特別是四大金融資產和浙商資產借助自己金融研究院（所）強大的研究職能，微信公眾號和網站網頁均在業(yè)內頗受歡迎和青睞。

二是借助互聯(lián)網平臺強大的大數據庫以及搜索引擎等功能，輕松檢索不良資產相關債務人、保證人的新增或隱匿財產，以提高不良資產的回收率；同時利用數據服務實行對不良資產根據處置難度與預計回報情況進行分層，提升不良資產處置效率。如利用搜賴網。

2.借力互聯(lián)網交易平臺進行不良資產買賣

一是借力互聯(lián)網淘寶司法拍賣處置平臺。目前，四大AMC和浙商、廣東粵財、湖北資產等省級AMC都已進駐阿里巴巴旗下的司法拍賣平臺。另該平臺擁有眾多省級高院和銀行、交易所、交易中心，拍賣行，投資管理公司等金融機構，以及海關、城管、環(huán)保局等。

二是借力金融資產交易所。目前各大金融資產交易所都實現了電子化和信息化，并設立了“網絡交易大廳”形式的網絡平臺，其中明確包含不良資產轉讓服務的主要有北京、天津、山東、武漢的金交所。雖公開交易項目采用半匿名制，但四大和省級AMC均有介入的身影。

3.借力互聯(lián)網交易平臺進行不良資產委托處置

對接第三方搭建不良資產的垂直信息搜索平臺，把擬處置、擬收購同處置的不良資產轉介給相應的處置機構或催收方，加速不良資產處置、解決資源、信息錯配。目前，此類網絡平臺有資產360，包之網等。其合作伙伴中也不乏有四大或省級AMC。如包之網已與華潤資產、北京國通資產管理公司建有合作伙伴關系。

4.打包不良資產成理財產品進行網絡眾籌

將不良資產進行打包，通過“SPV”進行收益權在互聯(lián)網平臺轉讓，由合格投資者進行認購，實現網絡眾籌，加速資本流動，創(chuàng)新融資渠道。

5.自身組建或控股互聯(lián)網金融公司

（1）東方資產組建互聯(lián)網科技小貸公司-東方金科

東方資產是最早介入互聯(lián)網金融的四大資產管理公司，于2013年12月31日成立東方邦信金融科技（上海）有限公司（簡稱：東方金科），注冊于中國（上海）自由貿易試驗區(qū)，注冊資本金人民幣2億元，系中國東方資產管理公司旗下唯一一家科技公司和互聯(lián)網公司。主要以搭建“東方匯”綜合性互聯(lián)網金融服務平臺并充分利用“大數據”及“云計算”技術，整合中國東方資產管理公司旗下各平臺公司金融服務，提供融資、評級、資產交易等綜合服務。

（2）渝富資產控股互聯(lián)網結算平臺-重慶聯(lián)付通

2015年6月重慶渝富資產經營管理集團有限公司收購了重慶聯(lián)付通網絡結算科技有限公司70%股權。重慶聯(lián)付通公司（簡稱“聯(lián)付通”）為重慶聯(lián)合產權交易所集團公司（市國資委直屬重點企業(yè)）傾力打造的互聯(lián)網第三方支付公司，主要業(yè)務定位于國有產權交易（包括司法涉訴產權交易）的網絡支付結算業(yè)務，同時為其它行業(yè)的電子商務平臺提供優(yōu)質、安全、便捷的互聯(lián)網第三方支付服務。該公司取得了全國范圍內的互聯(lián)網支付牌照。

（3）粵財組建互聯(lián)網金融平臺ucheer

由粵財資產及其6家關聯(lián)企業(yè)發(fā)起的互聯(lián)網金融平臺ucheer上線，目前產品暫時為與擔保、小貸公司共同推出的P2P產品。Ucheer未來規(guī)劃將不斷爭取網絡借貸、網絡證券、網絡保險、互聯(lián)網基金銷售、第三方支付等互聯(lián)網金融牌照。

四、地方金融資產管理公司開展互聯(lián)網金融業(yè)務的建議

從四大資產管理公司與地方資產管理公司開展的業(yè)務情況來看，互聯(lián)網金融的核心還是傳統(tǒng)金融業(yè)務，通過互聯(lián)網渠道加快交易速度，提高信息公開程度。但目前由于互聯(lián)網金融缺少誠信體系支撐，風險仍然存在，互聯(lián)網金融的社會認可度有待提高，加之國家近期政策的收緊，互聯(lián)網金融創(chuàng)新還需要慎重。對于地方金融資產管理公司而言，應緊盯四大以及兄弟省屬AMC的互聯(lián)網金融業(yè)務，積極探索與有意嘗試，獲取互聯(lián)網對金融服務的增值效應。具體建議如下：

1.通過公司戰(zhàn)略定位，明確互聯(lián)網金融業(yè)務發(fā)展方向

業(yè)務的開展需要明確的發(fā)展方向，互聯(lián)網金融作為一個概念還沒有真正見到效益。地方金融資產管理公司要在互聯(lián)網金融領域有所作為，最重要的是在頂層設計方面下功夫。首先，應獲得各方面資源的支持，通過公司戰(zhàn)略定位，將互聯(lián)網金額業(yè)務納入公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，同時初步確定業(yè)務開展方式，從而確保相關事項能夠推進；其次，需要對互聯(lián)網金融實施成本進行客觀/完整的測算，根據公司各階段的盈利情況，理性的確定相關業(yè)務開展的前期投入，避免攤子鋪開了，盈利預期短期內無法滿足，影響公司績效；第三，做好人員安排和階段性考核標準，保證各項工作按照預期往下實施。

2.與大型互聯(lián)網平臺公司及行業(yè)協(xié)會合作

國內已有部分互聯(lián)網平臺公司與AMC合作，開展了互聯(lián)網資產推介和處置相關業(yè)務，諸如與阿里巴巴集團或螞蟻金服等互聯(lián)網平臺公司進行對接，利用地方金融資產管理公司在所在地區(qū)的獨特地位，進行戰(zhàn)略合作，共同建立區(qū)域性的資產處置平臺。此舉不但可以增加意向購買人的范圍，提高資產出售的進度，實現公開市場的價值發(fā)現功能，還能夠促進地方AMC熟悉“互聯(lián)網+”金融的操作模式，規(guī)范和優(yōu)化公司的業(yè)務運營方式，提高公司競爭力。

此外，積極與所在地區(qū)互聯(lián)網金融協(xié)會等地區(qū)行業(yè)協(xié)會溝通，成為相關行業(yè)協(xié)會會員，通過行業(yè)協(xié)會的培訓和推廣，提高公司的知名度和行業(yè)認可度。

3.探索符合公司發(fā)展階段需求的互聯(lián)網融資模式

互聯(lián)網金融在第三方支付，P2P網貸，股權眾籌等多個領域能夠實現融資功能。但是，由于近兩年相關業(yè)務的野蠻發(fā)展，出現了一些影響金融穩(wěn)定的事件，政策在相關領域收緊，公司較難介入。公司可以以金融產品的銷售為突破口，嘗試不良資產證券化的非標產品，或者與其他金融機構合作設立不良資產特殊機會基金，為不良資產的收購與處置提供自有資金和貸款以外的資金來源。此舉既可以提高公司的凈資產收益水平，又避免了短期內資產負債率提高過快的問題。

互聯(lián)網金融在融資渠道上雖有上述諸多優(yōu)勢，但是就目前情況來看，國家政策對于互聯(lián)網金融的融資功能處于規(guī)范階段，需要充分考慮融資方式的可行性，避免冒進。

4.與P2P、網絡小貸等合作，拓展經營范圍

選擇優(yōu)質與P2P、網絡小貸等互聯(lián)網金融公司開展資產管理業(yè)務合作，最大限度地對接社會資源，減少對資本金的占用，進一步改善業(yè)務結構和盈利模式。另可以借鑒互聯(lián)網企業(yè)經營經驗，諸如聯(lián)合互聯(lián)網思維下的市場營銷、品牌包裝、產品推廣等，進而試水電子商務等業(yè)務領域，擴大地方金融資產管理公司經營范圍等。

5.提早布局互聯(lián)網平臺建設，實現業(yè)務信息化

互聯(lián)網的大數據平臺是地方金融資產管理公司開展互聯(lián)網金融業(yè)務的核心要素。為此，一是要搭建門戶網站、業(yè)務信息系統(tǒng)以及各相關職能模塊一體化運行的信息化服務網絡體系，將客戶開發(fā)、項目運作、后期管理、內部數據共享、財務信息、人力資源、檔案管理等職能實現數據化、網絡化管理，滿足地方金融資產管理公司經營發(fā)展需要；二是要引進互聯(lián)網高端專業(yè)金融和技術人才。

參考文獻：

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